Brokoliye Milyarlarca Dolar: Sprouts Sırrı Nedir?Redoubling , TradingView üzerindeki kendi araştırma projemdir ve şu soruyu yanıtlamak üzere tasarlanmıştır: Sermayemi ikiye katlamam ne kadar sürer? Her makale, model portföyüme eklemeye çalışacağım farklı bir şirkete odaklanacaktır. Başlangıç satın alma limit fiyatı olarak, makalenin yayınlandığı günkü son günlük mumun kapanış fiyatını kullanacağım. Tüm kararlarımı temel analize dayanarak vereceğim. Ayrıca hesaplamalarımda kaldıraç kullanmayacağım, bunun yerine sermayemi komisyon (işlem başına %0,1) ve vergi (yüzde 20 sermaye kazancı ve yüzde 25 temettü) miktarı kadar azaltacağım. Şirket hisselerinin güncel fiyatını öğrenmek için grafikteki Oynat butonuna tıklamanız yeterli. Ama lütfen bunları sadece eğitim amaçlı kullanın. Bilmenizi isterim ki bu bir yatırım tavsiyesi değildir.
İşte Sprouts Farmers Market, Inc. NASDAQ:SFM 'nin detaylı bir özeti:
1. Ana faaliyet alanları Sprouts Farmers Market, taze, doğal ve organik gıdalarda uzmanlaşmış ABD merkezli bir perakende şirketidir. Şirket, "çiftlik standı" deneyimi sunmak üzere tasarlanmış bir market zinciri işletiyor; ürün, sağlık odaklı ürünler ve yaşam tarzına uygun özenle seçilmiş ürünlere odaklanıyor. Tüketici perakendeciliği / gıda perakendeciliği sektörüne girer ve iş segmentleri ABD'de doğal ve organik gıda ürünlerinin perakende satışı etrafında döner.
2. İş modeli Sprouts gelirini öncelikli olarak perakende market operasyonlarından (işletmeden tüketiciye, B2C) elde ediyor. Müşteriler taze ürünler, paketlenmiş organik/doğal ürünler, şarküteri, fırın ürünleri, dondurulmuş gıdalar ve diğer market ürünlerini satın almak için Sprouts mağazalarını ziyaret ediyor. Şirket ayrıca genişleme ve karlılığı artırmak için yeni mağaza açılışlarına ve aynı mağazadaki satış büyümesine yatırım yapıyor. Ayrıca, modelinin bir parçası olarak mağaza ayak izini genişletme (yeni lokasyonlar) ve verimlilik çalışmaları (mağaza boyutu optimizasyonu, marj iyileştirme) yapmaktadır.
3. Amiral gemisi ürünler veya hizmetler Perakende sektöründeki "ürünler" çok sayıda olsa da, Sprouts'un sunduğu ürünlerin temel yönleri şunlardır:
Mağazalarının kalbinde taze ürünler (“çiftlik standı mirası”).
Doğal, organik ve yaşam tarzına uygun market ürünleri — bitki bazlı, glütensiz, keto/paleo dostu seçenekler dahil.
Şarküteri, fırın, süt ürünleri, et/deniz ürünleri, toplu gıda dahil olmak üzere market hizmetleri. Gelirlerin kategorilere göre dağılımının kamuoyuna açıklanmamış olmasına rağmen, şirketin yüksek marjlı, sağlık odaklı ürünlere odaklanması rekabet avantajını oluşturmaktadır.
4. İş yapmak için önemli ülkeler Sprouts'un operasyonları tamamen Amerika Birleşik Devletleri'ndedir. Şirketin birçok eyalette 400'den fazla mağazası bulunuyor. Pazar ABD merkezli olduğundan, en önemli bölge ABD'deki iç tüketici pazarıdır; özellikle de Filizlerin yüksek yoğunluğa sahip olduğu ve doğal/organik gıda talebinin güçlü olduğu eyaletler.
5. Başlıca rakipler Sprouts'un başlıca rakipleri arasında doğal/organik ürünlere vurgu yapan diğer ABD market zincirleri veya güçlü taze/sağlık odaklı ürün çeşitliliğine sahip genel süpermarketler yer alıyor. Örnekler şunları içerir:
Whole Foods Market (Amazon'un sahibi) – büyük bir doğal/organik uzmanı.
Kroger Co. – taze/sağlıklı ürünlerde de rekabet eden büyük bir genel market zinciri.
Publix Süpermarketleri – mağaza markaları ve taze/daha iyi yiyecek deneyimine odaklanan bölgesel oyuncu.
Wegmans Food Markets ve diğer birinci sınıf süpermarket zincirleri. Rekabet, ürün karışımı, fiyatlandırma, mağaza deneyimi, taze/ürün kalitesi ve sadakat teklifleri üzerinden ortaya çıkıyor.
6. Kâr büyümesine katkıda bulunan dış ve iç faktörler Dış faktörler:
Doğal, organik ve sağlık odaklı gıdalara yönelik artan tüketici talebi: Sprouts'un kendi yorumu, "sizin için daha iyi" ürün çeşitlerinin daha fazla harcamaya istekli müşterileri çektiğini vurguluyor.
Aynı mağaza satışlarında ve yeni mağaza açılışlarında büyüme: Sprouts yakın dönemde aynı mağaza satışlarında ve net satışlarda büyüme bildirdi.
Taze/sağlıklı gıdalara, yaşam tarzı odaklı beslenmeye ve birinci sınıf market deneyimlerine yönelik olumlu makro trend.
İç faktörler:
Mağaza optimizasyonu: Şirket, marj yapısını iyileştirmeyi ve mağaza başına sermaye harcamalarını (CapEx) optimize etmeyi görüştü.
Kitlesel marketlerden daha yüksek kar marjı sağlayabilecek özenle seçilmiş ürün karışımı ve yaşam tarzı odaklı teklifler (bitki bazlı, glütensiz, vb.).
Müşteri sadakatini, sepet büyüklüğünü ve alışveriş sıklığını artırmayı hedefleyen sadakat programları ve pazarlama. Örneğin, analist yorumlarında ürün çeşitliliğindeki iyileştirmeler ve sadakat girişimleri vurgulandı.
7. Kâr düşüşüne katkıda bulunan dış ve iç faktörler Dış faktörler:
Son derece rekabetçi perakende market pazarı: Ulusal zincirler, indirimciler ve çevrimiçi marketlerden kaynaklanan marj baskısı.
Enflasyon ve girdi maliyetlerindeki (gıda, emek, enerji) artışlar, fiyat artışları tüketicilere tam olarak yansıtılmazsa marjları daraltabilir.
Ekonomik gerilemeler veya tüketici harcamalarındaki değişimler, prim/sağlık odaklı market alışverişlerini azaltabilir.
Tedarik zinciri kesintileri, düzenleyici değişiklikler (örneğin, organik sertifikasyon maliyetleri, ithalat/ihracat tarifeleri) maliyetleri artırabilir veya ürün bulunabilirliğini sınırlayabilir.
İç faktörler:
Genişlemede uygulama riski: Yeni mağaza açmak sermaye gerektirir ve yeni lokasyonların performansının düşük olması riski vardır.
Artan ücret/yan hak maliyetleri karlılığı aşındırırsa veya rekabet edebilmek için iskonto yapılması gerekirse marj riski oluşur.
"Sizin için daha iyi" konumlandırmasına bağımlılık; eğer bu niş meta haline gelirse veya rakipler modeli kopyalarsa, Sprouts farklılaşma özelliğini kaybedebilir.
ABD pazarına aşırı bağımlılık olasılığı (uluslararası çeşitlendirmenin eksikliği).
8. Yönetimin istikrarı Geçtiğimiz 5 yıldaki yönetici değişiklikleri:
Bu tarama sırasında kolayca erişilebilir kaynaklarda CEO, CFO veya Yönetim Kurulu Başkanı değişikliklerine ilişkin kapsamlı bir liste bulunamadı. Ancak Sprouts'un yatırımcı ilişkileri materyalleri, önemli bir hisse geri alım programı gibi stratejik girişimlere ve sermaye tahsis kararlarına vurgu yapıyor.
Kurumsal strateji ve kültür üzerindeki etkisi:
Şirketin doğal/organik taze gıda ürünlerine, marj iyileştirmesine ve mağaza büyümesine yönelik istikrarlı bir stratejik odaklanması olduğu görülüyor; sermaye tahsis kararları (mağaza açılışları, CapEx disiplini, hisse geri alımları) tutarlı bir yatırım önceliğini gösteriyor. Örneğin, sunumlarında "yapısal olarak iyileştirilmiş bir marj profili"nden bahsediliyor.
Eğer liderlik değişimi mütevazı düzeydeyse (yani kamuoyuna duyurulan önemli bir aksama yoksa), o zaman stratejik devamlılık muhtemelen bozulmamıştır. Ancak, detaylı yönetici değişim kayıtları olmadan, devam eden strateji tutarlılığının ima ettiği şeyin ötesinde yönetim istikrarını kesin olarak değerlendiremem.
Şirket, güçlü işletme sermayesi disipliniyle desteklenen hisse başına kazanç ve toplam gelirde istikrarlı uzun vadeli büyüme göstermektedir: vadesi geçmiş satış günleri mükemmel görünmektedir, borç-gelir oranı sağlıklı kalmakta ve işletme, yatırım ve finansman nakit akışları sağlamdır. Özkaynak kârlılığı ve brüt kar marjı gibi orta düzey göstergelerde istikrarlı iyileşme görülürken, faaliyet gideri oranı pozitif bir seyir izliyor ve hem ödenecek borçlar hem de stok verimliliği güçlü kalmaya devam ediyor, ancak cari oranda bir ilerleme görülmüyor ve likidite dengesi açısından takip edilmesi gerekiyor. 15'lik P/E oranıyla değerleme makul görünüyor ve mevcut çarpanlarda sağlam bir güvenlik marjını yansıtıyor. Piyasaların son mali tablolara verdiği çalkantılı tepkiye rağmen, istikrarı bozabilecek veya iflas riskine işaret edebilecek kritik bir haber tespit edilmedi. Çeşitlendirme katsayısının 20 olması ve mevcut hisse senedi fiyatının yıllık ortalamasından 8 EPS'den fazla sapması göz önünde bulundurularak, dengeli bir portföy pozisyonu ve çeşitlendirme ilkelerine uygun disiplinli bir pozisyon korunarak, son işlem gününün kapanış fiyatından %10 oranında sermaye tahsisi planlanacaktır.
Alış
