PAGS: 2025 Beklentim ve GörüşlerimGelir
Şirketin yıllık gelirleri 2019'da 1.388,5 milyon USD iken 2023'te 3.232,3 milyon USD'ye yükseldi.
En yüksek büyüme oranını 2021'de %54,0 ile 2021'de gerçekleştiren NYSE:PAGS , 2023'te %3,4 küçüldü ve büyüme ivmesi yavaşladı.
2024 için ise gelir tahminim bir önceki yıla göre 11%'lik bir artış sağlayarak 3.405 milyon USD olması yönündedir.
Kar
Brüt kar 2022'de 1.454,3 milyon USD ile zirve yaptı, 2023'te ise 1.555,9 milyon USD kar edildi. 2024 yılı için brüt kar tahminim 1.611 USD dolaylarında olacaktır.
Brüt Kar Marjı: 2019'daki %50,5 seviyesinden 2020'de %43,6’ya geriledi, ancak toparlanarak 2023'te %48,1 seviyesine ulaştı. Burada brüt karlarda artış yaşanmasına rağmen brüt kar marjında düşüş yaşandığını gözlemlemekteyiz Şirketin 2024 brüt kar marjının 47,5% seviyelerinde gelmesini beklemekteyim.
Faaliyet Karı: 2019'da 454,3 milyon USD iken 2023'te 1.110,1 milyon USD açıklanmıştır, bu da şirketin operasyonel verimliliğinin iyileştiğini göstermektedir. Faaliyet kar marjı için ise 2024 tahminim 32% dolaylarında gelmesi.
Net Kar: 2023 yılında net kar 340,9 milyon USD ile 2019 seviyelerini yakalamış durumdadır. 2024 için net kar tahminim 386 milyon USD ile 13%'lük bir artış olması yönündedir.
Gider
Gelir Maliyeti: Gelir maliyeti 2019'dan 2023'e kadar düzenli bir şekilde artarak 687,2 milyon USD'den 1.676,4 milyon USD'ye yükselmiştir.
Faaliyet Giderleri: 2022’de 758,6 milyon USD ile zirve yapmış, 2023'te 662,6 milyon USD'ye düşmüştür. Bu, operasyonel giderlerde bir kontrol sağlandığını göstermektedir.
Satış ve Pazarlama Giderleri: 2022 yılında zirve yapan giderler, 2023'te 294,7 milyon USD'ye gerilemiştir. Bu, şirketin pazarlama bütçesini optimize ettiğini gösterebilir.
Değerleme Oranları
Fiyat/Kazanç Oranı (P/E):
2019'da 35,3x iken 2023’te 12,3x seviyesine düşmüştür. Bu, hisse fiyatının daha cazip bir değerlemeye sahip olduğunu göstermektedir.
Firma Değeri / FAVÖK:
2019'da 24,0x iken, 2023'te sadece 2,7x seviyesine gerilemiştir. Bu oran, şirketin değerlemesinin düşük olduğunu işaret etmektedir.
Altman Z Skoru: Z skoru 6,4-9,5 arasında değişmiş ve şirketin finansal sağlığının genel olarak iyi olduğunu göstermektedir.
Nakit Akışı ve Borçluluk
Nakit ve Benzerleri: Şirketin nakit pozisyonu 2019'daki 349,3 milyon USD'den 2023'te 597,6 milyon USD'ye yükselmiştir.
Toplam Borç: Şirketin toplam borcu düşük seviyelerde seyretmiş, 2023'te 67,2 milyon USD olarak kaydedilmiştir.
Firma Değeri / Serbest Nakit Akışı: 2019'da negatifken 2023'te 5,7x olmuştur, bu da nakit akışlarının ciddi bir şekilde iyileştiğini göstermektedir.
Hisse Performansı
Hisse Kapanış Fiyatı: Hisse fiyatı, 2019'daki 34,16 USD seviyesinden 2023'te 12,47 USD'ye düşmüştür. Bu, hisse performansında belirgin bir düşüş olduğunu göstermektedir. 2024 yılı kapanış fiyatı 6,27 USD ile dip seviyededir.
Piyasa Değeri: 2019’da 11.215,8 milyon USD olan piyasa değeri, 2023’te 3.987,0 milyon USD seviyesine gerilemiştir. 2024 yılı kapanış piyasa değeri 1.950 milyon USD seviyesindedir.
Özet
PagSeguro Digital son 5 yılda gelirlerini düzenli olarak artırmış ve operasyonel verimliliğini geliştirmiştir. Ancak, 2023'te gelir büyümesi yavaşlamış ve hisse performansı düşüş göstermiştir. Düşük Fiyat/Kazanç oranı ve Firma Değeri/FAVÖK oranları, şirket hisselerinin cazip bir yatırım fırsatı sunabileceğine işaret ediyor. Bununla birlikte, büyüme oranındaki yavaşlamanın devam edip etmeyeceği önemli bir risk faktörü olarak değerlendirilmektedir. Ayrıca Brezilya’daki yüksek faiz oranları ile enflasyonun, karlılık üzerinde baskı yaratması da en büyük risklerden. 2024 yılını $6.27 seviyelerinde kapatan NYSE:PAGS , 2024 yılı 4'üncü çeyrek raporunun açıklanmasıyla, 2025 için daha net bir görünüm sunacaktır.
2025 yılı PAGS için öngördüğüm hedef fiyat ise $12.30'dur.
