TCMB Enflasyon Konusunu Yeteri Kadar Ciddiye Alıyor mu?
Yılın ikinci Enflasyon Raporu bugün Başkan Murat Çetinkaya'nın sunumuyla açıklandı. Hem toplantı esnasında gelen soruların yapısı hem de piyasada oluşan spot kur rakamlarına baktığımızda; her iki yönlü tatminkar olunmadığını görüyoruz. Hangi konularda? İlk olarak enflasyonla mücadele konusunda yapılan sözlü yönlendirme ve belirlenen orta noktanın gerçekçiliği. Artan gıda fiyatları ve petrol fiyatlarına rağmen TCMB'nin enflasyon beklentisinin değiştirilmemesi soruların ilk kısmının bazını oluşturdu. Son toplantısında Mart’taki karar metninden farklı olarak, ihtiyaç duyulması halinde, TCMB’nin ilave parasal sıkılaştırma yapabileceği ifadesi metinden çıkarıldı. TCMB'nin enflasyonist ortamda bu yönlü hamle yapması ve Çetinkaya'nın soru cevap kısmında gerektiği koşullarda gerektiği hamleleri yaparız söylemleri TCMB'nin yeteri kadar net olmadığı hususunda bir konsensüs oluşturdu. Diğer bir önemli konu ise rezervlerdi. Özellikle Sayın Uğur Gürses'in sorusu tarafımca en beğendiğim soru oldu. Merkez Bankası'nın bağımsız denetim raporunda swap işlemlerinin nasıl muhabeleştirildiği konusunu dile getiren Gürses, sıkça yabancı basında da çıkan rezerv konusundaki belirsizliği konusunu ve enflasyon hedeflerinin bir baskı sonucu değiştirilmediği mi sorusunu dile getirdi.
Bugün Merkez Bankasının Enflasyon sunumundan anladığımız şu oldu. Toplantı sonucunda piyasa oyuncularının da analistlerin de kafalarındaki sorular net bir yanıt bulamadı. Oysa ki Sayın Gökhan Şen'in yönelttiği soruda merkez bankalarının en önemli ara setinde sözlü yönlendirmenin de olduğunu dile getirdi. Ne yazık ki sözlü yönlendirme kazaları ekonomilere ciddi hasarlar verebiliyor. Maalesef bu toplantının tek konusu artan enflasyonist baskısı değil aynı zamanda rezerv konusu da oldu. Fakat enflasyon hedeflerinde gerçekçi yaklaşılmadığı konusu cuma günü açıklanacak ÜFE-TÜFE verisi sonrası daha da belirgin hale gelebilir. Nitekim bu zamana kadar yapılan tanzim satışlardan enflasyonla topyekün mücadele programlarına kadar enflasyonda aşağı yönlü önemli bir kıpırdanma olmamıştı. Şayet TCMB inandırıcılığını kaybederse bunun bilançosu daha da ağır olabilir diye tahmin ediyorum.
Bugün Merkez Bankasının Enflasyon sunumundan anladığımız şu oldu. Toplantı sonucunda piyasa oyuncularının da analistlerin de kafalarındaki sorular net bir yanıt bulamadı. Oysa ki Sayın Gökhan Şen'in yönelttiği soruda merkez bankalarının en önemli ara setinde sözlü yönlendirmenin de olduğunu dile getirdi. Ne yazık ki sözlü yönlendirme kazaları ekonomilere ciddi hasarlar verebiliyor. Maalesef bu toplantının tek konusu artan enflasyonist baskısı değil aynı zamanda rezerv konusu da oldu. Fakat enflasyon hedeflerinde gerçekçi yaklaşılmadığı konusu cuma günü açıklanacak ÜFE-TÜFE verisi sonrası daha da belirgin hale gelebilir. Nitekim bu zamana kadar yapılan tanzim satışlardan enflasyonla topyekün mücadele programlarına kadar enflasyonda aşağı yönlü önemli bir kıpırdanma olmamıştı. Şayet TCMB inandırıcılığını kaybederse bunun bilançosu daha da ağır olabilir diye tahmin ediyorum.