BIST:OZBAL
Öncelikle bu analiz bir Long/Short - Bull/Bear - İndi/Çıktı analizi değildir. Gelecekte de ne olacağı belirsiz, ancak Piyasayı tahmin etmenin en mantıklı yolu olduğunu düşündüğüm Temel ve Teknik analiz yöntemlerini kullanarak bu çalışmayı yaptım.
Temel Analiz Detaylarına geçmeden önce ÖZBAL'ı kısaca tanıyalım;
- Hammadde olarak yerel kaynakları kullanarak "Rulo SAC" temin ediyor ve bunları istenilen ebatlar da Çelik Borulara çevirerek satışını yapıyor. Bu sebeple ana müşterileri Yurtiçi ve Yurtdışında büyük projeler üstlenmiş müteahhitler ve firmalar oluyor, Liman, DSİ ve BOTAŞ projeleri gibi.
- RULO SAC ihtiyacını Erdemir Grubundan karşılıyor.
- Üretiminin %65'i Yurtdışına (Çoğunlukla Avrupa) gerçekleşiyor.
- Ödenmiş Sermayesi her biri 1 TL'den pay edilerek 20.540.000 Milyon adet Paya sahip bir şirket (diğer rakiplerine göre oldukça makul sayılabilecek bir rakam), Ünlü Ekonomistin de dediği gibi "Burası Çok Önemli" çünkü Pay sayısı rakiplerine göre daha az olan hisseler de sert hareketler görülmesi daha olası (Risk almayı bilenler için)
- Her ne kadar hammadde yurtiçi kaynaklardan karşılansa da USD ile alınıp işlenerek EUR cinsinden satılıyor, dolayısıyla bu şirket Avrupalı rakiplerine göre çok yüklü girdisi olan bir şirket olmasa bile EUR/USD - USD/TL kurunun şirket Finansallarında önemli bir etki yaratacağını düşünüyorum. (Bu konuya Temel analizde değindim)
- 23.10.2021 itibari ile Demir & Çelik Firmaları arasında 46.02 ile yüksek bir F/K oranına sahip. Kendi grubunda F/K ortalaması 18.02 olarak karşımıza çıkıyor, bu sebeple Grafikte belirttiğim destek noktalarından toplanması uygun görülebilir.
- Şirketin 9 Aylık Finansallarının 09/11/2021 gününe kadar bildirilmesi bekleniyor, Eğer güçlü/zayıf bir bilanço bekleniyorsa Grafikte belirttiğim Pivot Noktasını (Değerini) Baz alarak alım satım işlemleri o tarihe göre yapılmalı.
ÖZBAL Temel Analiz Detayları
- Şirketin son yayınladığı Finansallarına göre €3.054.478 Euro Kısa Dönem Borcu bulunmakta ve Net Çalışma Sermayesi (NÇS) -7.181.895 TL olduğu hesaplanıyor. Şuan ki EUR/TL kurundan çevirirsek Şirketin Kısa Dönem Borcunun %26'sı EUR olduğu gözlemleniyor, ayrıca hesaplamalarıma göre son yayınlanan bilanço da EUR 10.36 üzerinden TL'ye çevrilerek Bilançoya yansıtılmış bu da demek oluyor ki EUR kurunda ki her %10'luk yükseliş Kısa Dönem Borçlarına TL Bazında 3.146.524 TL yük bindiriyor (bu rakam Toplam Kısa Dönem Borçlarının %3'üne tekabül ediyor).
- Kaldıraç Oranı 0.69 olduğu hesaplanıyor, yani şirketi kazandığı her 1 Liranın 0.69 Kuruşu Borca gidiyor.
- Cari Oran 0.51 olarak hesaplandı peki bundan ne anlamamız lazım?... Böylesine vasat bir rakamın Şirketin Stokları eritemeyip dönem finansallarına yansıtmasından dolayı kaynaklandığını düşünüyorum. (Yaklaşık 10 Milyon Lira)
- Finansman Oranı 0.57 olarak göze çarpıyor yani Şirketin Öz Kaynakları Borçları karşılamaya yetmiyor. Böylesine bir şirket için Finansman Oranının en az 1 ya da üzeri olması Sürdürülebilirlik açısından Yatırımcılar için Gayet Olumlu olurdu.
- Stok Devir Hızını Yıllık Bazda 205 olarak hesapladım ki bence Şirketin tüm bu borç problemlerinin asıl kaynağının Stokları eritememesi olarak görüyorum. Global Konjonktüre bağlı olarak Uluslararası Projelerde yaşanan düşüş Şirketin Bilançolarına direkt etki etmiş gibi gözüküyor. ÖZBAL Stoklarını 205 Günde bir bitirebiliyor ki bu Demir Çelik sektöründe üretim yapan şirketler için çok uzun bir süre. Ayrıca Stok Devir Hızının bu kadar yüksek olması Şirketin Kısa Vadeli Borçlarını kapatmasında da büyük bir engel olarak karşımıza çıkıyor.
- Şirketin Ana Faaliyet Karı %10 olarak gerçekleşti, ancak geçtiğimiz senenin aynı döneminde %15 olarak hesapladım. Bu ciddi farkın sebebi ise 2020 ve 2021 Ocak - Haziran dönemleri arasında satışların Maliyetleri açısından Ciddi bir Fark olması (Yaklaşık 10 Milyon Lira) ve buda Dolaylı olarak Brüt Karı düşürerek Esas Faaliyet Karına Negatif olarak yansıyor.
- EUR/USD kurunda USD bazlı kazançlar, USD üzerinden Hammadde alıp EUR üzerinde İhracat yapan bir şirket için Bilanço üzerinde baskı oluşturabilir. Baskı oluşturmadan kastım yukarıda hesaplamalarını yaptığım NÇS, Kaldıraç Oranı veya Cari Oran gibi Hesaplamalarda Şirket Finansallarına Negatif olarak yansıyabilir. Bu sebeple USD karşısında Güçlü EUR Şirket için Pozitif bir etken olarak görülebilir.
ÖZBAL Teknik Analiz Detayları
Yukarı detaylı çalışmasını yaptığım bilgileri dikkatlice okuduktan sonra Teknik Analiz çalışmama göz atabilirsiniz;
- Bu noktada dikkat etmeniz gereken Pivot Noktası olarak belirttiğim 16.51 seviyesidir. Bu seviyenin ciddi bir tepki ile AŞAĞI ya da YUKARI yönlü kırılması sonucunda Destek ve Direnç seviyeleri Grafikte belirtilmiştir.
- Yaptığım Teknik Analiz çalışmasına göre 1.ve 2. Direnç Seviyeleri SIRASIYLA 17.60 ve 19.36 iken, Pivot Noktasının AŞAĞI yönlü kırılması sonucunda SIRASIYLA 1.ve 2. Destek Seviyeleri 15.63 ve 14.75 olarak Göze Çarpıyor.
"BURADA BELİRTMİŞ OLDUĞUM TÜM BİLGİLER KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR"
Öncelikle bu analiz bir Long/Short - Bull/Bear - İndi/Çıktı analizi değildir. Gelecekte de ne olacağı belirsiz, ancak Piyasayı tahmin etmenin en mantıklı yolu olduğunu düşündüğüm Temel ve Teknik analiz yöntemlerini kullanarak bu çalışmayı yaptım.
Temel Analiz Detaylarına geçmeden önce ÖZBAL'ı kısaca tanıyalım;
- Hammadde olarak yerel kaynakları kullanarak "Rulo SAC" temin ediyor ve bunları istenilen ebatlar da Çelik Borulara çevirerek satışını yapıyor. Bu sebeple ana müşterileri Yurtiçi ve Yurtdışında büyük projeler üstlenmiş müteahhitler ve firmalar oluyor, Liman, DSİ ve BOTAŞ projeleri gibi.
- RULO SAC ihtiyacını Erdemir Grubundan karşılıyor.
- Üretiminin %65'i Yurtdışına (Çoğunlukla Avrupa) gerçekleşiyor.
- Ödenmiş Sermayesi her biri 1 TL'den pay edilerek 20.540.000 Milyon adet Paya sahip bir şirket (diğer rakiplerine göre oldukça makul sayılabilecek bir rakam), Ünlü Ekonomistin de dediği gibi "Burası Çok Önemli" çünkü Pay sayısı rakiplerine göre daha az olan hisseler de sert hareketler görülmesi daha olası (Risk almayı bilenler için)
- Her ne kadar hammadde yurtiçi kaynaklardan karşılansa da USD ile alınıp işlenerek EUR cinsinden satılıyor, dolayısıyla bu şirket Avrupalı rakiplerine göre çok yüklü girdisi olan bir şirket olmasa bile EUR/USD - USD/TL kurunun şirket Finansallarında önemli bir etki yaratacağını düşünüyorum. (Bu konuya Temel analizde değindim)
- 23.10.2021 itibari ile Demir & Çelik Firmaları arasında 46.02 ile yüksek bir F/K oranına sahip. Kendi grubunda F/K ortalaması 18.02 olarak karşımıza çıkıyor, bu sebeple Grafikte belirttiğim destek noktalarından toplanması uygun görülebilir.
- Şirketin 9 Aylık Finansallarının 09/11/2021 gününe kadar bildirilmesi bekleniyor, Eğer güçlü/zayıf bir bilanço bekleniyorsa Grafikte belirttiğim Pivot Noktasını (Değerini) Baz alarak alım satım işlemleri o tarihe göre yapılmalı.
ÖZBAL Temel Analiz Detayları
- Şirketin son yayınladığı Finansallarına göre €3.054.478 Euro Kısa Dönem Borcu bulunmakta ve Net Çalışma Sermayesi (NÇS) -7.181.895 TL olduğu hesaplanıyor. Şuan ki EUR/TL kurundan çevirirsek Şirketin Kısa Dönem Borcunun %26'sı EUR olduğu gözlemleniyor, ayrıca hesaplamalarıma göre son yayınlanan bilanço da EUR 10.36 üzerinden TL'ye çevrilerek Bilançoya yansıtılmış bu da demek oluyor ki EUR kurunda ki her %10'luk yükseliş Kısa Dönem Borçlarına TL Bazında 3.146.524 TL yük bindiriyor (bu rakam Toplam Kısa Dönem Borçlarının %3'üne tekabül ediyor).
- Kaldıraç Oranı 0.69 olduğu hesaplanıyor, yani şirketi kazandığı her 1 Liranın 0.69 Kuruşu Borca gidiyor.
- Cari Oran 0.51 olarak hesaplandı peki bundan ne anlamamız lazım?... Böylesine vasat bir rakamın Şirketin Stokları eritemeyip dönem finansallarına yansıtmasından dolayı kaynaklandığını düşünüyorum. (Yaklaşık 10 Milyon Lira)
- Finansman Oranı 0.57 olarak göze çarpıyor yani Şirketin Öz Kaynakları Borçları karşılamaya yetmiyor. Böylesine bir şirket için Finansman Oranının en az 1 ya da üzeri olması Sürdürülebilirlik açısından Yatırımcılar için Gayet Olumlu olurdu.
- Stok Devir Hızını Yıllık Bazda 205 olarak hesapladım ki bence Şirketin tüm bu borç problemlerinin asıl kaynağının Stokları eritememesi olarak görüyorum. Global Konjonktüre bağlı olarak Uluslararası Projelerde yaşanan düşüş Şirketin Bilançolarına direkt etki etmiş gibi gözüküyor. ÖZBAL Stoklarını 205 Günde bir bitirebiliyor ki bu Demir Çelik sektöründe üretim yapan şirketler için çok uzun bir süre. Ayrıca Stok Devir Hızının bu kadar yüksek olması Şirketin Kısa Vadeli Borçlarını kapatmasında da büyük bir engel olarak karşımıza çıkıyor.
- Şirketin Ana Faaliyet Karı %10 olarak gerçekleşti, ancak geçtiğimiz senenin aynı döneminde %15 olarak hesapladım. Bu ciddi farkın sebebi ise 2020 ve 2021 Ocak - Haziran dönemleri arasında satışların Maliyetleri açısından Ciddi bir Fark olması (Yaklaşık 10 Milyon Lira) ve buda Dolaylı olarak Brüt Karı düşürerek Esas Faaliyet Karına Negatif olarak yansıyor.
- EUR/USD kurunda USD bazlı kazançlar, USD üzerinden Hammadde alıp EUR üzerinde İhracat yapan bir şirket için Bilanço üzerinde baskı oluşturabilir. Baskı oluşturmadan kastım yukarıda hesaplamalarını yaptığım NÇS, Kaldıraç Oranı veya Cari Oran gibi Hesaplamalarda Şirket Finansallarına Negatif olarak yansıyabilir. Bu sebeple USD karşısında Güçlü EUR Şirket için Pozitif bir etken olarak görülebilir.
ÖZBAL Teknik Analiz Detayları
Yukarı detaylı çalışmasını yaptığım bilgileri dikkatlice okuduktan sonra Teknik Analiz çalışmama göz atabilirsiniz;
- Bu noktada dikkat etmeniz gereken Pivot Noktası olarak belirttiğim 16.51 seviyesidir. Bu seviyenin ciddi bir tepki ile AŞAĞI ya da YUKARI yönlü kırılması sonucunda Destek ve Direnç seviyeleri Grafikte belirtilmiştir.
- Yaptığım Teknik Analiz çalışmasına göre 1.ve 2. Direnç Seviyeleri SIRASIYLA 17.60 ve 19.36 iken, Pivot Noktasının AŞAĞI yönlü kırılması sonucunda SIRASIYLA 1.ve 2. Destek Seviyeleri 15.63 ve 14.75 olarak Göze Çarpıyor.
"BURADA BELİRTMİŞ OLDUĞUM TÜM BİLGİLER KESİNLİKLE YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR"