[온체인 이해 #5] Netflow를 알면 코인의 Flow가 보인다!

안녕하세요. Yonsei_dent입니다.

직전 강의에서는 Long Term holders (LTH)와 Short Term Holders (STH)의 정의와 두 집단의 특성, 그리고 두 집단의 SOPR에 대해 고찰해보았습니다.

이번 글에서는 온체인 관련 교육 자료 5번째 편으로 Netflow에 대해 공부해보고자 합니다.

누구나 읽을 수 있을 정도로 쉽게 작성할 예정이니 많은 관심 부탁드립니다 :)

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< 목 차 >

I. Netflow에 대한 이해
I-1. Netflow 개요 (Inflow & Outflow)
I-2. Netflow의 의미
I-3. 기존 사례 확인

II. Netflow를 활용한 현 BTC 상황 분석
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I. Netflow에 대한 이해
1. Netflow 개요

Netflow의 정의는 NET + FLOW, 즉 코인의 흐름에 대한 Net 값입니다.
Netflow를 계산하기 위해 먼저 Inflow와 Outflow에 대해 알아보도록 하겠습니다.


위 차트는 BTC의 Inflow와 Outflow를 나타낸 것이며, 트레이딩뷰에서는 Large Holders (거래 물량의 0.1% 이상을 소유하고 있는)의 Inflow와 Outflow, Netflow를 제공합니다.

코인은 크게 개인 지갑에 들어있는 코인과 거래를 위해 거래소로 옮겨진 코인, 두 가지로 나누어 생각할 수 있습니다.

이 중 위 차트의 상단에 있는 Inflow는 개인의 지갑에서 거래소로 유입된 코인의 양을 의미합니다. 작성 당시 기준으로 5614개의 BTC가 지갑에서 거래소로 유입되었다는 것을 확인할 수 있습니다. 반대로 Outflow는 거래소에서 유출되는 코인의 양을 나타냅니다. 작성 당시 기준으로 12533개의 BTC의 유출을 확인할 수 있습니다.

Netflow는 Inflow에서 Outflow를 빼준 값이고, Netflow만 확인하여도 BTC의 유출과 유입을 한 번에 알아볼 수 있습니다. 현재 Netflow는 5614-12533 = -6919가 되는 것입니다.

1. Inflow : 개인의 지갑에서 거래소로 유입된 코인의 양
2. Outflow : 거래소에서 개인의 지갑으로 유출된 코인의 양
3. Netflow = Inflow - Outflow


2. Netflow가 가지는 의미

얼마 전 샤넬 대란과 오픈런을 기억하시나요? 샤넬백은 가격을 점점 올려도 구할 수가 없었고, 리세일 가격이 프리미엄이 붙어 사람들의 오픈런을 유도했습니다. 모든 거래는 수요와 공급에 의해 이루어지며, 가격결정 또한 마찬가지입니다. 샤넬백의 물량이 없을 때 투자자들의 수요가 늘고, 가격도 상승했다는 사실을 기억하며 다시 Netflow로 돌아가 보겠습니다.


Large holders inflow의 상승은 거래소의 코인 물량이 증가하였음을 뜻하며, 이는 LTH의 매도의지상승을 반영합니다. 추가적으로 대량의 Inflow는 시장의 변동성을 증가시키기 때문에 주목할 필요가 있습니다. 대부분의 경우는 많은 유입은 큰 조정을 불러왔습니다. 반대로, Large holders outflow의 상승은 거래소의 코인 물량이 감소하였음을 의미하며, 이는 LTH의 보유의지의 상승을 반영합니다.

따라서 Large holders Netflow가 양수(+)인 경우, 즉 거래소에 공급이 많은 경우 매도압력이 증가하였고, 가격 하락 가능성이 있음을 의미합니다. Large holders Netflow가 음수(-)인 경우는 반대로 거래소에 공급이 적고, 가격 상승 가능성이 있음을 의미하는 것입니다.

1. “ Netflow > 0 ” = “ Inflow > Outflow ” = “ Bearish signal ”
2. “ Netflow < 0 ” = “ Inflow < Outflow ” = “ Bullish signal ”

추가적으로 온체인 데이터는 장기적인 추세를 보기에 적합하기에 이동평균을 함께 보면 추세를 보다 더 확실하게 파악할 수 있습니다. 다음 장에서는 기존의 차트를 확인해보며 Netflow를 적용하는 방법에 대해 확인해보도록 하겠습니다.


3. 기존 사례 확인

아래 차트는 2020년 말- 2021년 말까지의 약 1년 가량의 BTC 차트이며, 하단의 indicator는 BTC_Large holders netflow입니다. Netflow에 추가적으로 30MA indicator를 적용시켰고, 이를 회색으로 표시하였습니다.


1) 2020년 9월 경, 긴 횡보 끝에 Netflow < 0 인 날들이 자주 출현하며, 30MA Netflow의 “바닥” 구간이 나타납니다. 그 이후 지속적인 상승 랠리가 발생하게 됩니다.
2) 상승랠리 중에는 Netflow가 큰 폭으로 상승, 즉 Large inflow가 자주 발생하였으며, 이는 시장의 변동성을 키운다는 사실을 확인해볼 수 있습니다.
3) 상승랠리 중에도 30MA Netflow가 높아지는 시점이 나타나면 그 이후 일시적 조정장이 나타났습니다.
4) 상승랠리 중에도 30MA Netflow가 낮은 지점, 즉 물량이 얼어붙은 지점 이후에 큰 폭으로 상승이 나타남을 확인할 수 있습니다.
5) Netflow 만으로 모든 상승과 하락을 예측할 수는 없으나, 참고지표로 활용가능합니다.
6) Netflow의 신호가 먼저 있은 후에 시간차를 두고 가격이 움직이므로 Netflow를 주의 깊게 확인한다면 상승과 하락을 예측하는데 도움을 얻을 수 있습니다.

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II. 온체인 데이터를 활용한 현 BTC 상황 분석

그렇다면 현재 2022년 10월 3일 기준의 BTC 차트를 확인해보도록 하겠습니다. 위의 캔들이 BTC 가격, 이전 차트와 마찬가지로 중간 그래프가 BTC_large holders netflow (회색 part : 30MA netflow), 아래의 하늘색 그래프는 이전 시간에 알아보았던 SOPR입니다.


현재 Netflow는 -6.919k로 상당히 낮은 수치를 보이고 있으며, 8월 말부터 쭉 지속되어 온 30MA Netflow의 저점이 확인됩니다. SOPR은 금일 기준으로 1.0에 근접하였으며, 9월 중순 저점 형성 후 상승하는 양상입니다. SOPR과 Netflow 지표 두 가지를 활용해보았을 때 상승장으로의 전환을 기대해 볼 수 있을 것으로 생각됩니다.

길었던 하락장의 끝에 상승장 전환을 기대해 볼 수 있는 신호는 언제나 반갑습니다. 하지만 단순히 온체인 데이터만을 이용하여 투자하는 것은 섣부른 판단이 될 수 있습니다. 투자는 언제나 지표와 거시 경제 상황을 두루 살펴 진입하시는 것을 권장드립니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다. :)
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Yonsei_dent의 게시글은 자산의 매수/매도 등을 추천하는 것이 아닙니다. (단순 참고)
모든 매매는 본인의 판단과 책임 하에 하시기 바랍니다.