ANGEN

15 Haz 2023

-Satışlarının %80+ yurt dışına..
-Fiyat tespit raporunda belirtilen yurt dışı ofis ve şirket satın alma vaadleri doğrultusunda 3 yurt dışı şirket iştiraki ve 10a yakın ülkede ofisler ve aracılar üzerinden satışlar.. daha fazla sayıda ülkeyede ihracat..
-Şirket biyolojik hammadde ve cihazlar konusunda ithalata bağımlı olsada yurt dışı payı dolayısıyla kur riski yaşamıyor.
-Regülasyonlar dolayısıyla sektöre giriş zor bu avantaj sağlıyor likidite rasyolarıda çok iyi.. örneğin RTALB benzer bir şirket olmasına rağmen yurt dışı satış payı az ve ANGEN bu konuda ayrışıyor.. Ayrıca hammadde anlamında ithal girdi maliyetlerini azaltmak için yatırımları mevcut.. Burda yurt dışı iştiraklerinden teknoloji transferide mümkün diye görüyorum.. İç piyasada pozitif ayrışması muhtemel bu anlamda..
-Yurt dışına bakıldığında Ua sektör rasyo ort. PD/DD 3,5 FD/FVÖK 22 FK 26... FK ve PD açısından ortalamaların altında FD/FVÖK açısından üzerinde rasyolara sahip..
-Fiyat tespit raporunda pandemi sonrası hasılatın düşeceği öngörülsede 2022 2023 için beklenen hasılatlar yakalanamamış hele ki bu enflasyon kur ortamında... (negatif) kar majı yüksek olsada özkaynak karlılığı enflasyon altında düşük.. Buralarda iyileşme beklememiz lazım..
-Küreselde 2025e kadar sektörel büyüme %1 iken Türkiye'de beklenti %5 düzeyinde bekleniyor..

İşin birazda hikayesine bakacak olursak 2019da başlayan pandemiyle PCR test kitleri cihazları satan sektör şirketleri çok değerlendi.. Bu anlamda benzer şirket grafiklerine bakıldığında 2020 mayıs ayında ath lerden sonra yataya bağlama görülüyor.. Angen Fiyat tespit raporunda da anlaşıldığı üzere ilk 1 sene kit satışları patlarken sonrasında pandemi kadar etkili artış göstermeden kısa sürede yataya bağlamış.. 2020 mayıs sonrası satışlar sabit.. bir diğer konuda 2021 ile küreselde benzer şirketlerde pandemi etkisinin ortadan kalkmasıyla sert düşüşlere sahne olurken ülkemizde %180 artış gösterdi.. Burda %160 üfe %85 tüfe ve kur etkisini anlatmaya gerek yok 2023e girildiğinde ise angen %60dan fazla değer kaybetti.. kısaca küreselle paralel olması gereken yere geldi.. Peki düşüş bitti mi ? dip 9-10 tl seviyeleri miydi????

Halka arz sonrası oluşan dipten zirveye çekilecek Fİb de yeşil kutunun altın oran seviyesi olduğu görülür.. Biraz altına USD bazlı grafikteki dibe kadar (TL grafikte kanal desteği) çekilme ihtimali var daha aşağı düşmesinin ülke ekonomisiyle alakalı olumsuz gelişmelerden kaynaklı olacağını o anlamda da düşüşte iyi bir savunma hissesi olabileceğini de düşünüyorum... Grafiktede görüldüğü gibi hacim ağırlıklı ortalama fiyatın altında işlem görmekte yeşil kutuda tutunursa 17-18 seviyelerine hızlı bi hareket aksi takdirde 11 seviyesi kanal desteği yakın takip..

15 Haz 2023

Not

Ek olarak, Satışların maliyeti sektör avantajları sebebiyle bist100 den aşırı pozitif ayrışıyor diyebiliriz.. Kişisel görüş ülkemizin yoğun göç alan toplama kampı kıvamına gelmesi sonrası orta çağ döneminden kalma hastalıkların artış gösterdiği tüik rakamlarına yansıyor.. Küresel nüfusun her 50-100 yılda logaritmik arttığı düşünülürse bulaşıcı hastalık olasılığı nerde çokluk orda bereket düsturuyla artıyor diyebiliriz sanırım.. Çok geniş çaplı bakış açısı olsada uzun vade de kaybettirmeyecek portföyde az da olsa bulundurulması gerektiğini düşünüyorum.. beklentilerin covid tarzı bulaşıcı hastalıkların ortaya çıkmasıyla paralel ekstrem artacağını düşünürsek beklenti anlamında belirsizlik her zaman geçerli..

2 Ağu 2023

Not

11 Ağu 2023

Not

🚨ilk çeyrek bilançoda %80 ihracat oranı %40a düşmüş.
👉özkaynak karlılığı pandemi öncesi(halka arz olmadan da önce) %9,8 iken pandemide %94leri görmüş.. ilk çeyrek bilançoda %2 olan bu oran 2.çeyrekle %11,8e çıkmış..
👉şirket pandemide elde ettiği gelirleri eurobond ve KKM yatırımlarıyla kur riskine karşı korunmuş ve nakitleri borçlarından net fazla.. hem yatırım potansiyeli hemde herhangi bir ekonomik krize dayanıklılık açısından likid !! temettü ihtimalide yüksek ki zaten 2. çeyrekte bi tur dağıttı.
👉yıllık karşılaştırma yapıldığında satış kar gibi rakamlarda oran olarak kötü bir tablo ortaya çıksada çeyreklik bakıldığında ilk çeyrek 268binTL olan faaliyet karı çeyreklik bazda %15.000 oranında artarak 40 milyonTL olmuş..
👉 kaldıraç faiz karşılama cari oranlar ise pozitif anlamda olması gerekenin çok ötesinde..
👉küreselde benzer şirketlerin rasyoları haziran ayının üzerindeyken , ANGEN PD/DD 4 FD/Favök 24,5 FK 17... Burda küresel sektör ort ile aşağı yukarı benzer rasyolara sahip olduğu, ülkemizdeki sektör ortalamalarının üzerinde işlem gördüğü görülüyor..
👉Şirketin borç tarafındaki kalemlerinde iyileşmeler olduğunuda eklemeliyim
👉Haziran sonu İtalyada düzenlenen Viroloji kongresine katılmış, Kasım ayında yaklaşık 70ülkeden binlerce şirketin katıldığı moleküler biyoloji temalı Düseldorftaki MEDICA fuarına Türkiye'den katılacak tek şirket olacak.. Orda da bi ivme kazanabileceğini düşünüyorum..
👉Özetle portföyde (ağırlığı düşük şekilde az da olsa) tutulması yönündeki fikrim sabit.. 11,61 kanal destek denemesi veya 0,40 USD denemeleri normal karşılanmalı.. 17-18 geçerli hedefler gibi duruyor orta vadede

19 Eyl 2023

Not

mum inceleyip bu kadar teknik detaya girmek istemem yeni bi şirket için.. Ama 15Eylülde Sağlık Bakanı'nın Eris varyant açıklamasıyla 2 gün tavan olunca bakmak istedim.. "17-18e hızlı gidebilir" demiştim.. bakıyoruz 18 üstündeki mumlara >> sonrası aşağı kırılım >> sonra bakanın açıklaması tavan >> sonra taban.. 18den tekrar destek bulamazsa ne olacağını anlatmaya gerek yok..