Yabancı yatırımcılar Türkiye'ye geri dönerken Vanguard yatırım fırsatı görüyor
- Erdoğan'ın faiz konusunda görüş değişikliği yatırımcıların ilgisini çekti
- Yerel yönetim tahvillerinin getirisi genel endeksin üzerinde
- Hisselerin yıl başından beri getirisi %45, TL istikrar kazanıyor
Yatırımcılar ve analistler, Türkiye'deki para politikasındaki normalleşmenin kök salmasıyla birlikte uluslararası yatırımcıların TL cinsi tahvil ve kredi temerrüt takası (CDS) odaklı pozisyonlarını artırdıklarını belirttiler.
Yaklaşık bir yıl önce seçim zaferinin hemen ertesinde Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan hızla yükselen enflasyonla mücadele etmek için piyasaların isteğini kabul ederek büyük çaplı faiz artışlarını onayladı. Yabancı yatırımcıları yaklaşık on yıldır Türkiye'ye yatırım yapmaktan caydıran alışılmışın dışındaki para politikaları geçen yılki seçimin ardından değişmeye başladı.
TCMB geçen yıl Haziran ayından bu yana politika faizini 41.5 puan artırdı. TCMB bugünkü para politikası toplantısında politika faizini beklendiği gibi %50'de sabit tuttu fakat enflasyon risklerine karşı temkinli kalmaya devam etti.
7 trilyon dolardan fazla varlığı yöneten Vanguard'ın Gelişmekte Olan Piyasalar Aktif Sabit Getirili Varlıklar fonunun yöneticilerinden Nick Eisinger, "Yatırımcılar şu anda oldukça agresif bir şekilde geri dönüyorlar - rakamlar gerçekten güçlü. Çok fazla giriş oldu" diye belirtti ve Türkiye'nin döviz borcuna atıfta bulunarak şöyle ekledi:
"Lirada uzun pozisyondayız. Yerel tahvillerde uzun pozisyondayız fakat çok fazla değil. Ayrıca döviz cinsi uluslararası tahvillerinde oldukça uzun pozisyondayız."
Citi analistleri de bu görüşe katılarak, para politikasındaki değişikliğin Türk varlıklarına olan ilgiyi artırdığını belirttiler.
Citi'den Luis Costa müşterilerine gönderdiği araştırma notunda, "Şu anki durumu yerel, dış, döviz cinsi şirket tahvilleri ve borsa açısından Türk piyasaları için bir tür rönesans olarak görüyoruz" dedi.
TL varlıklarındaki yükseliş geniş kapsamlı olurken ve BİST 100 endeksi 
XU100 yılın başından bu yana %46'dan fazla yükseldi. Aynı dönemde bankacılık endeksiyse (.XBANK) yaklaşık %80 yükseldi.
Devlet tahvillerinin yılın başından bugüne kadarki getirisi ise %4'ün üzerinde oldu. Buna kıyasla aynı dönemde JPMorgan GBI-EM Global Diversified endeksinin getirisi %1'den az oldu.
Tahviller geçen yılın Kasım ayında yabancı yatırımcıların ilgisini çekmeye başlamış fakat sonra bu ilgi azalmıştı. Ancak Mart ayındaki 500 baz puanlık faiz artırımı ve 31 Mart'taki yerel seçimlerde muhalefetin elde ettiği başarının ardından yabancıların ilgisi canlandı.
TL İSTİKRAR KAZANIYOR
Türkiye'nin döviz cinsinden tahvilleri %2.4 getiri sağlarken, bu oran JPMorgan'ın gelişmekte olan ülkelerin devlet tahvillerinin oluşturduğu EMBI Global endeksinin geneline paralel. Son 12 aya bakıldığında ise Türkiye'nin tahvilleri %24.6 getiriyle endeksin iki katından fazla getiri sağladı.
Türk lirası (TL) yılın başından bugüne kadar dolar karşısında %8'den fazla değer kaybetmiş olsa da, dolar/TL paritesi Nisan ortasından bu yana istikrar kazandı.
Sıkı para politikasının uygulanmaya devam ettiğini ve ters dolarizasyonun sürdüğünü ifade eden Eisinger şöyle belirtt:
"Para birimi (TL) reel olarak değer kazanıyor, bu iyi bir şey ve enflasyonu düşürmeye yönelik iyi bir çıpa olduğu için bunu istiyorlar."
Citi, borsadaki güçlü yükselişin ardından bankalara yönelik tavsiyesini "nötr" olarak değiştirdi.
Türkiye Bankalar Birliği (TBB) Başkanı ve Ziraat Bankası Genel Müdürü Alparslan Çakar, İstanbul'da yapılan Uluslararası Arap Bankacılık Zirvesi'nin açılışında yaptığı konuşmada bankacılık sektörünün sermayesinin güçlü olduğunu, aktif kalitesinde sorun olmadığını ve sorunlu krediler (NPL) oranının düşük olduğunu söyledi.
Eisinger, Türkiye'nin borcunu iflasa karşı sigortalamanın maliyetini gösteren kredi temerrüt takaslarının (CDS) yatırımcılar için bir sonraki büyük işlem olabileceğini belirtti.
Türkiye'nin 5 yıllık CDS'leri (TRGV5YUSAC=MG) bugün 264 baz puan seviyesinde bulunuyor. 5 yıllık CDS'ler 12 ay önce 673 baz puana çıkmıştı.
Eisinger, "Eğer doğru adımlar atarlarsa, Türkiye'nin CDS'leri 225 baz puana düşebilir. CDS'lerdeki bu düşüş, büyük bir getiri fırsatı sunabilir" dedi.
Haberin orijinali için tıklayınız:
ÖNEMLİ: Bu haber, linkleri yukarıda belirtilen haber ya da haberlerden derlenmiştir. Tam çevrilmiş metin olmayabilir.