【评级】摩根大通：维持泡泡玛特(09992)“增持”评级

#核心观点： 1、摩根大通上调泡泡玛特(09992)盈利预测，预计2025年全年收入及净利润分别达304亿及94亿元。 2、2025至2027年收入及盈利年均复合增长率预计为23%及25%。 3、重申泡泡玛特为中国消费板块首选，目标价由330港元上调至340港元，予“增持”评级。 4、预计2025年上半年收入同比增逾2倍至136.7亿元人民币，经调整净利润同比增逾3.5倍至45亿元。 5、公司长期投资逻辑稳固，包括强大的IP营运能力和IP变现模式。 #盈利预测与评级： 摩根大通上调泡泡玛特2025年全年收入预测至304亿元，净利润预测至94亿元；2025至2027年收入及盈利年均复合增长率预计为23%及25%。目标价由330港元上调至340港元，维持“增持”评级。