日本债市：超长期公债收益率创新高，受财政和新债标售疑虑影响

日本长天期公债收益率周三创下纪录新高，此前日本公债标售结果不佳，令市场对未来几周的新债发行产生怀疑。

继美国公债收益率走高之后，日本超长天期公债收益率一路走升，因在定于7月举行的日本参议院选举之前，人们对新的财政刺激措施存有疑虑。

日本央行正试图缩减购债规模并使货币政策正常化，债市抛压令其左右为难。长期借贷成本上升也是日本政府债台高筑的一个警示信号。

分析师称，日本财务省周二标售的20年期公债缺乏买家，导致标售结果创下2012年以来最差表现。

冈三证券首席债券策略师Naoya Hasegawa表示：“要想让超长期债券的需求反弹，市场希望得到更大的保证，即新债发行量将会减少，而这在技术上是有可能在本财年内实现的。”

“在下周标售30年期公债和下下周标售40年期公债之前，市场信心受到拖累。”

日本20年期公债收益率 (JP20YTN=JBTC) 下跌 2 个基点，至 2.535%，此前曾达到 2.575%，创2000年10月以来最高。

30年期公债收益率 (JP30YTN=JBTC) 最高升至3.185%的纪录新高。40 年期收益率 (JP40YTN=JBTC) 触及历史最高点 3.635%。

日兴资产管理首席全球策略师纳Naomi Fink表示，高于目标的通胀率和推出更多财政刺激措施的可能性，增加了收益率上行的压力，但日本公债不太可能出现持续的资金出逃。

Fink称："这波走势确实凸显出日本政府需要牢记其使日本恢复基本平衡的承诺。”

澳洲国民银行首席经济学家Sally Auld表示，通胀上扬预示着日本央行将减少购债，从而使市场容易受到对价格更为敏感买家的需求影响。

她说："在这个投资者似乎普遍对收益率曲线的长端和期限溢价的上升更加警觉或担忧的时候，这有点像日本公债市场的完美风暴。”