Enflasyon Raporu (Oyak Yatırım)
Aylık TÜFE enflasyonu %1,03 oldu... Aralık ayı TÜFE enflasyonu %1,03 ile hem piyasa beklentisi olan %1,6'nın hem de bizim beklentimiz olan %1,65'in altında gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon oranı Kasım ayındaki %47,1 seviyesinden %44,4'e geriledi. Çekirdek enflasyon ise B ve C endekslerine göre sırasıyla %45,7 ve %47,1'den %43,9 ve %45,3'e gerilerken, aylık rakamlar sırasıyla %1,17 ve %1,06 oldu. TÜİK tarafından Pazartesi günü açıklanacak olan aylık trend enflasyon oranının %1,3-1,4 civarında olacağını hesaplıyoruz ki bu da geçen ayki %2,93'lük orana kıyasla kayda değer bir iyileşmeye işaret ediyor. Ayrıca, önceki üç ayda %1,8 (Eylül), %1,6 (Ekim) ve %1,1 (Kasım) olan ortalama medyan artış Aralık ayında %1,2 olarak kaydedildi. Aralık ayında 143 ana kategoriden 112'sinin fiyatı artarken, 19'unun fiyatı gerilemiş, 12'sinin fiyatı ise değişmeyerek önceki aylara benzer bir tablo çizdi. Yıllık enflasyonun 2025 yılında da gerileyerek %27,5 seviyesinde gerçekleşeceğini, baz etkisinin ise yılın ilk çeyreğinde daha belirgin olacağını tahmin ediyoruz.
Kira enflasyonunda kayda değer iyileşme... Alt kalemler itibarıyla incelendiğinde, konut enflasyonu 0,28 puan, gıda enflasyonu 0,32 puan ve ev eşyası enflasyonu 0,21 puan katkıda bulundu. Konut enflasyonu, Kasım ayındaki %4,2 ve önceki iki aydaki %5,5 ve %7,6 seviyelerinden %2,9'a gerileyen kira enflasyonundaki belirgin gevşeme sayesinde Aralık ayında %1,7 oranında artış gösterdi. Aylık gıda enflasyonu Aralık ayında %1,29 ile beklentimizin biraz altında gerçekleşti. Önceki iki ayda %61,9 oranında artan sebze fiyatları Aralık ayında %2,0 oranında gerilerken, yumurta ve dana eti fiyatları sırasıyla %12,2 ve %2,0 oranında arttı. Ev eşyası enflasyonu Aralık ayında %2,78 olurken, buzdolabı ve çamaşır makinesi fiyatları TL'nin güçlü seyrine ve bir önceki aydaki belirgin artışa rağmen sırasıyla %6,3 ve %5,2 oranında arttı. Ayrıca, mobilya fiyatları bir önceki aydaki yatay enflasyonun ardından Aralık ayında ortalama %2,3 oranında yükseldi. Aylık ulaştırma enflasyonu Aralık ayında akaryakıt fiyatlarındaki artışa rağmen, özellikle uçak ücretlerindeki %27,8'lik düşüşün etkisiyle negatif gerçekleşti.
Hizmet enflasyonu gevşiyor... Aralık ayında mal grubu enflasyonu %1,02 artarken, yıllık enflasyon %39,05'ten %36,14'e geriledi. İşlenmiş gıdadaki aylık %1,7'lik artış enflasyonun ana belirleyicisi olurken, enerji enflasyonu Aralık ayında %0,65 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda enerji enflasyonu bir önceki ayki %46,08 seviyesinden %43,11'e gerilerken, enerji ve gıda dışı mal enflasyonu %28,77, temel mal enflasyonu ise %27,43 olarak kaydedildi. Hizmet enflasyonu Aralık ayında bir önceki aya göre %67,89'dan %65,73'e gerilerken, aylık enflasyon önceki üç aydaki sırasıyla %4,90, %1,95 ve %1,61 seviyelerinden %1,05'e gerilemeye devam etti. Hizmet kategorileri arasında Kasım ayında %109,0 olan kira enflasyonu Aralık ayında %105,8'e gerilerken, yıllık ulaştırma hizmetleri enflasyonu Aralık ayında %47,5, otel/ lokanta enflasyonu ise %57,1 olarak gerçekleşti. Asgari ücretin görece kontrollü bir şekilde artırılmasının ardından hizmet enflasyonunun 2025 yılında daha da yavaşlaması beklenmektedir.
ÜFE enflasyonunda iyileşme devam ediyor... ÜFE enflasyonu TL'nin sert para birimleri karşısındaki güçlü performansının ardından Aralık ayında %0,40 olarak gerçekleşirken, yıllık enflasyon bir ay önceki %29,5 seviyesinden Aralık ayında %28,5'e geriledi. Alt gruplar arasında, elektrik ve gaz fiyatları temel olarak mevsimsellik etkisiyle %5,8 oranında gerilerken, metal cevheri fiyatları %0,4 oranında düştü. Öte yandan, içecek ve kömür fiyatları sırasıyla %4,7 ve %2,5 oranında artış gösterdi. ÜFE ile mal grubu enflasyonu arasındaki fark Aralık ayında da yüksek seyretmiş ve bu durum Türkiye'de iç talebin halen güçlü olduğuna işaret etmiştir
Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
https://www.oyakyatirim.com.tr/
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.