Bilanço analizi - Aygaz (Gedik Yatırım)
Sonuç:
Şirket, 1Ç24’te 15.791 mn TL satış geliri (yıllık: -%27), 225 mn TL FAVÖK (yıllık: +%326) ve 4 mn TL net zarar (1Ç23: 444 mn TL açıklamıştır. 1Ç24’te tüm ürün gruplarında genel olarak LPG satış tonaj hacimlerinin yıllık %16 gerilediği görülmektedir. Şirket, 1Ç23'teki 92 milyon TL stok kaybına karşılık 1Ç24'te 58 milyon TL net stok kazancı yazmış, bu esasen Sonatrach LPG fiyatlarında çeyreklik bazda hafif artıştan kaynaklı olduğunu belirtebiliriz. Sendeo, daha düşük bir oranda da olsa, 2023 yıl sonu rakamlarında da açıkça görüldüğü gibi nakit ihtiyacına devam etmiştir. Bu çeyrekte yazılan 52 milyon TL’lik net finansal gelirler, LPG ve doğalgaz iş kolunda TMS29 düzeltmesi sonucu oluşan 54 milyon TL’lik parasal zararı karşılamamış ve segment karı 1Ç23’te 361 milyon TL’ye kıyasla 1Ç24’te 155 milyon TL olmuştur. Konsolide rakamlarda ana iş kolu operasyonel karlılığa daha yüksek katkı sağlarken, kargo iş kolu Sendeo daha az faaliyet kaybıyla FAVÖK'ü destekleyen unsurlardan olduğu görülmektedir. EYAŞ'ın katkısında son 4-5 çeyrekte gördüğümüz rakamlara rölatif olarak bir miktar ılımlı görünüm mevcuttur. Hisse 2024 yılı beklentilerimize göre 21,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com (http://www.gedik.com)
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.