TCMB'den sürpriz yok (İntegral Yatırım Menkul Değerler )
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) piyasa beklentisine paralel olarak faizde değişikliğe gitmedi ve politika faizini %50 seviyesinde sabit tuttu.
Merkez Bankası karar metninde her ay o aya yönelik enflasyon dinamiklerini ifade ediyor. Bu bize aylık enflasyon değişiminin gidişatını daha net anlamamıza zemin hazırlıyor. Nisan ayında açıklanan enflasyon ifade edilirken sınırlı bir zayıflama olduğuna atıfta bulunuldu. Bir önceki karar metninde Mart ayı enflasyonu için “devam eden zayıflamaya rağmen öngörülenden yüksek” gerçekleştiği belirtilmişti. Bu sözel yönlendirmeden Merkez Bankasının Nisan ayı enflasyonun öngörülmeyen ya da negatif bir sapma görmediğini ancak enflasyondaki zayıflamanın yeterli ve/veya istediği düzeyde olmadığını anlıyoruz. Geçen karar metninde olduğu gibi enflasyondaki yukarı risklerin devam ettiği vurgulanmış ve burada bir yumuşama olmamış.
İç tüketimde yaşanan yavaşlamaya atıfta bulunulmuş. Aylık piyasa verilerinden bunu alıyoruz. Merkez Bankasının etkin gördüğü faiz seviyesinin gecikmeli etkilerini yavaş yavaş almaya başladığımızı söylemek mümkün. Üçüncü çeyrekten sonra soğumanın daha da öne çıkması beklenebilir.
Merkez Bankası sıkı duruşunun korunacağına yönelik ifadesini yumuşatmamış. Gerekli görülmesi halinde ek sıkılaşmaya gidilebileceğine yönelik mesajını yinelemiş. Bu piyasanın en dikkat ettiği ifadelerden biri. Yakın dönem için bir gevşeme bulunmuyor.
Finansal koşullar paragrafında bir değişikliğe gidilmemiş.
Piyasa mekanizmasının işlerliği ile ilgili paragrafta önemli değişiklikler var. Likidite tarafında geçişkenliğin ne yönde olacağını izleyen Merkez Bankası buna göre tedbir alacağını açıklamıştı. Önümüzdeki süreçte zorunlu karşılıklarla ilgili bir adım görebiliriz. Önümüzdeki dönemde likidite sıkılaşması daha ön planda olabilir.
Genel olarak, piyasa mekanizması işlerliği tarafında Merkez Bankası şahin tarafta olmayı tercih etti. Beklentiye paralel bir para politikası kararı olmasına karşın karar metninde güçlü ifadeler var. Dolayısıyla TCMB’nin sıkı para politikasının devamına işaret ediyor.
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr (http://www.integralmenkul.com.tr)
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.