Enflason analizi (Garanti BBVA Yatırım)
Nisan 2024 - Gıda dışındaki ana alt gruplarda yıllık enflasyon arttı Nisan ayında manşet TÜFE enflasyonu, %3.2 ile piyasa beklentisinin (%3.4) altında, bizim beklentimizin (%
- 1) sınırlı üstünde gerçekleşti. Yıllık TÜFE enflasyonu %68.5’ten %69.8’e yükseldi. Yıllık çekirdek enflasyon %75.2’den %75.8’e, yıllık ÜFE enflasyonu ise %51.5’ten %55.7’ye çıktı. Yıllık çekirdek enflasyon,
Aylık enflasyonun nisanda beklentimizin sınırlı üstünde gerçekleşmesinde çekirdek enflasyonun tahminimizden kuvvetli olması etkili oldu. Yıllık çekirdek enflasyon rekorunu tazelemeye devam etti. Çekirdek enflasyon eğilimindeki yavaşlama oldukça sınırlı kalırken, eğilim yüksek seyrini sürdürdü. Yıllık hizmet enflasyonu %97.0’ye yükseldi.
Dayanıklı mal grubunda yıllık enflasyon sınırlı azalsa da temel grubu yıllık enflasyonu arttı. Aylık bazda enerji fiyatları değişmedi. Ancak baz etkisiyle yıllık enerji enflasyonu ivmelendi. Alkollü içecek ve tütün grubu aylık enflasyonu %9.6 ile yüksek gerçekleşirken, yıllık manşet enflasyona katkısı en hızlı artan grup oldu. Nisanda gıda fiyat artışı ise tahminimizin ve öncü göstergelerin altında kaldı. Yıllık gıda enflasyonu yaklaşık 2 puanlık düşüşle %68.4 oldu.
Nisanda çekirdek enflasyon eğiliminin yüksek seyretmeye devam etmesi ve üretici fiyat artışındaki hızlanma enflasyon görünümü için olumsuz. TCMB ve piyasa beklentisine paralel yıllık enflasyonun Mayıs 2024’te tepe noktaya (%70-74) ulaştıktan sonra baz etkisinin de desteği ile düşüş eğilimine geçmesini bekliyoruz. 2024 yılsonu enflasyon tahminimiz %45. 1Ç24’te talebin kuvvetli seyretmesi ve yerel seçime ilişkin belirsizlikler enflasyon görünümünü olumsuz etkiledi. TCMB’nin mart ayındaki ek sıkılaştırma kararı, bu duruşun uzun süre devam ettirilmesi durumunda enflasyon tahminimiz üstünde sınırlı aşağı yönlü risk oluşturuyor
Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.