Bankacılık Sektörü (Garanti BBVA Yatırım)
Bankacılık Sektörü 1Ç24 Beklentiler 25 Nisan 2024, Perşembe, 9:00 Bankalar ilk çeyrek sonuçlarını 29 Nisan’da Garanti ile açıklamaya başlıyorlar. 30 Nisan’da Akbank, 2 Mayıs’ta ise Yapı Kredi bilanço rakamlarını paylaşacak. Kapsamımızdaki bankalar için çeyreklik bazda
%27 kar daralması öngörüyoruz. Bunun 3 temel nedeni var;
i) TÜFE’ye endeksli tahvilleri bankalar önceki çeyrekte %65 ile değerlerken, bu çeyrekte %40 seviyesinde bir değerleme oranı kullanıyorlar ii) Swap maliyetleri sıkı para politikası neticesinde nerdeyse ikiye katlanıyor iii) Kredi büyümesi ZK regülasyonları kaynaklı olarak oldukça yavaşlamış görünüyor Daha önceki raporlarımızda da ilk çeyreğin yılın en zayıf çeyreği olacağını vurgulamıştık, dolayısıya bu rakamlar bizim için sürpriz olmadı. Akbank kar daralması daha düşük bir banka olarak bu çeyrekte öne çıkıyor. TSKB ise mevduat faizlerindeki artıştan olumsuz etkilenmiyor. Halkbank ve Vakıfbank’taki kar artışları ise daha çok vergi muhasebesi ve karşılık iptali kaynaklı, dolayısıyla kamu bankalarını operasyonel tarafta negatif marj yaratmaya devam ettikleri için ön plan a çıkarmıyoruz.
Yılbaşında strateji raporumuzda en çok ön plana çıkardığımız sektör bankacılık olmuştu. Bu görüşümüzde bir değişiklik olmadığını ifade etmeliyiz. Bankalar yıl başından beri sanayi endeksini
%22 yendi. Bu trend son günlerde kar satışlarıyla bir miktar düzeltme yaşasa da, devam edecektir.
Bankacılık endeksi için önemli noktanın para politikasındaki başarı ve enflasyon ile mücadele olduğunu söylemek gerekli. Bankaların şu anda 2.9x F/K ile GOP benzerlerine göre iskontosunun hala
%60 seviyesinde olduğunu belirtelim. Bilanço döneminde olası aşağı fiyatlamaların biriktirmek için fırsat olduğunu düşünüyoruz.
Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.