easyMarkets易信：特朗普施壓、通脹升溫，美聯儲陷入進退兩難？

在最新公佈的美國6月CPI數據高於預期後，全球金融市場再度震盪，美元指數突破98.00關口，刷新三週高位，投資者重新評估美聯儲的政策路徑。市場對於年內快速降息的預期遭到壓制，風險資產普遍承壓，而避險資金短期內繼續流向美元。

與此同時，美國總統特朗普強硬發聲，呼籲立即將利率下調3%，並宣佈將對俄羅斯及其貿易伙伴加徵嚴厲關稅，引發市場對地緣政治與通脹雙重風險的擔憂。在這一背景下，美元兌日元快速上揚逼近149，黃金走勢承壓回落，原油價格因OPEC+增產與庫存前景而延續下行，道瓊斯指數則在科技股支撐下表現相對抗跌。

美元指數

CPI數據公佈後美元走強，特朗普呼籲降息

在6月CPI數據發佈後，美元重新獲得動能，美元指數突破98.00心理關口。

市場情緒依然謹慎，因美國總統特朗普持續施壓徵收關稅。

週二，在6月消費者物價指數報告公佈後，交易員重新評估美聯儲可能的貨幣政策路徑，美元進一步上漲。根據CME FedWatch工具，7月會議降息的概率已驟降至2.6%，相比本週早些時候的約6%明顯下降；9月會議降息的概率也從接近60%下滑至約54%。

隨着市場降低了對美聯儲近期降息的預期，美元受到提振，美聯儲預計將維持觀望，直至通脹更明確地回落至2%的目標。截至發稿時，美元指數穩定在98.70附近，爲6月23日以來最高水平，日內漲幅超過0.50%，顯示出上行動能不斷增強。

6月CPI數據顯示物價壓力顯着上升。總體CPI環比上漲0.3%，爲五個月來最大漲幅，使年率從5月的2.4%上升至2.7%，兩項數據均符合市場預期。然而，剔除食品和能源的核心CPI環比僅上漲0.2%，低於0.3%的預期，略高於5月的0.1%。核心CPI年率則從2.8%升至2.9%，顯示儘管月度數據略低，但潛在通脹仍具韌性。

報告顯示，能源、交通運輸及受關稅影響的行業均有明顯漲價，說明貿易相關的通脹壓力已開始傳導至消費者。

美聯儲主席鮑威爾此前明確表示，不確定的關稅影響是美聯儲暫停降息的主要原因之一。鮑威爾指出，美聯儲「在看到關稅規模後選擇暫停行動」，當前正評估關稅將如何影響消費價格與經濟增長，然後再考慮是否寬鬆。

儘管部分美聯儲官員認爲關稅帶來的通脹只是暫時的，但也有不少官員擔心其影響更持久，進一步壓縮了短期內降息的空間。

市場動態：特朗普再度施壓美聯儲並推動關稅政策

在6月CPI公佈後，特朗普總統在Truth Social平臺發文，呼籲立即降息：「消費者價格很低。現在就降息！！！」他聲稱降息可爲美國政府每年節省逾1萬億美元的利息支出。儘管通脹仍高於目標，這一言論爲美聯儲帶來更多政治壓力，市場目前仍預期未來只會有漸進式降息。

特朗普還強烈支持加密貨幣立法，稱本週爲「加密周」，衆議院將投票表決《GENIUS法案》。他在社交媒體上表示該法案將使美國成爲全球數字資產的領導者，敦促共和黨投票支持。他強調數字資產是金融的未來，並與他推動美國科技領導地位的戰略一致。

此外，特朗普於週一宣佈，如俄烏在50天內無法達成和平協議，將對俄羅斯出口產品徵收「非常嚴厲的關稅」，最高或達100%。他還警告稱，將對繼續與俄羅斯進行貿易的國家（如中國、印度和土耳其）實施「二級制裁」關稅。這一激進政策加劇了全球市場的不確定性，並引發了對能源及大宗商品供應鏈進一步中斷的擔憂。

基準的美國10年期國債收益率週二穩定在4.43%以上，爲一個月來新高，反映市場普遍預期：由於關稅帶來的通脹壓力，通脹可能會持續偏高，從而推遲美聯儲的降息時點。

特朗普還再次針對美聯儲主席鮑威爾，稱其爲「傻瓜」，指責其維持過高的利率。他表示利率應已接近1%，並稱鮑威爾拒絕更快降息正在「傷害經濟」。此外，特朗普政府還對美聯儲最近25億美元總部翻新工程展開調查，認爲費用過高，暗示或以「正當理由」罷免鮑威爾。

儘管美國最高法院曾表示總統不能僅因政策分歧而罷免美聯儲主席，但若涉及失職或管理不善，則可能構成罷免理由。白宮國家經濟委員會主任哈塞特表示正在「研究」這一法律依據。哈塞特目前已被視爲鮑威爾接任人選的熱門候選，因其支持特朗普降息主張，市場擔心他可能缺乏政策獨立性。

展望未來，投資者將密切關注數位美聯儲官員今日晚些時候的講話，包括副主席巴爾、理事鮑曼和里士滿聯儲主席巴金。考慮到FOMC會議臨近，任何立場變化都可能影響利率預期及美元的短期走勢。

技術分析：美元指數確認突破98關口，動能增強

過去兩週，美元指數持續反彈，受9日均線（97.70）支撐。指數此前經歷整理後，現已明確突破下降楔形通道上軌，突破關鍵的98.00阻力位，在美盤時段進一步升至98.55。這一突破確認了短期上漲趨勢，有望向98.80–99.00區域進一步上行。

動量指標轉向積極。相對強弱指標（RSI）升至57.23，顯示買盤意願增強；但平均趨向指數（ADX）仍較弱，僅爲12.44，表明上行趨勢仍處於初期階段，尚需進一步確認。隨着通脹數據已公佈，市場關注點轉向美元能否站穩在楔形結構上方，維持後續買盤。當前下方支撐位在98.00，進一步支撐爲9日EMA的97.70。

美元/日元

美國通脹升至2.7%，美聯儲立場趨鷹，推動USD/JPY逼近149.00

隨着美國通脹持續攀升，削弱市場對美聯儲短期降息的押注，美元兌日元（USD/JPY）在北美交易時段大幅上揚，漲幅超0.86%，交投於148.95附近，爲2025年4月以來首次逼近149.00關口。

CPI數據超預期、特朗普喊話3%降息，美元兌日元暴漲

美國勞工統計局（BLS）公佈數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）年率上升至2.7%，遠高於美聯儲設定的2%通脹目標。核心CPI也繼續逼近3%大關。

與此同時，美國總統特朗普再次猛烈批評美聯儲，稱當前利率過高，並呼籲「立即降息300個基點」（3%），以減輕利息負擔和刺激經濟。

根據Prime Market Terminal數據，貨幣市場預計美聯儲將在6月維持利率在4.25%-4.50%區間不變，概率高達95.87%。

10年期美債收益率——與USD/JPY高度相關——上漲至4.483%，爲美元提供有力支撐。

USD/JPY技術前景：上行空間仍存，關注149.61阻力

從技術角度來看，USD/JPY日線圖暗示匯價仍有進一步上漲空間。多頭首要挑戰的關鍵阻力位在200日均線149.61。

若有效突破該阻力，則趨勢將進一步偏向多頭，並有望測試心理整數位150.00。

反之，若始終受限於149.00下方，匯價可能回落測試6月23日高點轉化的支撐位——148.02。

道瓊斯指數

美國6月CPI上升引發降息擔憂，道瓊斯工業指數回落

週二，道瓊斯工業平均指數下跌，雖然回落至上週收盤價以下，但仍維持在短期盤整區間內。

美股回調，因美國CPI通脹數據高於預期，加劇市場對美聯儲維持鷹派立場的擔憂。同時，大型銀行財報表現不佳或喜憂參半，也對投資者情緒造成負面影響。

通脹重回「餐桌」？

美國CPI通脹率在第二季度末繼續攀升。儘管整體數據大致符合或略高於預期，但市場仍然感受到物價上漲帶來的壓力。6月CPI年率升至2.7%，繼續偏離美聯儲2%的通脹目標。隨着通脹壓力持續存在，市場對美聯儲夏季降息的希望幾乎已徹底破滅。

根據CME FedWatch工具，市場已經完全定價美聯儲將在7月會議上維持利率不變。CPI數據公佈後，9月降息的可能性也被進一步削弱，當前市場預期利率維持不變的概率爲44%。儘管通脹仍偏熱，但市場依然認爲美聯儲將在2025年內降息兩次——一次在10月（降息概率達80%），一次在12月。

科技股掩蓋股市下行裂縫？

另一方面，科技股獲得提振。Nvidia（英偉達）CEO黃仁勳宣佈，特朗普政府將放寬對中國的科技出口限制，允許該芯片巨頭恢復向中國銷售AI芯片。儘管該決定可能附帶條件，特朗普政府預計將在月底公佈一項「大型計劃」，旨在確保美國在人工智能領域的全球領導地位。考慮到特朗普政府以政策「反覆無常」着稱，英偉達的海外市場準入仍面臨變數，出口恢復可能遠不如預期順利。

儘管如此，英偉達的表現依舊亮眼：該公司成爲歷史上首家市值突破4萬億美元的企業，自2022年10月新冠後低點（每股10.81美元）以來漲幅已超1500%。

不過，銀行股則表現疲弱。儘管第二季度整體盈利超過預期，但前景展望疲軟拖累股價。富國銀行（WFC）因下調收入指引而大跌約4%；摩根大通（JPM）儘管盈利超預期，但股價仍小幅下滑；資產管理巨頭貝萊德（BLK）因收入未達預期而暴跌6%。

道瓊斯指數展望：盤整下跌，但依然偏多

儘管科技股走強，道瓊斯指數週二仍下跌超過0.85%，可能再次測試44,200下方支撐位。儘管整體走勢處於整理區間內，道指仍維持在長期多頭趨勢中，儘管距離歷史高點仍有一段距離，明顯落後於以科技股爲主的指數。

原油

原油下跌，市場等待美國庫存數據並消化OPEC+供應上升信號

隨着全球供應預期上升打壓市場情緒，WTI原油週二持續承壓。市場正在消化石油輸出國組織（OPEC）最新發布的供應指引，同時關注今日晚間公佈的美國原油庫存數據。

OPEC+的持續增產以及美國煉油廠需求疲軟正進一步加劇WTI的下行壓力。

OPEC+報告暗示三季度供應將上升，WTI承壓

OPEC在7月的《月度石油市場報告》中重申，預計第三季度全球原油供應將進一步增加。報告指出，亞洲地區的強勁需求以及美國和歐元區宏觀經濟的改善，爲增產提供基礎。

OPEC+，即《合作宣言》成員國，包括沙特、伊拉克、伊朗、阿聯酋等OPEC國家，以及俄羅斯、哈薩克斯坦、墨西哥等非OPEC產油國。

報告稱：「DoC集團同意自7月開始逐步增加產量，並在8月繼續按階段推進。」這一決定是基於亞洲地區持續強勁的原油需求以及西方主要經濟體的復甦。

2025年6月，OPEC+的原油產量環比增加34.9萬桶/日，總產量達到4156萬桶/日。

此外，OPEC還預計，2025年非OPEC國家的液體產量將增長80萬桶/日，主要由美國、巴西和加拿大推動。

技術分析：WTI逼近關鍵均線支撐，關注64.81美元

在日線圖上，仍交投在65美元上方，但正逼近關鍵支撐——100日簡單移動均線（SMA）64.81美元。50日SMA則略低於此，位於64.71美元附近，構成重要支撐區。

若跌破這一區域，同時跌破1月-4月回調區間的38.2%斐波那契回撤位64.18美元，可能引發技術性下行，目標或指向6月24日低點63.73美元，甚至可能測試60.58美元區域。

動量指標也呈現弱化跡象，相對強弱指數（RSI）回落至47，顯示上漲動能正在減弱，但尚未進入超賣區間。

上行方面，初步阻力位於66.75美元，該價位與7月10日至12日的高點相符，爲WTI此前遇阻回落的關鍵區域。此外，該區域也接近50%斐波那契回撤位（67.08美元附近），構成重要心理與技術雙重阻力。更上方阻力則爲200日SMA所在的68.00美元。

黃金

基本面背景：避險情緒與政策博弈交織

宏觀影響因素：

通脹壓力依然存在，但市場對美聯儲後續政策轉向保持高度關注。

若美聯儲維持鷹派立場或地緣風險緩和，黃金可能面臨進一步拋壓。

反之，若政策趨鴿或地緣風險加劇（如中東、俄烏局勢），避險買盤有望推動金價回升。

機構動向：

最新 持倉報告顯示大機構空頭頭寸有所增加，暗示短期內仍有下探空間，後續若空頭回補，則或推動價格反彈。

關鍵技術水平：需關注3327支撐與3400阻力

近期支撐位：

3327–3330：當前盤中低點區域，如失守，可能下探心理關口 $3,000 下方；

若回調加深，或看向 $2,900 關鍵支撐區間。

阻力位：

3375–3400：前高密集區；

若金價突破，將依次挑戰 $3,000、$3,020 與 $3,130 阻力區域。

技術面概覽：動能趨弱，短期回調跡象顯現

RSI 相對強弱指標：當前約爲 47，處於中性區間，顯示市場既未嚴重超買，也未明顯超賣，缺乏明確方向。

均線指標：

長期趨勢：金價仍處於 50日與200日 SMA/EMA 上方，維持長期多頭結構。

短期信號：價格正在測試 20日EMA，短線技術信號偏空。

MACD：指標值爲 +3.62，仍顯示一定的底層多頭動能。

Williams %R（威廉指標）：當前爲 -75.46，處於超賣邊緣，顯示市場可能接近階段性支撐。

ADX 趨勢強度指標：爲 18.42，說明當前趨勢不強，行情可能處於震盪整理階段。

短線形態信號：

出現 三重頂形態，表明當前價格在高位遭遇強阻力，上行動能受阻。

同時，日線顯示出過度延展的W底形態，預示金價可能回調至前期頸線支撐附近，蓄勢待發。

XAU/USD 當前處於高位震盪整理階段，短期內多頭動能趨弱，面臨技術性回調風險。投資者應密切關注3327支撐區域是否企穩，以及宏觀事件對避險需求的影響。若金價在支撐區域企穩並出現反轉信號，或可重新展開新一輪上攻。

結語

綜合來看，6月CPI數據的「再加熱」不僅推遲了美聯儲的降息預期，也重塑了市場對通脹與政策路徑的認知。美元指數重新走強並推動外匯市場重新定價，全球股市與大宗商品則在美聯儲政策、地緣緊張與供需前景等多重因素影響下呈現高度分化。

接下來的關鍵，將是美聯儲多位官員的講話是否會對市場情緒進行引導，以及特朗普政策表態是否進一步激化市場波動。在此背景下，短期內建議投資者密切關注美債收益率、美元強弱節奏，以及黃金、原油在關鍵技術位的反應。

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2025-07-16