Kripto türevleri nedir?

Türev nedir?

Kripto endüstrisi söz konusu olduğunda, özellikle Bitcoin veya altcoinlere yönelik vadeli işlem sözleşmeleri söz konusu olduğunda finansal türevler çokça tartışılıyor. Türevin piyasada var olan en eski finansal sözleşme biçimlerinden biri olduğunu belirtmekte fayda var. Bu tür anlaşmaların geçmişi antik çağlara kadar uzanabilir: Orta Çağ'da türevler, tüm Avrupa'da ticaret yapan ve Orta Çağ'daki pazarların ilk biçimi olan periyodik fuarlara katılan tüccarlar arasındaki ticareti kolaylaştırmak için kullanılıyordu.

Türevler yüzyıllar boyunca en popüler finansal araçlardan biri haline geldi. Günümüzde türev, değerini temel bir varlıktan veya göstergeden alan bir menkul kıymet olarak anlaşılmaktadır. Sözleşme, gelecekte belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satın almak veya satmak isteyen iki veya daha fazla taraf arasında imzalanabilir. Bu nedenle sözleşmenin değeri, değerini aldığı göstergenin fiyatındaki değişiklikler veya dalgalanmalar tarafından belirlenecektir.

Normalde türevlerde kullanılan temel varlıklar para birimleri (veya kripto para birimleri), emtialar, tahviller, hisse senetleri, piyasa endeksleri ve faiz oranlarıdır. Türevler borsalarda veya müşteriden müşteriye (C2C) alınıp satılabilir; bu da düzenleme ve ticaret şekli açısından oldukça farklıdır. Ancak normalde aktif yatırımcılar her iki yöntemi de kullanır.

Bir trader neden türevleri kullanır?

Türevler pek çok alanda kullanılmaktadır ancak esas olarak riskten korunma amacıyla, yani yatırımcılar kendilerini fiyat dalgalanmalarından korumak istediklerinde kullanılmaktadır. Bu durumda, bir varlığı sabit bir fiyattan satın almak için bir sözleşme imzalamak, ilgili risklerin azaltılmasına yardımcı olacaktır. Türev ticaretinden yararlanmanın bir başka yolu da tüccarların varlığın fiyatının zaman içinde nasıl değişebileceğini tahmin etmeye çalıştığı spekülasyondur. Yüksek profilli Amerikalı yatırımcı Warren Buffet'in bir zamanlar türevleri "finansal kitle imha silahları" olarak adlandırmasının nedeni, 2007-2008 küresel mali krizinden bunların sorumlu olduğu yönündeki yaygın görüşü paylaşıyordu.

Türevlerin gerçek hayatta uygulanabileceği birçok yol vardır. Örneğin, yukarıda bahsedilen krizden önce, Amerika Birleşik Devletleri'nin büyük holding şirketi Berkshire Hathaway, aralarında S&P 500 ve FTSE 100'ün de bulunduğu dört hisse senedi endeksinde satım opsiyonları satmaya başladı. Satım opsiyonu, sahibine hak veren ancak bu hakkı veren bir türev formudur. Dayanak varlığın satıcıya önceden belirlenen bir fiyattan, önceden belirlenmiş bir tarihte satılması yükümlülüğü. Bu durumda Berkshire Hathaway, yatırımcılara bir opsiyon primi satın alma ve dolayısıyla hisselerini üzerinde anlaşılan fiyat ve tarihte satma olanağını satın alma şansını sundu. Nihayet tarih geldiğinde, fiyatı gözle görülür şekilde düşen bir hisse senedini satarak para kazanabildiler. Ancak, eğer fiyat bu süre zarfında yükselmişse, şirket opsiyon primi almıştır. Bu özel durumda Berkshire Hathaway riski aldı ve sonuç olarak yaklaşık 4,8 milyar dolar kazandı.

Türevlerin kullanımına ilişkin bir başka ilginç örnek de havayolu işinden geliyor. Havayolları, fiyatları sürekli olarak iniş çıkışlar gösteren jet yakıtına büyük ölçüde bağımlı olduğundan, uygun türev riskten korunma stratejilerinin uygulanması işletme açısından çok faydalıdır. ABD'de faaliyet gösteren dünyanın en büyük düşük maliyetli taşıyıcısı Southwest Airlines, bu alandaki iyi bilinen bir başarı örneğidir. Havayolu, iyi tasarlanmış riskten korunma programı sayesinde ham petrol fiyatlarını çok düşük bir oranda sabitlemeyi başardı ve bu nedenle jet yakıtı için yıllardır rakiplerine göre % ila @ daha az ödüyor.

Bazı kullanım örnekleri geleneksel finans sistemlerinin yakınında bile değil. Örneğin, çiftçileri, emtia sağlayıcılarını ve diğerlerini don veya kasırga gibi hava durumuyla ilgili kayıplardan korumayı amaçlayan çok çeşitli hava durumu türevleri bulunmaktadır.

Türevlerin yaygın biçimleri nelerdir?

Vadeli işlemler ve vadeli işlemler, yalnızca küçük farklılıklarla benzer sözleşme türleridir. Dolayısıyla vadeli işlemler, alıcıyı (veya alıcıları), varlığı gelecekte belirli bir tarihte önceden kararlaştırılan bir fiyattan satın almaya zorlar. Bu vadeli işlemler borsalarda işlem görmektedir ve bu nedenle sözleşmeler benzer ve standarttır. Vadeli işlemlere gelince, bu tür sözleşmeler daha esnektir ve her iki tacirin ihtiyaçlarına göre özelleştirilebilir. Vadeli işlemler normalde tezgah üstü (OTC) borsalarda işlem gördüğünden, karşı taraf riskleri her zaman dikkate alınmalıdır.

Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir fiyattan alma veya satma hakkı verir. Bununla birlikte, sözleşmenin şartlarına göre, tüccarın mutlaka varlığı satın alma zorunluluğu yoktur; bu, opsiyonlar ve vadeli işlemler arasındaki temel farktır.

Swaplar, genellikle iki taraf arasında bir tür nakit akışını diğeriyle değiştirmek için kullanılan türev sözleşmelerdir. En popüler swap türleri faiz oranları, emtialar ve para birimleriyle ilgilidir. Normalde swaplar, sabit bir nakit akışının değişken bir nakit akışıyla değiştirilmesini ifade eder. Yani, bir tüccar, değişken faizli bir krediden sabit faizli bir krediye veya tam tersi yönde geçiş yapmak için faiz oranı takasını seçebilir.

Türevler kripto ticaretinde nasıl kullanılır?

Bitcoin'in oranı son iki yılda çılgın bir yükseliş yaşadı; tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 19.800 dolara yükseldi ve ardından yalnızca birkaç gün içinde değerinin üçte birini kaybederek 2018 boyunca 3.200 dolara kadar düşmeye devam etti. Ancak Nisan 2019'da işler yeniden değişmeye başladı ve Bitcoin'in mevcut fiyatı - haberin yayınlandığı an itibariyle 12.171 doların üzerinde - hiç de kötümser değil.

Bitcoin vadeli işlem ticareti, Aralık 2017'de kripto boğa piyasasının zirvesi sırasında Chicago Board Options Exchange (CBOE) ve Chicago Mercantile Exchange (CME) tarafından başlatıldı. Bu hareket, bir vadeli işlem sözleşmesi olarak tüm kripto endüstrisi için büyük bir kilometre taşıydı. yatırımcıların pozisyonlarını hedge etmelerine ve kripto para birimleri için oldukça geçerli olan bilinmeyenin riskini azaltmalarına olanak tanır. Başka bir deyişle, Bitcoin ve altcoin vadeli işlemlerinin ticareti, büyük yatırımcıların, belirli bir kripto para biriminin temel açık artırma fiyatına doğrudan karar veren bir sözleşme imzalayarak risklerini azaltmalarına olanak tanır.

Dahası, Bitcoin ve büyük altcoinler için türev sözleşmeler alıp satarak bu büyük değişikliklerden yararlanmak isteyen pek çok tüccarın olduğu da açık. Dayanak varlığın fiyatındaki ani bir değişiklikten kar elde etmek için tüccar, bir kripto para birimini düşük bir fiyattan alıp daha sonra daha yüksek bir fiyattan satabilir. Bununla birlikte, bu strateji yalnızca boğa piyasası sırasında geçerlidir ve dayanak varlığın fiyatı hakkında spekülasyon yapmaya yönelik diğer tüm girişimler gibi oldukça risklidir.

Başka bir stratejiye kısa pozisyon denir; bu, kripto ayı piyasasından veya şu anda düşüş trendi yaşayan bir piyasadan bile kar elde etmenin bir yoludur. Kısacası, tüccarlar varlıkları genellikle üçüncü bir taraftan (borsa veya borsa olsun) ödünç alır ve fiyatın düşmesini beklediklerinde bunları piyasada satarlar. Madalyonun fiyatı düştükçe, tüccar aynı miktarda varlığı daha düşük bir fiyatla geri satın alır ve fiyat hareketinden kar elde ederken borsaya veya komisyoncuya komisyon ödenir.

Kripto türevlerinin ticaretini nerede yapabilirim?

Geleneksel borsalara göre, CBOE'nin Mart ayında yeni sözleşmeler eklemeyi bırakması nedeniyle Bitcoin vadeli işlemleri şu anda CME Group tarafından teklif ediliyor. Bu arada, Aralık 2018'de Nasdaq, Bitcoin vadeli işlemlerini 2019'un ilk yarısında başlatmayı düşündüğünü açıkladı. Kripto para birimlerinin daha yaygın ve kurumsal olarak benimsenmesi beklendiğinden, daha geleneksel oyuncuların yakın zamanda kripto türevleri ticareti yapması muhtemeldir.

Kurumsal borsalar da bu tür sözleşmeler sunuyor. Kurumsal kripto türevleri sağlayıcısı LedgerX, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) onay aldıktan kısa bir süre sonra Ekim 2017'de düzenlenmiş swap ve opsiyon sözleşmelerinin alım satımına başladı. Başka bir kurumsal kripto platformu olan Bakkt, Bitcoin vadeli işlemlerinin başlatılmasını birkaç kez erteledi ancak sonunda ürünün testini Temmuz 2019 için planladı.

Büyük kripto borsaları da kripto türev ticaretinde aktif olarak yer alıyor. Malta merkezli OKEx, vadesi olmayan bir sözleşme olan vadeli işlem ve sürekli swap ticaretini 100x kaldıraçla sunuyor ve bunları optimize edilmiş ve ölçeklendirmeli bir motor aracılığıyla sunuyor. Bitcoin, Ether ve EOS gibi bir dizi popüler kripto varlık destekleniyor ve yeni piyasaya sürülen stabilcoin USDK da listeleniyor.

Kripto türevleri ticaretinin herhangi bir dezavantajı var mı?

Kripto türevleri söz konusu olduğunda yatırımcıların karşılaştığı en büyük risk volatilitedir. Fiyatlar başınızı döndürecek hızlarda yükselip düşebilir ve birisi marjda işlem yaptığında kayıplar önemli ölçüde artabilir.

Bu risklerin azaltılmasına daha iyi yardımcı olmak amacıyla, OKEx tarafından, piyasa likiditesi üzerinde büyük etkiye sahip olabilecek büyük pozisyonların tasfiyesini önlemek amacıyla kademeli bir sürdürme marjı oranı sistemi benimsenmiştir. Bitcoin'in sadece beş dakika içinde aniden 7.800 dolardan 6.100 dolara düştüğü yakın tarihli bir "ani çöküş" sırasında, OKEx'in risk yönetimi sistemi, türev sunan diğer kripto borsalarında ani bir düşüş yaşarken, üç aylık sözleşme fiyatını şiddetli bir dalgalanmadan (yaklaşık 7.000 dolar) dengelemeyi başardı. BitMEX türev fiyatları gibi diğer piyasa oyuncularını da içeren grafikte gösterildiği gibi.

Bu pazar karmaşık bir canavardır ve deneyimsiz kullanıcılar için gezinmek zor olabilir. Çaylak hataları son derece maliyetli olabilir ve kripto türevlerinin öngörülemezliği bir şeylerin ters gitme olasılığını büyük ölçüde artırır. Sonuç olarak, bir ticaret platformunun sunabileceği özellikleri tam olarak anlamak, eğitimleri takip etmek ve sağlam bir stratejiye sahip olduğunuzdan emin olmak önemlidir.

Düzenlemeye de çok dikkat etmekte fayda var. Farklı ülkelerdeki düzenleyiciler, kripto vadeli işlemleri ve bu tür diğer sözleşme türlerinin yanı sıra kripto para birimleri konusunda da temkinli davranıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) bölgeyi yakından izliyor ve ülkede yasadışı olarak Bitcoin tarafından finanse edilen, menkul kıymete dayalı takaslar sunan uluslararası bir satıcıya karşı suç duyurusunda bulundu. Aynı zamanda Avrupa Ekonomik Alanı, kripto türevlerinin nasıl ele alınacağı ve bunların nasıl düzenlenmesi gerektiği konusunda henüz net kurallar geliştirmedi.