Altında Hikaye Bitti Mi?Altın, tarih boyunca en güçlü yükselişlerini enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde değil, para sistemine olan güvenin kalıcı biçimde sorgulandığı zamanlarda gerçekleştirdi. Bu nedenle altını yalnızca “enflasyon yükseliyor mu?” sorusuyla değil, asıl olarak “sisteme olan güven ne durumda?” sorusuyla değerlendirmek gerekir.
2020 sonrası dönemde pandemiyle birlikte merkez bankaları benzeri görülmemiş ölçekte likidite enjekte etti. 2022’ye gelindiğinde bu sürecin enflasyonist sonuçları belirginleşti ve sert bir parasal sıkılaşma başladı. Altın bu dönemde önemli bir düzeltme yaşadı. Ancak bu düşüşü, ayı piyasasından ziyade, “Fed kontrolü aldı” algısıyla oluşan geçici bir rahatlama olarak okumaktayım.
Bugün gelinen noktada para politikalarına olan güven tam anlamıyla geri gelmiş değil. Borç seviyeleri yüksek, jeopolitik riskler kalıcı ve maliyet baskıları sistemin içinde durmaya devam ediyor. Bu nedenle altın, 2022 sonrası dönemde patlayıcı bir yükseliş sergilemiş olsa da, tarihsel örneklerde görülen panik fiyatlamasından ziyade; düzeltmelerle ilerleyen, kontrollü bir yükseliş trendi içinde hareket etmektedir. Bu yapı, tarihsel olarak 1976–1980 dönemine benzemektedir.
Günümüzde petrol kaynaklı jeopolitik riskler, ani bir arz şoku değil; maliyetleri kalıcı biçimde yukarıda tutan yapısal bir stres unsuru olarak çalışıyor. Bu sürecin, siyasi baskılarla gündeme gelebilecek erken faiz indirimleriyle birleşmesi halinde, altın için ani bir patlamadan ziyade zamana yayılan güçlü bir trend zemini oluşması daha olasıdır.
Bu çerçevede 2026 beklentim, bir balon senaryosu değil; ana trend korunmak kaydıyla 6000-6200 dolar seviyesine doğru kademeli bir hareket olasılığıdır.
Bu çalışma yatırım tavsiyesi değildir. İçerik, genel piyasa değerlendirmesi olup herhangi bir finansal enstrüman için alım-satım önerisi niteliği taşımaz.
