Ozsu
#ÖZSU Balık Halka Arz İncelemesiSevgili Dostlar,
Özsu Balık halka arz tarihleri belli oldu:
22-23 Kasım-haftaya Salı ve Çarşamba günlerinde talepler toplanacak. Bu minvalde hadi biraz inceleme yapalım, bakalım şirket nasıl bir şirket? Neler vaat ediyor? Halka arza katılalım mı? (Eşit dağılılm olacağı için katılım yüksek olacaktır, hayli düşük lot gelecektir, ancak kafadan söyleyeyim son 3 arz içinde en beğendiğim firma bu oldu)
🚨 Özsu Balık Halka Arz İncelemesi
📍Tamamen eşit dağılım olacak şekilde 20 milyon lot dağıtılacak.Halka arz fiyatı 7,69 ₺ ile arz büyüklüğü 153.800.000 ₺ olacak.
📍Halka açıklık oranı tüm lotların satılması neticesinde %33.30 olacak.
Yaklaşık 50-80 lot arasında pay düşebilir yatırımcı başına.
❗️Talep Toplama Tarihleri: 22-23 Kasım 2022
📍İşlem kodu: OZSUB olacak. Tüm banka ve aracı kurumlardan 2 iş günü içinde saat 10-13.30 arasında başvurular yapılabilecek.
📍OZSUB halka arzından elde edeceği gelirlerin 20%’sine denk gelen paylar ile 30 gün sürecek bir fiyat istikrarı hedefliyor.
📍Şirket ayrıca bir yıl boyunca bedelli sermaye artırımı yapılmayacağını, dolaşımdaki payların artmasına sebep olacak şekilde satışa ve halka arzın olmayacağını, pay satılmayan şirket ortakları tarafından 1 yıl boyunca pay satışının satılmayacağını ve halka arz fiyatının altında satış yapılmayacağını taahhüt etmiştir.
Taslak izahnameye göre finansal durumu:
📍Kısa vadeli 379 milyon, uzun vadeli 59 milyon ₺ borcu var.
📍Kısa vadeli borçlarını likit dönen varlıklarla ödenip ödenemeyeceğini gösteren likidite oranı 30.06.2022 itibarıyla 1,16 olarak hesaplanmış. 1 ve üzerinde olması istenir. Bu rasyosu olumlu.
📍Nakit gücü 1.47. 1 üstünde olması istenir. Bu oran da işletmeye hiçbir nakit girişi olmazsa elde bulunan nakit ve menkul kıymetlerle kısa vadeli borçların ne kadarını ödeyebilir göstermektedir. Bu oran 31.12.2019 tarihinde 0,57'miş.
📍Cari oran 1.22. 1.5 üstünde olması istenir. (31.12.2019'da 0,22'miş. Büyüyen bir trend olması olumlu.)
📍Kaldıraç oranı 78,68. 50 altında olması istenir. 70'ten fazla olması işletmenin riskli şekilde finanse edildiğini gösterir. Olumsuz bir rasyo.
📍Finansal bağımsızlığını gösteren Finansman Oranı 1,27 olarak hesaplanıyor. 31.12.2019'da 0,24'müş. Firma kendini bu açıdan da geliştirmiş.
📍Net işletme sermayesi taslak izahnamedeki 3 dönem için de pozitif. Giderek artan bir seyri var.
📍Özsermaye karlılığı 30.06.2022 itibarıyla 6,37 ki enflasyondan yüksek olması istenir. Sene sonunda ne olacağını kestirmek şimdiden zor.
📍Şirket F/K'sı, sektörel F/K'sının altında. Bu da olumlu.
📍 Halk arzdan gelecek paranın %50-55'i finansal borçların ödenmesine, %20-25'i sermaye artırım finansmanına, %20-25'i de işletme sermayesi için kullanılacak. Yani halka arzı çoğunlukla borç kapatmak üzere kullanacak. Benim için biraz sevimsiz bir durum. Ancak yine de kobilerin içinde bulundukları durumdan çıkış aramaları, istikrarlı bir şekilde büyümeye devam edebilmeleri için bir şekilde borçlarını çevirmeleri zaten şart. Kredi musluklarının kapandığı bu dönemde pek başka çareleri de kalmıyor.
Diğer Bilgiler:
📍Türkiye'nin en gelişmiş kültür balıkçığı yapan firması olarak pozisyonluyorlar kendilerini.
📍 İngiltere'de Özsu Balık UK ve Hollanda'da Özsu Balık EU adları altında faaliyet gösteren şirketlerle ihracat operasyonlarını yürütüyor.
📍Şirketin 2022 2. Çeyrek itibarıyla ürünlerinin brüt satışlarındaki paylarına bakarsak, cirolarının:
-Balık satışları 76,44%'ünü,
-Balık unu satışları 13,06%’sını,
-Kuluçkahane kira gelirleri 6,03%’ünü,
-Balık yağı satışları 2,94%’ünü ve yem katkı maddeleri de 1,51%’ini oluşturmakta.
📍Özsu Balık şirketindeki çoğunluk payların sahibi “Şemsettin Kavalar” olarak gözükmektedir.
Şirket sermayesi içerisinde Yönetim Kurulu Başkanı olan “Şemsettin Kavalar” 90% paya sahip. Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı olan “Hasan Taygan” ise 10%’luk bir paya sahip.
EZ CÜMLE: Tüm bu oranlar şirketin finansal borçlarının yüksek olmasına rağmen, bu borcu çevirebileceğini gösteriyor. Ancak borçluluk karnesi zayıf maalesef. Ayrıca toplayacağı arz gelirinin büyük çoğunluğunu borcu kapatmak üzere kullanacaklarını belirtmeleri pek vizyoner bir taahhüt değil. Yine de arz neticesinde bu borçları kapatmayı taahhüt etmesi de şeffaflık ilkesi gereği kabul edilebilir.
Firmanın ihracata yönelik çalışmaları ve Avrupa operasyonları olması büyük bir artı. İşlerini yola koyarlarsa bu sayede cirolarını, karlılıkla, büyütmeleri çok olası.
SPK Bülteni
Halka Arz İzahnamesi
#SANICA ISI Halka Arz İncelemesiSevgili Dostlar,
Perşembe akşamı, muhtemelen ALFAS arzını bozmamak adına, bülten yayınlamayan SPK, dün gece bir sürpriz yapıp bayramlık müjdesini verdi: 2 halka arza birden onay çıktı.
Sanica ISI ve Özsu Balık. Sanica haftaya arz edileceği için önce bunu inceleyelim istedim.
Satış tarihleri: 15-18 Kasım 2022
Satış fiyatı: 20.03 TL
Dağılım: Oransal
Arz büyüklüğü: 801.200.000₺ 40 Milyon lot pay
Halka açıklık: %33.33
İşlem kodu: SNICA
Kişi başı kaç düşer? 50-80 arası
🚨 SANICA Halka Arz İncelemesi
📍Kısa vadeli 959 milyon, uzun vadeli 86,5 milyon ₺ borcu var. Kısa vadeli borçlarını likit dönen varlıklarla ödenip ödenemeyeceğini gösteren likidite oranı 30.06.2022 itibarıyla 0,60 olarak hesaplanmış. 1 ve üzerinde olması istenir.
📍Nakit gücü 1.44. 1 üstünde olması istenir. Bu oran da işletmeye hiçbir nakit girişi olmazsa elde bulunan nakit ve menkul kıymetlerle kısa vadeli borçların ne kadarını ödeyebilir göstermektedir. Bu oran 31.12.2019 tarihinde 3,09'muş.
📍Cari oran 1.15. 1.5 üstünde olması istenir. (31.12.2019'da 2.59'muş. Giderek azalması da olumsuz.)
📍Kaldıraç oranı 75.73. 50 altında olması istenir. 70'ten fazla olması işletmenin riskli şekilde finanse edildiğini gösterir.
📍Net işletme sermayesi taslak izahnamedeki 3 dönem için de pozitif. Yalnız gidrek azalan bir seyri var.
📍Özsermaye karlılığı 30.06.2022 itibarıyla 0,93 ki enflasyondan yüksek olması istenir. ÖS Karlılık oranı gerçekten çok düşük.
Tüm bu oranlar şirketin borçluluk karnesinin çok zayıf olduğunu ve borç döndürmekte zorlandığını, sermayesinin giderek eridğini gösteriyor. Zaten izahnamede de %30 oranında borç kapatma yapacaklarını belirtmişler.
Gelecek paranın %40'ı yurtdışında yatırımlara, %30'u işletme sermayesi artırılmasına, %30'u da mevcut borçları kapatmak üzere kullanılacak.
Bunların yanında firma ana üretim gamını güçlendirmeye ek olarak Avrupa'da zor duruma düşen radyatör fabrikalarını da alarak, üretimi Türkiye'de yapıp, aldıkları fabrikalara ihraç edip, made in Europe ibaresiyle ihracat yapma planlarını da açıklamış. Ayrıca Rus pazarına da girme planları olduğunu belirtmişler.
Şirketin satış gelirlerinde yüzde 55’i ihracat gelirlerinden oluşuyor.
Firmanın yıldız pazarda işlem görmesi bekleniyor.
EZ CÜMLE: Fazlasıyla borcu olan bir firma. Maalesef son dönemde halka arz başvurusu yapan ve taslak izahnamelerini SPK'ya gönderen pek çok firmada aynı durum var. Borçlarını döndüremedikleri ortada yukarıdaki rasyolardan. Ancak büyük oranda ihracata yönelmeleri ve yurtdışına yatırım yapma hedefleri motive edici. Ayrıca arz gelirlerinin bir kısmını borçlarını kapatmaya kullanacaklarını taahhüt etmeleri şeffaflık ilkesi gereği bir nebze güven verici.
Yine de bu arza katılmayacağım. Hakkımı Özsu Balık için kullanacağım. 👍
Eğer gidişatı iyi olursa, tavanın bir kaç kademe altına hergün emir girerek alım yapmayı denerim.
