SpaceX, Alphabet’in Yapay Zekâ Bahsini Finanse Edebilir mi?Alphabet, Haziran 2026'da tarihi bir rekorla 84,75 milyar dolar topladı. Güçlü yatırımcı talebi, anlaşmayı orijinal 80 milyar dolarlık hedefin üzerine çıkardı. Şirket şimdi bu yıl sermaye harcamalarına (capex) 180 milyar ila 190 milyar dolar harcamayı planlıyor. Mart ayına kadar olan çekirdek faaliyet nakit akışı yalnızca 174 milyar dolara ulaştı. Serbest nakit akışı marjları 2025'teki %18'den 2026'da yaklaşık %5'e daralacak. Toplam borç, 2025'in başından bu yana dört katına çıkarak 100 milyar doları aştı.
Geçmişten kalan tek bir yatırım, şu anda bu baskının büyük bir kısmını dengeliyor. Google, 2015 yılında SpaceX'in %6,11'lik hissesi için 900 milyon dolar ödemişti. Haziran 2026'daki halka arz (IPO), SpaceX'e 2,1 trilyon dolarlık bir değer biçti. Bu hissenin değeri şu anda yaklaşık 107 milyar dolar. Kademeli hisse kilidi açılışları, 18 milyar ila 21 milyar dolarlık anında nakit sağlayabilir. Bu durum, Alphabet'e altyapı kurulumunu finanse etmek için seyreltici olmayan (non-dilutive) bir kanal sunuyor.
Bulut motoru, harcama gerekçesini güçlendiriyor. Google Cloud geliri geçen çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %63 arttı. Toplam bulut sipariş birikimi (backlog) neredeyse ikiye katlanarak 460 milyar doların üzerine çıktı. Yaklaşık yarısının 24 ay içinde gelire dönüşmesi bekleniyor. Sözleşmeye bağlanmış bu boru hattı, yakın vadeli seyreltme ve sermaye harcaması riskini hafifletiyor.
Uzun vadeli bahisler arama ve bulutun çok ötesine uzanıyor. DeepMind artık Gemini modellerini Agile Robots ve Boston Dynamics iş birliğiyle insansı robotlara entegre ediyor. Isomorphic Labs, AlphaFold2 üzerine kurulu yapay zekâ tabanlı ilaç tasarımı için 2 milyar dolardan fazla fon topluyor. Bu adımlar, Alphabet’in fiziksel yapay zekâ ve hesaplamalı biyolojideki rekabet avantajını (ekonomik hendek) genişletiyor. Project Nimbus'a yönelik tepkiler de dâhil olmak üzere jeopolitik sürtüşmeler en önemli belirsizlik kaynağı olmayı sürdürüyor.
Alış