"Yeni Ayda Ne Konuşacağız? 'Fed Faizi İndirmeyebilir' "
Ekonomik veri bakımından sakin geçirdiğimiz ağustos ayı sonrasında eylül ayı oldukça yoğun bir tempo ile bizleri bekliyor. Ticaret savaşları ve küresel ekonomik büyümeye ilişkin endişelerle geçen ağustos ayı boyunca yatırımcılar taleplerini altın ve tahvil piyasası gibi güvenli liman varlıklarına yönlendirirken, diğer tarafta borsa gibi riskli varlıkların değer kaybettiği ve volatilitenin tekrardan kademeli olarak artışa geçtiği bir döneme giriyoruz. Nedenlerinin başında ticaret savaşının geldiği küresel ekonomik aktivitelerdeki zayıflama, başta asya ülkeleri ve ABD’yi faiz indirimine iterken, Euro Bölgesi gibi bazı bölgelerden de aktiviteleri canlandıracak teşvik önlemlerinin alınması bekleniyor. Piyasalar önceden fiyatladığı beklentileri veri anında karşılayamaması durumunda piyasalarda ciddi volatilite söz konusu olabilir ve yön/strateji değişiklikleri görebiliriz. Dolayısıyla bu yeni ayda en önemli toplantılar 12 Eylül Perşembe günü TCMB ve ECB, 18 Eylül Çarşamba günü de BoE ve Fed toplantıları olacak. Özellikle Fed’in ne yapacağı oldukça önemli olacak zira ABD’de terse dönen verim eğrisi resesyona işaret ederken, piyasalar Fed’i faiz indirimine zorluyor. Bu gelişmelerin yanı sıra lokal tarafta da ikinci çeyrek büyüme rakamı ile enflasyon rakamları yine ön plana çıkıyor. Oldukça yoğun geçeceğe benzeyen eylül ayı yüksek volatiliteye ve senaryo değişimlerine sahne olabilir.
Türkiye
Ayın ilk işlem gününe Türkiye ikinci çeyrek büyümesi ile başlıyoruz. Yıl genelinde yüzde 0,7 büyüme performansı göstermesini tahmin ettiğimiz ekonominin ikinci çeyrekte daralma yaşaması olası. Aynı gün ağustos ayına ilişkin imalat PMI rakamları da açıklanacak. 3 Eylül Salı günü ağustos ayı enflasyon rakamlarını alacağız. 12 Eylül’de yapılması planlanan TCMB toplantısı öncesinde faiz indirim beklentilerini de şekillendirecek olan bu veri oldukça önemli. Temmuz ayında enerji ve gıda grubunda yapılan zamların etkisini ağustos ayında görmeye başlayacağız. Aynı zamanda tütün ve doğalgaz zammının da etkileri ile beraber enflasyon rakamlarının TCMB’ye ne kadar bir manevra alanı yaratacağı merak konusu. 13 Eylül Cuma günü cari işlemler dengesi ile temmuz ayı sanayi üretimi, 16 Eylül’de de işsizlik oranı ve bütçe dengesi rakamları açıklanacak. cari işlemler dengesinde açık kapanırken, diğer tarafta kamu borcunun artış göstermesine tahterevalli etkisi deniyor. Dolayısıyla kamunun bütçe açığı ve cari denge ikiz olarak takip edilecek.
Avrupa
Ayın ilk işlem günü 2 Eylül’de PMI günü olması nedeniyle ağustos ayına ait bölgenin nihai imalat PMI rakamlarını öğreneceğiz. 6 Eylül Cuma günü Euro Bölgesi büyüme rakamı önemli olacak. İkinci çeyrek performansı bakımından yavaşlayan Avrupa ekonomisinde önlem almak için 12 Eylül’de yapılacak ECB toplantısından teşvik beklentileri bu veri ile şekillenebilir. 18 Eylül Çarşamba günü bölge enflasyon rakamları önemli olacak. Daha öncesinde ECB Başkanı Draghi yapmış olduğu konuşmada eylül ayında enflasyonda dip seviyelerin görülebileceğini söylemişti. 19 Eylül Perşembe günü BoE’nin faiz kararı açıklanacak. Değişiklik beklenmiyor. 23’ünde ise öncü PMI rakamları önemli olacak.
ABD
3 Eylül Salı günü ABD’de ISM imlaat verileri açıklanacak. Avrupa Bölgesinde PMI verileri öne çıkarken, ABD’de ise daha çok ISM verileri takip ediliyor 5 Eylül Perşembe günü ADP özel sektör istihdam verileri ile 6 Eylül Cuma günü ABD istihdam verileri takip edilecek. Bir süredir hanehalkı geliri ve harcamaların artmaması konusu Fed’in gündeminde. Bu nedenle tarım dışı istihdamdan ziyada ortalama saatlik kazançlar verisi daha ön planda olacak. 12 Eylül’de ABD enflasyon verileri önemle takip edilecek. Fed’in toplantısı öncesinde hem istihdam hem de enflasyon verileri önemli birer gösterge niteliğinde datalar olacak. 13 Eylül Cuma günü perakende satışlar verisi önemli ve piyasa rakamlarını hareket ettirebilecek bir veri. 17 Eylül’de ABD sanayi üretimi açıklanıyor. 3.çeyreğe ilişkin bu veri büyüme tahminlerinde önemli bir aktör. Ayın en önemli verisi olan FOMC toplantısı 18 Eylül’de sona eriyor ve karar açıklanıyor. Piyasaların geneli bu toplantıdan indirim beklese de Fed’in faiz indirimi yapması üzerindeki siyasi baskının olup olmadığını fazlasıyla sorgulatabilir. 27 Eylül günü ABD’de dayanıklı mal siparişi ile çekirdek kişisel kazançlar verileri açıklanıyor.
30 Ağustos Zafer Bayramımız kutlu olsun. Yarından itibaren yıllık izne çıkmakla birlikte 9 Eylül Pazartesi günü dönüyorum, görüşmek dileğiyle.
Best
Türkiye
Ayın ilk işlem gününe Türkiye ikinci çeyrek büyümesi ile başlıyoruz. Yıl genelinde yüzde 0,7 büyüme performansı göstermesini tahmin ettiğimiz ekonominin ikinci çeyrekte daralma yaşaması olası. Aynı gün ağustos ayına ilişkin imalat PMI rakamları da açıklanacak. 3 Eylül Salı günü ağustos ayı enflasyon rakamlarını alacağız. 12 Eylül’de yapılması planlanan TCMB toplantısı öncesinde faiz indirim beklentilerini de şekillendirecek olan bu veri oldukça önemli. Temmuz ayında enerji ve gıda grubunda yapılan zamların etkisini ağustos ayında görmeye başlayacağız. Aynı zamanda tütün ve doğalgaz zammının da etkileri ile beraber enflasyon rakamlarının TCMB’ye ne kadar bir manevra alanı yaratacağı merak konusu. 13 Eylül Cuma günü cari işlemler dengesi ile temmuz ayı sanayi üretimi, 16 Eylül’de de işsizlik oranı ve bütçe dengesi rakamları açıklanacak. cari işlemler dengesinde açık kapanırken, diğer tarafta kamu borcunun artış göstermesine tahterevalli etkisi deniyor. Dolayısıyla kamunun bütçe açığı ve cari denge ikiz olarak takip edilecek.
Avrupa
Ayın ilk işlem günü 2 Eylül’de PMI günü olması nedeniyle ağustos ayına ait bölgenin nihai imalat PMI rakamlarını öğreneceğiz. 6 Eylül Cuma günü Euro Bölgesi büyüme rakamı önemli olacak. İkinci çeyrek performansı bakımından yavaşlayan Avrupa ekonomisinde önlem almak için 12 Eylül’de yapılacak ECB toplantısından teşvik beklentileri bu veri ile şekillenebilir. 18 Eylül Çarşamba günü bölge enflasyon rakamları önemli olacak. Daha öncesinde ECB Başkanı Draghi yapmış olduğu konuşmada eylül ayında enflasyonda dip seviyelerin görülebileceğini söylemişti. 19 Eylül Perşembe günü BoE’nin faiz kararı açıklanacak. Değişiklik beklenmiyor. 23’ünde ise öncü PMI rakamları önemli olacak.
ABD
3 Eylül Salı günü ABD’de ISM imlaat verileri açıklanacak. Avrupa Bölgesinde PMI verileri öne çıkarken, ABD’de ise daha çok ISM verileri takip ediliyor 5 Eylül Perşembe günü ADP özel sektör istihdam verileri ile 6 Eylül Cuma günü ABD istihdam verileri takip edilecek. Bir süredir hanehalkı geliri ve harcamaların artmaması konusu Fed’in gündeminde. Bu nedenle tarım dışı istihdamdan ziyada ortalama saatlik kazançlar verisi daha ön planda olacak. 12 Eylül’de ABD enflasyon verileri önemle takip edilecek. Fed’in toplantısı öncesinde hem istihdam hem de enflasyon verileri önemli birer gösterge niteliğinde datalar olacak. 13 Eylül Cuma günü perakende satışlar verisi önemli ve piyasa rakamlarını hareket ettirebilecek bir veri. 17 Eylül’de ABD sanayi üretimi açıklanıyor. 3.çeyreğe ilişkin bu veri büyüme tahminlerinde önemli bir aktör. Ayın en önemli verisi olan FOMC toplantısı 18 Eylül’de sona eriyor ve karar açıklanıyor. Piyasaların geneli bu toplantıdan indirim beklese de Fed’in faiz indirimi yapması üzerindeki siyasi baskının olup olmadığını fazlasıyla sorgulatabilir. 27 Eylül günü ABD’de dayanıklı mal siparişi ile çekirdek kişisel kazançlar verileri açıklanıyor.
30 Ağustos Zafer Bayramımız kutlu olsun. Yarından itibaren yıllık izne çıkmakla birlikte 9 Eylül Pazartesi günü dönüyorum, görüşmek dileğiyle.
Best