金融危機下數字市場的反思——比特幣怎麼走9

5 Nis 2020

一直沒有發表文章，因為最近的走勢比較複雜，我也在思考，這個反彈的邏輯和目的。
我們先看一下大的背景
covid19疫情導致了全球進入了空前的危機，可以說這是全球化以來最大的一次衝擊，堪比二次世界大戰對人類社會造成的影響和危害。多個國家的首腦發出了戰時狀態動員令，美國也啟動了戰時生產法。而在100萬人被感染的情況下，疫情依然沒有被有效抑制。有些人口基數較大的國家，疫情數據並不透明，這給後續的防控帶來不確定。
而在這個大背景下，金融市場遭受空前的衝擊。美國股市創下1030年大蕭條以來最大的跌幅，全球金融資產都遭受贖回，黃金作為傳統的避險工具，也被對沖基金搞的上躥下跳，而大宗商品的跌幅更是離譜，油價居然比礦泉水還便宜，比特幣也收穫了50%的腰斬。在這樣一個無險可避的情況下，人們應該如何保全自己的財產，如何度過金融寒冬呢？
關於疫情，目前比較主流的觀點，應該是可以控制的，但疫苗需要12個月以上才能研發出來，而且需要大量的臨床測試，所以整個週期長達18個月左右，而covid19可能在明年捲土重來，或許在今後很長一段時間對人類社會活動造成影響。
這可能會早前全球化經濟體系的反思，也會對美元的全球地位造成影響。
因為全球化經濟體系，導致很多國家無法自主生產口罩和呼吸機等必備的醫療器材，以至於大量的人在疫情初期無法得到保護，川普政府為了防止搶購影響醫療人員的防護短缺，甚至在初期聲稱口罩對於未感染者並沒有用。而在最近產能上來後才開始建議大家使用防護措施，但對於醫療口罩依然不建議普通人購買。由此看出為什麼川普上任後就開始要求美國企業回國。美國的工業體系現狀已經造成了基礎生產全部依賴全球供應，所以從這個角度看，疫情之後，對工業全球化可能會造成一定的影響（這也符合川普之前推行的策略，但對於全球經濟可能造成的負面影響也是無法估量的）。
美元從二戰之後，依靠佈雷頓森林體系，成為了名副其實的紙黃金，這即解決了歐洲戰後重建的資金短缺問題，也讓美國成為“日不落”的大英帝國之後，最強大的帝國。但上個世紀70年代的“石油危機”讓美元被迫脫鉤黃金，不過因為美國強大的軍事力量，多數國家因為“胡蘿蔔加大棒”的裹挾，依然採用美元作為國際結算工具。所以美元雖然不是紙黃金了，但依然享受紙黃金的地位，這也讓美國得到了廉價的資源，完成了30年的高速增長。期間雖然日本，歐盟都對美元體系發起挑戰，但因為自身的短板，無法最終撼動美元地位。
知道2008年比特幣誕生，人們開始找到了一個去中心化的金融產品，他獨立於現有的金融體系之外，可以自由的兌換和流通，而且不受任何個人的控制（至少在比特大陸介入之前是這樣的）。但隨著比特幣影響不斷加大，也受到了資本和政府的關注，隨著2017年的ico大躍進，數字貨幣市場也就不再是單純的中本聰設想的那個去中心化淨土了。
因為有了太多中心化資本的介入，當前比特幣的走勢，也更像中心化產品。我們在這次金融危機中，也看到了比特幣脆弱的一面，當外部資本為了對沖其他市場危機，我們並沒有看到足夠的韌性。特別是大量的平臺提供了合約這種衍生品交易，（這正是金融市場最大的毒瘤，美國人發明了金融衍生品，他們之前依靠這個利器橫掃全球，索羅斯的量子基金就是靠做空股市造成了1998年亞洲金融海嘯，但這一次他們也同樣遭到就對沖基金的狙擊，所謂搬石頭砸了自己的腳）在2月bitmex、okex、huobi三大平臺的比特幣合約持倉超過27億美元，這給後面的暴跌埋下了隱患。而在第一波衝擊後，bitmex的比特幣價格從8000美元直接腰斬，持倉也8億驟降至4億，無數多頭在這個過程中爆倉，以至於bitmex一度暫停交易。而在之後的反彈中，空頭的日子也不好過，超過50%的反彈讓空頭大量爆倉。最終市場並沒有人成為贏家。而大災難過去1個月了，三大平臺的合約持倉只有不到10億，是峰值的三分之一。這樣的情況可能是很多人沒有預料的。
在過去1個月的時間，比特幣漲了3000多美元，但我們並沒有看到合約持倉的增加。這個是和過去2年的走勢都不一樣的。我想這可能更像是2017年之前的比特幣，那個時候，市場沒有大量的對沖基金參與，更多的是一種原始的認同，是對於未來金融市場變革的憧憬，是對於這個去中心化產品的期待。所以那些買入比特幣的人，並不是投機者（或者說他們的目的並不是短線博取差價），而後2017年，瘋狂的ico，美國的cftc推出了比特幣期貨合約，數字市場引來了資本大鱷，把香格里拉變成了繁華的香港。或者說是歐洲人登錄了美洲，開啟了新大陸之旅，隨著而來的是印第安人的滅頂之災。我們在過去兩年時間，數字貨幣總市值從8000多億美元，降至不足2000億美元，而多數代幣目前的市值只有峰值的10%，甚至更少。那些被收割的韭菜，有無知的投機者，但也有大批的數字貨幣的信徒，至少現在還堅守的人中，多數是對數字貨幣未來充滿期待的人。他們就如同手無寸鐵的印第安人，對抗著長槍短炮的入侵者。雖然十有八九會被屠殺，但偶爾也會有一兩次勝仗。也許是天氣幫忙，也許是運氣。
而我們看到3月的大屠殺，其實更多是投機者被消滅了，如果在合約持倉沒有增加的情況下，3月的上漲動力應該來自傳統的現貨市場。那麼買入的邏輯，可能是長期認同數字貨幣未來，也可能是對於現有金融體系的失望，也可能是本國貨幣通脹失控。總之他們可能並不是投機者，如果這個邏輯成立，也許比特幣的未來還有希望。
我在去年多次撰寫文章，對於數字貨幣市場的中心化表示擔憂。我認為現在交易所比代幣多的現象是不合理的，而且交易所=投行=監管機構=etc.也是造成大量造假、欺詐行為的重要因素。如何在去中心化的前提下，讓市場參與各方自律，是個難題。但市場回顧初衷，讓過度投機者出清，也許是個不錯的嘗試。如果在沒有合約交易參與的情況下，比特幣可以持續反彈，我覺得這是一個相對健康的走勢。但目前我還不能確定他是否成立。
談了很多，其實都無法每個問題展開可能都是長篇大論了。但我們這裏更多的是討論交易問題，所以回到圖表，我們看到了20多個交易日的反彈，迄今為止沒有出現大級別的調整，以至於很多看空的人開始動搖，不過我想只要是市場交易行為，就不可能只漲不跌。所以調整一定會有的，不同的可能是時間和空間。
我們看到在2018年之前，市場是單邊上升，所以並沒有太多參考，但2018年之後，我們在幾次整理中，逐漸形成了一個價格帶。6000--8000美元左右。這個區域是過去2年成交密集區，也是停留時間最多的區域。如果我們認為6000美元以下屬於超跌，8000美元以上屬於超漲，那麼現在可能就是一個相對合理的價格區間。
所以在6000美元以上，很多投資者入場，當然，這裏並不是說他們的買入，就一定是底部了。我們從市場的角度考慮問題，不會簡單的預測頂部底部。而是尊重趨勢。
目前周線macd空頭趨勢，並沒有改變，雖然價格反彈了不少，但不能說調整就結束了。雖然價格上3500美元有可能是低位了，但不代表現在就恢復牛市。記得2013年中國大媽橫掃黃金市場的故事吧，他們等了6年才解套。所以我們從交易的角度看，這裏可能並不是一個安全的入場位置，當然，對於幣本位的投資者而言，我之前就說過，你們如果在10000美元賣出，那麼在任何位置回補都是合理的。畢竟你已經做出了差價，降低了成本。