失守1800关口后，黄金迎来美国CPI的考验，形势并不乐观！

12 Eyl 2021

摘要：上周，在多组利空因素的打压之下，黄金显著下挫，周跌幅超过2%。本周金融市场将迎来美国8月CPI指标的冲击，金价或出现较大幅度的震荡。不过，技术面显示黄金的走势并不乐观。

多组利空令黄金上周跌逾2%

上周五（9月10日），黄金演绎冲高回落行情，未能企稳1800关口，收跌于1788附近，当周收盘录得逾2%的跌幅，结束了8月9日当周以来的涨势。

多位美联储高官支持年内缩债且8月产者价格指数（PPI）强劲，加上一些重要的就业指标有出色的表现，令美联储今年年底前启动收紧政策的预期得到进一步巩固，提振美元指数，并打压了黄金的走势。

（1）上周多位美联储官员支持年内缩债

达拉斯联储主席卡普兰：数据现在指向9月宣布减码，10月开始实施。
圣路易斯联储主席布拉德：缩债将于今年开始，并于明年上半年某个时候结束。
纽约联储主席威廉姆斯：根据就业情况，今年开始缩债可能是合适的。
美联储理事鲍曼：如果数据符合预期，今年可能会开始缩减资产购买。
亚特兰大联储主席博斯蒂克：今年缩减债券购买规模的大门仍然敞开。
克利夫兰联储主席梅斯特：尽管8月份就业报告疲弱，仍希望在今年某个时候开始减少资产购买。

（2）就业指标表现出色

美国谘商会公布的数据显示，美国8月谘商会就业趋势指数录得110.37，创2019年10月以来新高。另外，美国劳工部公布的数据显示，美国7月JOLTs职位空缺录得1093.4万，再创纪录新高，预期为1000万。

（3）8月PPI表现强劲

上周五（9月10日）美国劳工部公布的数据显示：

美国8月PPI年率录得8.3%，创有纪录以来新高，预期8.2%，目标7.8%
美国8月核心PPI年率录得6.7%，创有纪录以来新高，预期6.6%，前值6.2%

美国8月PPI月率录得0.7%，创2021年4月以来新低，预期0.6%，前值1.0%
美国8月核心PPI月率录得0.6%，预期0.5%，前值1%

上述数据反映了生产商的成本仍在攀升，原材料短缺、运输瓶颈到劳动力成本上升令生产过程面临的挑战愈加严峻。可以预见的是，多数企业将不得不把这些额外的成本转移到消费端。也就是说，美国8月消费者者物价指数（CPI）大概率继续走高。

8月CPI指标重磅袭来，黄金再受考验

北京时间周二（9月14日）20:30，美国劳工部将发布美国8月CPI指标。市场预计美国8月未季调CPI年率由上个月的5.4%轻微回落至5.3%，预计8月未季调核心CPI年率则为4.3%，与前值一致；预计美国8月CPI月率录得0.4%，低于前值的0.5%；预计美国8月核心CPI月率录得0.3%，与前值一致。

上个月，由于核心CPI月率不及预期，引发了市场对美国通胀见顶的猜测。

参考阅读：通胀暂见顶、美联储内部现分歧，美元升值前景有变数？

从继续创纪录的8月PPI数据来看，美国8月CPI同比数据很可能有强劲的表现。不过，8月CPI环比数据或继续放缓，这将巩固市场对美国通胀已见顶的观点，或为黄金带来一定的支持。

然而，一旦8月CPI同比及环比均符合甚至超出预期，则“恶性通胀”的担忧将再次升抬头，从而增加美联储更早收紧政策的可能性，届时黄金恐面临沉重的抛售。

另外，从上周的收盘来看，黄金过去一个多月的涨势似乎有中止的风险。

黄金技术分析：受制于强阻，警惕行情大幅下挫

黄金的周线图显示，2020年3月16日当周，价格下探至1451（X点）后止跌上扬，于2020年8月3日当周创下历史新高2075（A点），随后行情一度回撤至1677（今年3月8日当周低点，B点），但反弹止步于1917（5月31日当周高点，C点），构成了0.618回退模式后再度掉头下挫。
 
价格再一次在1678水平获得支持后迅速反弹，8月9日当周K线录得超长下影，推动行情扩大反弹空间。但令多头失望的是，价格始终未能涨破1834。同时，9月6日当周出现较长阴线，一定程度上打击了多头的信号。

上方重要阻力在1830~1834，过去两个月，周线已6次上行受阻于该区域。受制于此强阻并出现较长阴线，加上KDJ指标快线在超买区拐头向下，暗示行情有进一步回撤的风险。若下行失守1750~1770区域，则警惕行情进一步跌向1700甚至1680水平。

不过，如果价格涨破并企稳1834，则有望打开更多上行空间，目标指向A点以来下行趋势线（当前切入位在1860附近）甚至1900。