2021下半年|金价的一点思考，看至1400？

11 Ağu 2021

这篇文章是7月12号发表的，TV上没法觉得麻烦，以下为正文：


趁着周末时间对金价未来的走势做个系统性的思考，我并不是金融专业科班出身，只是凭借长时间在交易中的经验积累以及对大宗商品基本面的研究形成了独立性的思考习惯。这是一件需要长期坚持的事情，不是一件易事。


市场上有很多专业证券机构写的文章，我也看过一些，基本上都是相当专业的评测性报告，很多没有金融知识基础的小白是压根看不懂的，这样也会造成很大的阅读性障碍。


对于投资交易的背后，本质上是一件长期持续学习提升认知的一件事。对于金融知识、基本面的研习更是一件系统性的工程，绝不是你看两本类似于股票大作手、海龟交易法等书籍、学个波浪理论、缠论等理论，就能把交易投资给做好了。


投资交易涉及的知识面太广了，理论层面都可以花时间去学，但是操作层面是没有办法复制的，这里面的难度和瓶颈只有你自己才能去战胜和克服，比如说：“你拿不住单子，亏了就死扛，听到点什么风吹草动就改变了自己原来坚持的观点”。还有很多自身的问题，就不一一列举了。


总之，要清楚摆正自己的位置，自己几斤几两能做多大的投资交易心理要有数。什么都不懂，盲目冲进来，你会死得很惨，也很难全身而退。


人性摆在那里，除非你是个相当相当自律的人！


......


对于黄金的涨跌观点一直都是是众说纷纭、多且乱，大部分分析师经常放在嘴边的就是避险升温、避险降温、美元指数太强、太弱，实在找不到理由了，就讲莫须有的主力太阴险！我也是笑掉半个门牙。


很多时候金价的短期涨跌逻辑在不同环境、历史时期是不一样的，并不是一层不变的，有些人非得强行的把各种理由杂糅、叠加到一块去牵强的解释。很搞笑的。


大家都知道黄金具有、金融、天然货币、商品属性，这些属性也决定了黄金通常表现出抗通胀、避险、保值等特征。这个应该是不难理解的。


回看1971年以来的黄金上涨，可以看到，每一轮黄金的上涨，往往都伴随美着国通胀的持续上行、经济下行或是地缘政治冲突。

图片

1、长期看，黄金价格的核心扰动因素是由美国的实际利率决定。当美元的实际利率（美国联邦基准利率）处在0以下时，黄金往往都会有不俗的表现，所以天然货币黄金是信用货币（法币）的照妖镜。体现其金融属性。

图片

2、中期看，黄金受通胀水平、美元强弱的影响，体现其商品和货币属性。美国通胀飙升从3月份开始炒作，那个时候我也是以通胀炒作的逻辑强烈建议大家买入黄金。但是通胀在6月份有阶段见顶的意思，我之前文章也说了，所以在通胀稳定在某一区间波动的时候，通胀炒作交易的逻辑也就告一段落了，但是值得注意的是，长期高通胀可能会伴随我们很久，未来的哪一天，不知道会发生什么事，虽然我们不知道，但是一定会发生，黄金也会涨到一个超出我们认知的价格。

如果没有比特币的出现黄金可能会比现在更加受到投资者的追捧。然后比特币的出现在一定程度上也消减了黄金的吸引力。

黄金不也是稀缺吗？比较容易储存，稳定，上千年的天然货币共识，那如果比特币未来有更多人达成共识，时间够长，最起码可以替代掉黄金60%以上的市场份额。

3、短期看，流动性、风险偏好、地缘政治冲突等因素都会对黄金短期价格的跳动产生扰动。有时短期波动是相当剧烈。

这个就很随机了，什么时候大炮响了不知道，就像去年伊朗的苏拉曼尼被斩首，记得是周末的凌晨，天还没亮。

还有去年美国疫情最严重的时候，美股连续熔断，流动性短期枯竭所有资产被抛售，这些都是短时间没办法去做大概率胜率交易的。

所以我也经常建议普通人不要整天去搞短线，要看清当下所处的环境，如果是去年，短线进去止损几美金的操作，基本就是送人头，如果是世界一片祥和，大家和平相处，无灾无病的时候，短线机会就来了，因为每天波动也就是十美金左右。我这样说你能懂我的意思吧。

......

至于下半年的黄金交易，我的逻辑是：


1、美联储在上个月的率决议上已经首次换风格提到了“缩减购债”不管他是真想缩还是假想缩，这个预期管理已经释放出去了，换句话说，缩债的风已经吹出去了，今年越往后，市场对缩债的预期就更加的高。

除非是疫情再次风起云涌，疫苗对新的变异病毒没有多大用，那美联储可能会因为这种小概率事件再去改口。但是目前来看疫苗对德尔塔病毒还是有效果的。

至于加息就算了，现在你给美联储十个胆子他也不敢！为什么!因为美国的债务总量到目前已经高达28.5万亿美元，政府赤字额达到2万亿,短时间没有加息的可能，不然利息就够美喝一壶的，哦，不是喝一壶，是喝一桶。

接下来半年，美联储还会继续讲通胀是暂时的、如果数据表现ok，我们会采取行动开始缩减购债，类十余这样的词。但是他这样讲，确实也起到了一定的预期管理的效果，黄金应声大跌，美元指数开始走强。

当然，如果接下来两三个月，失业率下降，非农就业人数继续保持80万以上的增长速率，我认为在下半年的利率决议会议上缩减购债可能就会正式官宣了。

美联储说通胀是暂时的，我是不信的，这个暂时可能长达10-20年之久。所以黄金未来涨到3000美元一盎司也不要奇怪。之前写过一篇文章：

点击阅读：长期通胀助推黄金5-10年达到3000美元一盎司？（这篇文章时6月3号写的）

2、美十年债收益率下方基本没有什么下跌的空间了，本周四最低跌到了1.25%，全球资产定价之锚：美十年债收益率在下半年大概离也就是在1.2%-2%之间震荡，极端情况下出现超过2%的情况，但是我认为是不可持续的。

图片

然而通胀水平大概率也是维持在一个高位区间区间震荡4%-5%之间，所以接下来黄金窄一点的震荡区间在1650-1860之间。宽一点的在1500-1880之间。这个只是个人主观的倾向，届时还需看美联储货币政策。

3、全球供应链的恢复和平衡情况直接影响美通胀。

东南亚等制造业国家的供应链水平的恢复对美国商品的出口等情况，如果恢复的不错，美国的通胀水平是可以降下来一些的。

另外还需要观察这些国家的产能问题，如果产能跟不上也是麻烦，比如二哥印度现在情况糟糕的很。

美国产业空心化，靠着高度发达的金融市场吸血全球，几十年以来美国过着印钱全球买买买，开启躺平式的生活，没想到的是疫情波及全球，造成产业链失衡，后续就看怎么演变了。

总结下：金价先看跌至1600-1500-1400，然后再等待长期在做多。