ÜLKER Bilanço ve Teknik Değerlendirme
📝 Öncelikle, nakit varlıklardaki artış dikkat çekici. Ülker'in nakit varlıkları bir önceki yıla göre %91 oranında artarak 16,7 milyar TL’ye ulaşmış. Bu artış, şirketin likidite durumunu oldukça güçlü kılıyor. Yüksek likidite, işletme faaliyetlerini finanse etmek ve gerektiğinde borç ödemelerini yapmak için büyük bir avantaj sağlar. Ancak bu artışın altında yatan sebepleri de irdelemek gerek; örneğin, kârın nakit akışına dönüştürülmesi, etkin nakit yönetimi veya borçlanma gibi unsurların rolü olabilir.
📝 Alacaklardaki %45’lik artış, şirketin satış performansına dair önemli ipuçları veriyor. Alacakların büyümesi, genellikle satışlarda artış yaşandığını gösterir, ancak bunun yanında tahsilat sürecinin uzayıp uzamadığını da kontrol etmek gerekir. Şirket, satışlarını artırmış olabilir, fakat alacakların artması, müşterilerden tahsilat yapma sürecinin yavaşladığına da işaret edebilir. Bu durum, nakit akışını olumsuz etkileyebilir ve dikkatle izlenmesi gereken bir göstergedir.
📝 Finansal borçlar kısmında %32’lik bir artış gözlemliyoruz, bu da toplam borç miktarını 37,7 milyar TL'ye çıkarıyor. Bu artış, şirketin yeni yatırımlar yapma amacıyla borçlandığını veya mevcut borçlarının yeniden yapılandırıldığını gösterebilir. Ancak bu borçlanmanın sürdürülebilir olup olmadığı, faiz yükü ve geri ödeme planları dikkatle izlenmeli. Bu borçlanma, şirketin finansal yükümlülüklerini artırırken, aynı zamanda faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışının yeterliliği konusunda soru işaretleri doğurabilir.
📝 Özkaynaklardaki %201’lik devasa artış, en dikkat çekici unsurlardan biri. Şirketin özkaynakları 26 milyar TL'ye ulaşmış. Bu artış, genellikle şirketin kârlılığındaki ciddi bir iyileşmenin veya sermaye artırımı gibi stratejik bir adımın sonucu olabilir. Şirketin değerlemesini güçlendiren bu unsur, yatırımcılar açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Ancak, bu artışın hangi unsurlardan kaynaklandığını daha derinlemesine incelemek gerekir; örneğin, yeniden değerleme artışları mı, yoksa birikmiş kârlar mı bu büyümeyi sağlamıştır?
📝 Hasılat ve kârlılık tarafında ise daha karmaşık bir tablo var. Hasılat %4 artarak 36,5 milyar TL’ye çıkmış, ancak bu artış, maliyetlerin artışıyla tam anlamıyla örtüşmüyor gibi görünüyor.
📝 Brüt kâr %12 artışla 11,4 milyar TL’ye yükselirken, esas faaliyet kârı %9 azalarak 7,1 milyar TL’ye düşmüş. Bu durum, faaliyet giderlerinin arttığını veya kâr marjlarının daraldığını işaret ediyor olabilir. Şirketin esas faaliyet kârındaki düşüş, operasyonel etkinliğin azaldığını veya maliyet baskılarının arttığını gösteriyor.
📝 Net kârda ise dramatik bir artış söz konusu. Dönem kârı %545 artışla 4 milyar TL’ye ulaşmış, geçen yılın aynı döneminde bu rakam sadece 624 milyon TL idi. Bu muazzam artış, tek seferlik kazançlar veya vergi avantajları gibi olağan dışı kalemlerden kaynaklanabilir. Ancak burada dikkat edilmesi gereken, bu kârlılığın sürdürülebilir olup olmadığıdır. Son olarak, enflasyon muhasebesinin etkisi altında olduğumuzu unutmamalıyız. Bu durum, özellikle finansal borçlar ve özkaynaklar gibi kalemlerde nominal artışların yanıltıcı olabileceğini gösteriyor. Enflasyon düzeltmeleri, şirketin gerçek finansal durumunu daha net ortaya koyabilir; bu da nakit yönetimi, kârlılık ve borçluluk düzeyleri gibi konularda daha gerçekçi bir bakış açısı sağlar.
📝 Şimdi değerleme oranlarına bir bakalım.
📊 Fiyat/Kazanç (F/K) Oranı: Ülker’in Fiyar Kazanç Oranı: 7.26 Genelde gıda sektöründe F/K oranları 10-15 bandında seyreder. Ülker’in F/K oranı, sektör ortalamasının altında kalıyor. Bu durum, şirketin kârına göre ucuz bir şekilde işlem gördüğünü gösterir. Yatırımcılar, bu oran düşük olduğunda şirketin hisse senetlerini uygun fiyattan aldıklarını düşünebilirler. Ancak, düşük F/K oranı bazen yatırımcıların şirketin gelecekteki kâr artışı beklentilerinin düşük olduğunu veya risklerin yüksek olduğunu düşündüklerini de gösterebilir. Ülker’in düşük F/K oranı, şirketin cazip bir alım fırsatı sunduğuna işaret edebilir; ancak bu oranı düşük tutan sebeplerin detaylı incelenmesi gerekir.
📊 Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) Oranı: 2.37 Gıda sektöründe bu oran genelde 2-3 bandında olabilir. Ülker’in PD/DD oranı, sektör ortalamasıyla oldukça uyumlu görünüyor. Bu, piyasanın Ülker’i varlıklarının defter değerine yakın bir değerden fiyatladığını gösteriyor. Oran, sektördeki diğer şirketlerle uyumlu olduğu için Ülker’in varlıklarının piyasa tarafından makul bir şekilde değerlendirildiğini söyleyebiliriz. Bu oran, şirketin piyasa değeri ve defter değeri arasındaki farkın çok büyük olmadığını, dolayısıyla şirketin varlıklarıyla doğru bir şekilde fiyatlandığını işaret eder.
📊 Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Kârı (PD/EFK) Oranı: 5.54 Genelde bu oran sektörde 8-12 arasında değişebilir. Yorum: Ülker’in PD/EFK oranı, sektör ortalamasının altında. Bu, şirketin esas faaliyet kârına göre oldukça ucuz fiyatlandığını gösterir. Oranın düşük olması, Ülker’in operasyonel kârlılığına göre piyasanın daha düşük bir değer biçtiği anlamına gelir. Bu durum, ya piyasanın Ülker’in gelecekteki operasyonel performansından şüphe duyduğunu ya da mevcut fiyatların yatırımcılar için cazip olabileceğini gösterir.
📊 Ülker’in Firma Değeri/FAVÖK Oranı: 7.00 Gıda sektöründe bu oran genelde 7-10 arasında olabilir. Yorum: Ülker’in EV/EBITDA oranı, sektör ortalamasına oldukça yakın. Bu oran, şirketin işletme değerinin kârlılığına oranını gösterir ve genelde yatırımcılar tarafından şirketin kârlılığına göre değerlenip değerlenmediğini anlamak için kullanılır. Ülker’in oranı sektör ortalamasına yakın olduğu için, piyasanın şirketi genel olarak sektördeki diğer firmalara benzer şekilde değerlediğini söyleyebiliriz.
📝 Toparlayacak olursak, Ülker’in, sektör ortalamalarına kıyasla özellikle F/K ve PD/EFK oranlarında düşük seviyelerde işlem görüyor. Bu durum, şirketin potansiyel olarak yatırımcılara cazip bir alım fırsatı sunabileceğini gösteriyor. Ancak, bu düşük değerleme oranlarının altında yatan sebepleri ve şirketin gelecekteki performansına dair piyasanın beklentilerini de göz önünde bulundurmak önemli. Genel olarak, Ülker’in mevcut değerlemeleri sektördeki rakiplerine kıyasla rekabetçi bir konumda olduğunu gösteriyor, ancak bu durumun sürdürülebilirliği ve şirketin gelecekteki büyüme potansiyeli hakkında detaylı analiz yapmak gerekebilir.
📝 Genel bilanço yorumlamasına geçecek olursak ise, Ülker Bisküvi, güçlü likidite pozisyonu, artan özkaynaklar ve net kârdaki önemli artış gibi faktörler sayesinde potansiyel olarak olumlu bir yatırım fırsatı sunuyor. Ancak, esas faaliyet kârındaki düşüş ve artan borç yükü, yatırım yapmadan önce dikkatle değerlendirilmesi gereken riskler oluşturuyor. Eğer uzun vadeli bir yatırımcıysanız ve şirketin operasyonel performansını artırabileceğine inanıyorsanız, Ülker Bisküvi’nin hisseleri cazip olabilir. Bununla birlikte, kısa vadede kârlılık baskıları ve borçluluk oranlarındaki artış, hisselerin volatil olmasına neden olabilir. Bu yüzden, risk iştahınızı ve portföyünüzdeki diğer yatırımlarınızı göz önünde bulundurarak, dengeli bir yaklaşım benimsemenizi öneririm. Ülker’e yatırım yaparken, piyasa koşullarını ve şirketin gelecekteki stratejik adımlarını yakından takip etmek de önemli olacaktır.
📊 Teknik Analiz
📉📈 Altta beyaz ile gördüğünüz ana yükselen trendin destek niteliğinde uzun vadede önemli olacağını söylemek istiyorum ilk etapta.
📉📈 Tabii bilanço açıklaması esnasında piyasa da açık olduğundan hisse senedinde ciddi bir satış dalgası oluştuğunu gördük. Burada piyasa tarafının net kâr özelindeki ciddi artışın sürdürülebilirliği noktasında en azından ilk tepki olarak ikna olmadığını anlamak mümkün diye düşünüyorum.
📉📈 Teknik anlamdan 100 lira civarında başlayan son yükselen rallinin, bugün yaşanan düşüş ile birlikte kırıldığını söyleyebiliriz.
📉📈 Bu bağlamda hisse senedinden satış baskısı özellikle, ortalama 162 lira bölgesi yukarı yönlü aşılmadığı sürece satış baskısı doğrultusunda 147.7 lira seviyeleri gündeme gelebilir diye tahmin ediyorum.
📉📈 Satış baskısının bu bölge altına da gerilemesi halinde ise 133 lira bölgesi orta vadede gündeme gelebilir.
📉📈 Hisse senedinden yeniden yukarı yönlü ataklar adına 162 lir seviyesinin aşılması gerektiğini hatırlatarak Ülker tarafının teknik analiz bölümünü de tamamlamış olalım.
ℹ️ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
📝 Alacaklardaki %45’lik artış, şirketin satış performansına dair önemli ipuçları veriyor. Alacakların büyümesi, genellikle satışlarda artış yaşandığını gösterir, ancak bunun yanında tahsilat sürecinin uzayıp uzamadığını da kontrol etmek gerekir. Şirket, satışlarını artırmış olabilir, fakat alacakların artması, müşterilerden tahsilat yapma sürecinin yavaşladığına da işaret edebilir. Bu durum, nakit akışını olumsuz etkileyebilir ve dikkatle izlenmesi gereken bir göstergedir.
📝 Finansal borçlar kısmında %32’lik bir artış gözlemliyoruz, bu da toplam borç miktarını 37,7 milyar TL'ye çıkarıyor. Bu artış, şirketin yeni yatırımlar yapma amacıyla borçlandığını veya mevcut borçlarının yeniden yapılandırıldığını gösterebilir. Ancak bu borçlanmanın sürdürülebilir olup olmadığı, faiz yükü ve geri ödeme planları dikkatle izlenmeli. Bu borçlanma, şirketin finansal yükümlülüklerini artırırken, aynı zamanda faaliyetlerinden elde ettiği nakit akışının yeterliliği konusunda soru işaretleri doğurabilir.
📝 Özkaynaklardaki %201’lik devasa artış, en dikkat çekici unsurlardan biri. Şirketin özkaynakları 26 milyar TL'ye ulaşmış. Bu artış, genellikle şirketin kârlılığındaki ciddi bir iyileşmenin veya sermaye artırımı gibi stratejik bir adımın sonucu olabilir. Şirketin değerlemesini güçlendiren bu unsur, yatırımcılar açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Ancak, bu artışın hangi unsurlardan kaynaklandığını daha derinlemesine incelemek gerekir; örneğin, yeniden değerleme artışları mı, yoksa birikmiş kârlar mı bu büyümeyi sağlamıştır?
📝 Hasılat ve kârlılık tarafında ise daha karmaşık bir tablo var. Hasılat %4 artarak 36,5 milyar TL’ye çıkmış, ancak bu artış, maliyetlerin artışıyla tam anlamıyla örtüşmüyor gibi görünüyor.
📝 Brüt kâr %12 artışla 11,4 milyar TL’ye yükselirken, esas faaliyet kârı %9 azalarak 7,1 milyar TL’ye düşmüş. Bu durum, faaliyet giderlerinin arttığını veya kâr marjlarının daraldığını işaret ediyor olabilir. Şirketin esas faaliyet kârındaki düşüş, operasyonel etkinliğin azaldığını veya maliyet baskılarının arttığını gösteriyor.
📝 Net kârda ise dramatik bir artış söz konusu. Dönem kârı %545 artışla 4 milyar TL’ye ulaşmış, geçen yılın aynı döneminde bu rakam sadece 624 milyon TL idi. Bu muazzam artış, tek seferlik kazançlar veya vergi avantajları gibi olağan dışı kalemlerden kaynaklanabilir. Ancak burada dikkat edilmesi gereken, bu kârlılığın sürdürülebilir olup olmadığıdır. Son olarak, enflasyon muhasebesinin etkisi altında olduğumuzu unutmamalıyız. Bu durum, özellikle finansal borçlar ve özkaynaklar gibi kalemlerde nominal artışların yanıltıcı olabileceğini gösteriyor. Enflasyon düzeltmeleri, şirketin gerçek finansal durumunu daha net ortaya koyabilir; bu da nakit yönetimi, kârlılık ve borçluluk düzeyleri gibi konularda daha gerçekçi bir bakış açısı sağlar.
📝 Şimdi değerleme oranlarına bir bakalım.
📊 Fiyat/Kazanç (F/K) Oranı: Ülker’in Fiyar Kazanç Oranı: 7.26 Genelde gıda sektöründe F/K oranları 10-15 bandında seyreder. Ülker’in F/K oranı, sektör ortalamasının altında kalıyor. Bu durum, şirketin kârına göre ucuz bir şekilde işlem gördüğünü gösterir. Yatırımcılar, bu oran düşük olduğunda şirketin hisse senetlerini uygun fiyattan aldıklarını düşünebilirler. Ancak, düşük F/K oranı bazen yatırımcıların şirketin gelecekteki kâr artışı beklentilerinin düşük olduğunu veya risklerin yüksek olduğunu düşündüklerini de gösterebilir. Ülker’in düşük F/K oranı, şirketin cazip bir alım fırsatı sunduğuna işaret edebilir; ancak bu oranı düşük tutan sebeplerin detaylı incelenmesi gerekir.
📊 Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) Oranı: 2.37 Gıda sektöründe bu oran genelde 2-3 bandında olabilir. Ülker’in PD/DD oranı, sektör ortalamasıyla oldukça uyumlu görünüyor. Bu, piyasanın Ülker’i varlıklarının defter değerine yakın bir değerden fiyatladığını gösteriyor. Oran, sektördeki diğer şirketlerle uyumlu olduğu için Ülker’in varlıklarının piyasa tarafından makul bir şekilde değerlendirildiğini söyleyebiliriz. Bu oran, şirketin piyasa değeri ve defter değeri arasındaki farkın çok büyük olmadığını, dolayısıyla şirketin varlıklarıyla doğru bir şekilde fiyatlandığını işaret eder.
📊 Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Kârı (PD/EFK) Oranı: 5.54 Genelde bu oran sektörde 8-12 arasında değişebilir. Yorum: Ülker’in PD/EFK oranı, sektör ortalamasının altında. Bu, şirketin esas faaliyet kârına göre oldukça ucuz fiyatlandığını gösterir. Oranın düşük olması, Ülker’in operasyonel kârlılığına göre piyasanın daha düşük bir değer biçtiği anlamına gelir. Bu durum, ya piyasanın Ülker’in gelecekteki operasyonel performansından şüphe duyduğunu ya da mevcut fiyatların yatırımcılar için cazip olabileceğini gösterir.
📊 Ülker’in Firma Değeri/FAVÖK Oranı: 7.00 Gıda sektöründe bu oran genelde 7-10 arasında olabilir. Yorum: Ülker’in EV/EBITDA oranı, sektör ortalamasına oldukça yakın. Bu oran, şirketin işletme değerinin kârlılığına oranını gösterir ve genelde yatırımcılar tarafından şirketin kârlılığına göre değerlenip değerlenmediğini anlamak için kullanılır. Ülker’in oranı sektör ortalamasına yakın olduğu için, piyasanın şirketi genel olarak sektördeki diğer firmalara benzer şekilde değerlediğini söyleyebiliriz.
📝 Toparlayacak olursak, Ülker’in, sektör ortalamalarına kıyasla özellikle F/K ve PD/EFK oranlarında düşük seviyelerde işlem görüyor. Bu durum, şirketin potansiyel olarak yatırımcılara cazip bir alım fırsatı sunabileceğini gösteriyor. Ancak, bu düşük değerleme oranlarının altında yatan sebepleri ve şirketin gelecekteki performansına dair piyasanın beklentilerini de göz önünde bulundurmak önemli. Genel olarak, Ülker’in mevcut değerlemeleri sektördeki rakiplerine kıyasla rekabetçi bir konumda olduğunu gösteriyor, ancak bu durumun sürdürülebilirliği ve şirketin gelecekteki büyüme potansiyeli hakkında detaylı analiz yapmak gerekebilir.
📝 Genel bilanço yorumlamasına geçecek olursak ise, Ülker Bisküvi, güçlü likidite pozisyonu, artan özkaynaklar ve net kârdaki önemli artış gibi faktörler sayesinde potansiyel olarak olumlu bir yatırım fırsatı sunuyor. Ancak, esas faaliyet kârındaki düşüş ve artan borç yükü, yatırım yapmadan önce dikkatle değerlendirilmesi gereken riskler oluşturuyor. Eğer uzun vadeli bir yatırımcıysanız ve şirketin operasyonel performansını artırabileceğine inanıyorsanız, Ülker Bisküvi’nin hisseleri cazip olabilir. Bununla birlikte, kısa vadede kârlılık baskıları ve borçluluk oranlarındaki artış, hisselerin volatil olmasına neden olabilir. Bu yüzden, risk iştahınızı ve portföyünüzdeki diğer yatırımlarınızı göz önünde bulundurarak, dengeli bir yaklaşım benimsemenizi öneririm. Ülker’e yatırım yaparken, piyasa koşullarını ve şirketin gelecekteki stratejik adımlarını yakından takip etmek de önemli olacaktır.
📊 Teknik Analiz
📉📈 Altta beyaz ile gördüğünüz ana yükselen trendin destek niteliğinde uzun vadede önemli olacağını söylemek istiyorum ilk etapta.
📉📈 Tabii bilanço açıklaması esnasında piyasa da açık olduğundan hisse senedinde ciddi bir satış dalgası oluştuğunu gördük. Burada piyasa tarafının net kâr özelindeki ciddi artışın sürdürülebilirliği noktasında en azından ilk tepki olarak ikna olmadığını anlamak mümkün diye düşünüyorum.
📉📈 Teknik anlamdan 100 lira civarında başlayan son yükselen rallinin, bugün yaşanan düşüş ile birlikte kırıldığını söyleyebiliriz.
📉📈 Bu bağlamda hisse senedinden satış baskısı özellikle, ortalama 162 lira bölgesi yukarı yönlü aşılmadığı sürece satış baskısı doğrultusunda 147.7 lira seviyeleri gündeme gelebilir diye tahmin ediyorum.
📉📈 Satış baskısının bu bölge altına da gerilemesi halinde ise 133 lira bölgesi orta vadede gündeme gelebilir.
📉📈 Hisse senedinden yeniden yukarı yönlü ataklar adına 162 lir seviyesinin aşılması gerektiğini hatırlatarak Ülker tarafının teknik analiz bölümünü de tamamlamış olalım.
ℹ️ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
👇👇👇 Borsa'ya dair tüm içeriklerimiz için sosyal medya hesaplarımızdan bizi takip etmeyi unutmayın. 👇👇👇
Youtube: youtube.com/@borsadigital?sub_confirmation=1
Twitter: twitter.com/borsadigital
Youtube: youtube.com/@borsadigital?sub_confirmation=1
Twitter: twitter.com/borsadigital
Feragatname
Bilgiler ve yayınlar, TradingView tarafından sağlanan veya onaylanan finansal, yatırım, işlem veya diğer türden tavsiye veya tavsiyeler anlamına gelmez ve teşkil etmez. Kullanım Şartları'nda daha fazlasını okuyun.