熊市不止靠防守？兩種高勝率做空策略完整拆解（第二篇）

在本系列第一部分中，我們探討了進行熊市交易所需的心態轉變與市場結構變化。重點不在於盲目追逐動能或恐慌反應，而是理解市場阻力方向已經改變，並學會適應新的環境。

而在第二部分，我們將進一步具體化，拆解兩種在熊市中表現穩定、可重複應用的技術型態。這些策略不僅可應用於指數，也適用於個股與外匯市場。

型態一：日線圖上的匯聚阻力反轉形態

這是我們經常在熊市初期反彈告終，或在跌勢後期短暫反彈再次翻空時，看到的經典日線級別型態。

其結構簡單：反彈行情觸及一系列關鍵阻力位。這些阻力可能包括：

• 來自前波低點或突破區的水平壓力位。
• 自近期高點或下跌起點所錨定的 VWAP。
• 呈現下滑趨勢的 21 日或 50 日移動平均線。

當價格觸及這些匯聚阻力區時，便需密切關注動能的轉變。

觀察重點

目標不是猜頂，而是等待明確的空頭反轉訊號，如：

• 空方吞噬蠟燭
• 黃昏之星形態
• 長上影線（特別是觸碰 VWAP 或下滑均線後遭拒）

一旦形態出現，下一步便是等待確認 —— 隔日收盤跌破反轉蠟燭低點，即可視為進場觸發。止損則可設於近期高點或阻力區之上。

近期案例：

美元指數（DXY）日線圖

過往表現並非未來結果的可靠指標

標普500（US500）日線圖

過往表現並非未來結果的可靠指標

為何此策略有效？

熊市的本質就是反彈失敗。這些反彈往往停滯於被大量交易者關注的阻力區。一旦買方無力突破，賣方便會接手主導，而因為眾多交易者都觀察相同區域，行情常有強烈延續性。

這並不是追第一波跌勢，而是捕捉「第二波」——即反彈失敗後的空頭延續段。

型態二：小時線圖中的盤整破位

第二種策略適用於低時間週期，常見於小時圖。核心是簡單的盤整後下跌結構，搭配 9 與 21 期 EMA 作為參考依據。

該型態通常出現在行情已明確轉空後，市場短暫整理或輕微反彈，然後恢復跌勢。

型態結構說明

價格先下跌一段，然後進入窄幅盤整區（橫向箱體或下降三角）。此時價格多數時間位於 9 與 21 EMA 之下，且兩條均線開始走平或下彎。

期間成交量縮減，顯示市場正等待方向性突破。

關注的入場信號為價格有效跌破盤整區底部，並收出強勢空方蠟燭。若之後出現回測，也可視為風險較低的再次入場機會。

近期案例：

布蘭特原油（UKOIL）小時圖

過往表現並非未來結果的可靠指標

ARM 小時圖

過往表現並非未來結果的可靠指標

入場與控管方式

觸發條件為價格首次明確跌破盤整區下緣，並伴隨有效收盤。止損可設於區間上緣或 21 EMA 上方，依時間框架與風控需求調整。

目標價可根據前波低點或盤整區高度進行等幅投射。

此為「動能延續型」策略，無需行情反轉，只需趨勢延續即可運作。

為何此策略有效？

在熊市中，短期盤整型態往往成為「中繼站」。市場在此暫歇、消化跌勢後，重新加速下行。當大環境偏空，這類破位常乾脆俐落。

關鍵在於耐心：不要急於在盤整區內部操作，應等待結構成形，並以 EMA 判斷趨勢方向，在確認破位時果斷出手。

跨週期搭配，強化勝率

最有效的熊市交易方式之一，是跨時間週期搭配使用上述兩種型態。

你可能先在日線圖（型態一）看到價格觸及阻力並出現反轉訊號，接著切換至小時圖（型態二），等待符合主趨勢的盤整破位。這便是結構與時機的結合，能顯著提升交易勝率。

回到大局觀

這兩種策略都立基於同一核心觀念：在熊市中，唯有放下「預測底部」的執念，才能看見市場的真實方向。

在下行趨勢中，反彈是重設空頭倉位的機會，而非改變立場的理由。結構與確認變得更加關鍵，而提前規劃進出場策略，則是保持客觀的必要條件。

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