Il settore delle banche viene colpito nuovamente dai ribassi
Ricordati rimani concentrato sul lungo periodo e non lasciare che le oscillazioni quotidiane del mercato ti costringano a prendere decisioni affrettate. La cosa peggiore che potresti fare in questa fase è uscire del tutto dal mercato.
Dopo due anni di operatività personale su un mio portafoglio creato per l'investitore di valore, ho deciso di renderlo pubblico all'interno del mio blog. Ho lavorato a lungo a questo progetto perché ho percepito in tutte le conversazioni che questa era veramente una necessità primaria espressa dagli investitori. Permettere ai miei followers interessati di potermi seguire nelle operazioni e raggiungere obiettivi di medio/lungo termine ma con un impegno veramente limitato da parte del trader.
Come vedrete in questa analisi alla fine di questa settimana non ho aggiunto altre posizioni al portafoglio. I vendi-orsi sono di nuovo saliti in cattedra e questo per me investitore di valore significa aspettare in disparte per vedere se riesco a trovare qualche affare ancora migliore sul mercato. Sebbene molti titoli siano già a buon mercato, è difficile trovare titoli in grado di offrire una certa sicurezza in questo contesto economico. Non c'è quasi nessun “safe Heaven” paradiso sicuro dove rifugiarsi, a parte l'energia.
Ma anche l'energia si è indebolita nell'ultimo mese e secondo me potrebbe scendere ancora. Questa settimana il FOMC non mi è piaciuto e si è dimostrato molto più falco del previsto. Powell & Co. per ora, intendono mantenere i tassi più alti molto più a lungo del previsto. Ma io ho perso fiducia nei loro confronti. Dopotutto, hanno sbagliato tutto quando hanno aspettato troppo a lungo per iniziare ad alzare i tassi. Cosa spinge la Fed a pensare di essere dalla parte della "ragione" sulla necessità di mantenere i tassi alti nel 2023?
Io credo che la Fed abbia sbagliato in precedenza quando definiva l'inflazione temporanea, e che adesso spinta dalla voglia di recuperare stia esagerando in senso opposto. Se la Fed si spingerà troppo in avanti in questa strategia, l'economia si fermerà e la Fed sarà costretta a tagliare di nuovo i tassi di interesse, forse già alla fine del 2023. Se mi soffermo a guardare i livelli obbligazionari vedo che il movimento che stanno facendo non “crede” che il FOMC voglia mantenere un livello elevato. Infatti, il Treasury decennale continua a scendere. La curva dei rendimenti è estremamente invertita.
La mia strategia. Come investitore a lungo termine, ritengo sia saggio avere un po' di liquidità a disposizione se le azioni dovessero scendere ulteriormente nel 2023. Avendo liquidità nel portafoglio sono certo di concludere buoni affari. Ma per i titoli che ho in portafoglio e per chi sta comprando prevedo delle pesanti mareggiate. Questa settimana ho ascoltato uno stratega alla CNBC affermare di ritenere che l'S&P 500 subirà un ulteriore calo del -20%. L'S&P 500 rimane caro a questi prezzi se confrontato sulla base del P/E. Attualmente la media dei titoli vengono scambiati con un P/E di circa 18,4. Vi ricordo o informo che durante il mercato dei vendi-orsi del 2008, il P/E era sceso a 13. Nel mercato dei vendi-orsi del biennio 2000-2002, invece le azioni erano sul livello di 16. Bisogna risalire ai vendi-orsi degli anni '70 per trovare un momento in cui l'S&P 500 era scambiato con un P/E a termine inferiore a 10. Ma questo avvenne dopo il brutale “super bear sell-off” del 1972-74.
Ma per noi investitori di valore questo può essere un periodo di incredibili affari. Buffett ripensando al periodo degli anni 70 ha rilasciato un'intervista e ha affermato di essere stato "entusiasta" di tutte le opportunità che c’erano. Potremmo assistere di nuovo ad una “golden era-epoca d'oro” per i titoli di valore anche nel 2023? Per arrivare a quel livello bisogna però prepararci a soffrire. E questo significa un ulteriore sell-off.
Questo è uno scenario in cui mi preparo ad essere pronto a tutto. Quando i mercati scendono la strategia PAC (Piano d'accumulo del capitale o Dollar cost averaging come è chiamato oltreoceano) è una buona strategia, insieme a un orizzonte temporale lungo e all'acquisto di titoli che pagano dividendi. In questo momento ho in portafoglio alcuni titoli che pagano dividendi, il che mi farà avere una rendita comunque dal mio investimento. È sempre bello vedere i dividendi arrivare nel conto. I dividendi si sommano e vengo premiato per la mia pazienza.
Le banche crollano.
La mia strategia.
Lo scenario nel quale si trovano le banche è quello di un mercato preda dei vendi-orsi, scenario per questo settore in corso da 14 anni. Non c'è stato alcun break out al rialzo e i titoli continuano a scendere dopo aver fatto un rally di risalita. Se guardo tecnicamente al comparto delle banche vedo che sono in ipervenduto. Ma questo non significa che non possano scendere ulteriormente, come ho visto negli ultimi due anni. Alla fine del ciclo, le banche si troveranno in una nuova fase di rialzo.
Ricordo che..: Questa settimana ho acquistato un nuovo titolo riservato ai miei abbonati. Le azioni sono salite del +3,9% questa settimana grazie alla performance dell'energia.
Rispondo qui ad alcune domande che ho ricevuto che potrebbero essere di interesse comune
1. Se un titolo è presente nel portafoglio, significa che mi piace ancora. Valuterò se vendere i titoli se si stanno avvicinando al livello di guardia inferiore o superiore.
2. Scriverò sempre chiaramente nei miei commenti quello che voglio fare con i titoli dentro il portafoglio.
3. I livelli di guardia inferiore e superiore non sono definitivi. I livelli possono cambiare e cambieranno spesso nel corso dell'anno, soprattutto durante la reporting season.
4. La tabella riepilogativa del portafoglio con i livelli di supporto e obiettivi di target è stata pensata per dare agli abbonati un'idea del potenziale di rialzo di un titolo.
5. Il mio tempo di detenzione di un titolo è indefinito, ma come si può vedere dalle date dei titoli del portafoglio, variano nel momento che non li ritengo più interessanti valutando margini di rialzo e rendimenti di cedola.
6. I migliori consigli per gli investitori di valore. La pazienza è fondamentale per gli investitori come noi. Siamo investitori contrarian. È stato un anno difficile sia per i fertilizzanti che per le banche. Ma ho mantenuto l'esposizione a entrambi i settori. Non è stato facile.
Questa analisi che leggi su Tradingview adesso è pubblicata il pomeriggio del giorno prima con inclusi i settori industriali sui quali intendo investire e le motivazioni che stanno dietro la mia scelta dei titoli per i miei abbonati.
Se sei interessato a riceverala in anteprima contattami.
Dopo due anni di operatività personale su un mio portafoglio creato per l'investitore di valore, ho deciso di renderlo pubblico all'interno del mio blog. Ho lavorato a lungo a questo progetto perché ho percepito in tutte le conversazioni che questa era veramente una necessità primaria espressa dagli investitori. Permettere ai miei followers interessati di potermi seguire nelle operazioni e raggiungere obiettivi di medio/lungo termine ma con un impegno veramente limitato da parte del trader.
Come vedrete in questa analisi alla fine di questa settimana non ho aggiunto altre posizioni al portafoglio. I vendi-orsi sono di nuovo saliti in cattedra e questo per me investitore di valore significa aspettare in disparte per vedere se riesco a trovare qualche affare ancora migliore sul mercato. Sebbene molti titoli siano già a buon mercato, è difficile trovare titoli in grado di offrire una certa sicurezza in questo contesto economico. Non c'è quasi nessun “safe Heaven” paradiso sicuro dove rifugiarsi, a parte l'energia.
Ma anche l'energia si è indebolita nell'ultimo mese e secondo me potrebbe scendere ancora. Questa settimana il FOMC non mi è piaciuto e si è dimostrato molto più falco del previsto. Powell & Co. per ora, intendono mantenere i tassi più alti molto più a lungo del previsto. Ma io ho perso fiducia nei loro confronti. Dopotutto, hanno sbagliato tutto quando hanno aspettato troppo a lungo per iniziare ad alzare i tassi. Cosa spinge la Fed a pensare di essere dalla parte della "ragione" sulla necessità di mantenere i tassi alti nel 2023?
Io credo che la Fed abbia sbagliato in precedenza quando definiva l'inflazione temporanea, e che adesso spinta dalla voglia di recuperare stia esagerando in senso opposto. Se la Fed si spingerà troppo in avanti in questa strategia, l'economia si fermerà e la Fed sarà costretta a tagliare di nuovo i tassi di interesse, forse già alla fine del 2023. Se mi soffermo a guardare i livelli obbligazionari vedo che il movimento che stanno facendo non “crede” che il FOMC voglia mantenere un livello elevato. Infatti, il Treasury decennale continua a scendere. La curva dei rendimenti è estremamente invertita.
La mia strategia. Come investitore a lungo termine, ritengo sia saggio avere un po' di liquidità a disposizione se le azioni dovessero scendere ulteriormente nel 2023. Avendo liquidità nel portafoglio sono certo di concludere buoni affari. Ma per i titoli che ho in portafoglio e per chi sta comprando prevedo delle pesanti mareggiate. Questa settimana ho ascoltato uno stratega alla CNBC affermare di ritenere che l'S&P 500 subirà un ulteriore calo del -20%. L'S&P 500 rimane caro a questi prezzi se confrontato sulla base del P/E. Attualmente la media dei titoli vengono scambiati con un P/E di circa 18,4. Vi ricordo o informo che durante il mercato dei vendi-orsi del 2008, il P/E era sceso a 13. Nel mercato dei vendi-orsi del biennio 2000-2002, invece le azioni erano sul livello di 16. Bisogna risalire ai vendi-orsi degli anni '70 per trovare un momento in cui l'S&P 500 era scambiato con un P/E a termine inferiore a 10. Ma questo avvenne dopo il brutale “super bear sell-off” del 1972-74.
Ma per noi investitori di valore questo può essere un periodo di incredibili affari. Buffett ripensando al periodo degli anni 70 ha rilasciato un'intervista e ha affermato di essere stato "entusiasta" di tutte le opportunità che c’erano. Potremmo assistere di nuovo ad una “golden era-epoca d'oro” per i titoli di valore anche nel 2023? Per arrivare a quel livello bisogna però prepararci a soffrire. E questo significa un ulteriore sell-off.
Questo è uno scenario in cui mi preparo ad essere pronto a tutto. Quando i mercati scendono la strategia PAC (Piano d'accumulo del capitale o Dollar cost averaging come è chiamato oltreoceano) è una buona strategia, insieme a un orizzonte temporale lungo e all'acquisto di titoli che pagano dividendi. In questo momento ho in portafoglio alcuni titoli che pagano dividendi, il che mi farà avere una rendita comunque dal mio investimento. È sempre bello vedere i dividendi arrivare nel conto. I dividendi si sommano e vengo premiato per la mia pazienza.
Le banche crollano.
La mia strategia.
Lo scenario nel quale si trovano le banche è quello di un mercato preda dei vendi-orsi, scenario per questo settore in corso da 14 anni. Non c'è stato alcun break out al rialzo e i titoli continuano a scendere dopo aver fatto un rally di risalita. Se guardo tecnicamente al comparto delle banche vedo che sono in ipervenduto. Ma questo non significa che non possano scendere ulteriormente, come ho visto negli ultimi due anni. Alla fine del ciclo, le banche si troveranno in una nuova fase di rialzo.
Ricordo che..: Questa settimana ho acquistato un nuovo titolo riservato ai miei abbonati. Le azioni sono salite del +3,9% questa settimana grazie alla performance dell'energia.
Rispondo qui ad alcune domande che ho ricevuto che potrebbero essere di interesse comune
1. Se un titolo è presente nel portafoglio, significa che mi piace ancora. Valuterò se vendere i titoli se si stanno avvicinando al livello di guardia inferiore o superiore.
2. Scriverò sempre chiaramente nei miei commenti quello che voglio fare con i titoli dentro il portafoglio.
3. I livelli di guardia inferiore e superiore non sono definitivi. I livelli possono cambiare e cambieranno spesso nel corso dell'anno, soprattutto durante la reporting season.
4. La tabella riepilogativa del portafoglio con i livelli di supporto e obiettivi di target è stata pensata per dare agli abbonati un'idea del potenziale di rialzo di un titolo.
5. Il mio tempo di detenzione di un titolo è indefinito, ma come si può vedere dalle date dei titoli del portafoglio, variano nel momento che non li ritengo più interessanti valutando margini di rialzo e rendimenti di cedola.
6. I migliori consigli per gli investitori di valore. La pazienza è fondamentale per gli investitori come noi. Siamo investitori contrarian. È stato un anno difficile sia per i fertilizzanti che per le banche. Ma ho mantenuto l'esposizione a entrambi i settori. Non è stato facile.
Questa analisi che leggi su Tradingview adesso è pubblicata il pomeriggio del giorno prima con inclusi i settori industriali sui quali intendo investire e le motivazioni che stanno dietro la mia scelta dei titoli per i miei abbonati.
Se sei interessato a riceverala in anteprima contattami.
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