📊SASA Bilanço Analizi

2. bilanço analizini SASA üzerinden yapalım istedim. Malum borsanın en çok tartışılan, küfredilen, tapınılan şirketi.

Bir bakalım Erdemoğlugiller nasıl yönetmişler şirketi: 😁

🚨Son bilançoya göre #SASA finansal durumu:

🔸Kısa vadeli 34 Milyar ₺ (-%28), uzun vadeli 34 Milyar ₺ (+%127) borcu var.

🔸Özkaynakları 29 Milyar ₺ civarında (%70), 2022'den 2023'e özkaynaklarını 2 katına çıkartmış durumda.

🔸Net dönem karı 2023/09 için 5,34 Milyar ₺ (%760). Bunun 4.6 Milyar ₺ kısmı ertelenmiş vergi gelirinden oluşuyor.

🔸Hedge Dahil Net Yabancı Para Pozisyonu -41 Milyar ₺. 😱

🔸Net Borç/FAVÖK oranı 10.09 olarak gerçekleşmiş ki çok yüksek. Ne kadar düşük o kadar iyi👍

🔸Cari oran 2023/09 için 0,65. 1,5 üstünde olması istenir. Kısa vadeli borç ödeme kapasitesi gelişmiş durumda. Bu açıdan olumsuz bir rasyoya sahip.

🔸Kısa vadeli borçlarını likit dönen varlıklarla ödenip ödenemeyeceğini gösteren asit-test/likidite oranı 2023/09 itibarıyla 0,38 olarak hesaplanıyor. 1 ve üzerinde olması istenir. Yükselen bir trendde olmasıyla birlikte bu açıdan olumsuz bir göstergeye sahip.

🔸Piyasa ve ekonomik şartlarda herhangi bir daralma durumunda firmanın likit varlıkları ile kısa vadeli borçlarının ne kadarlık kısmını ödeyebileceğini gösteren nakit oran 2023/09 için 0,07 olarak gerçekleşmiş. 0,20 altına düşmemesi istenir. Bu açıdan da olumsuz bir rasyoya sahip.

🔸Toplam borcun toplam varlıklara oranını gösteren kaldıraç oranı 70,22 olmuş. 50'nin altında olması istenir. 70'ten fazla olması işletmenin riskli şekilde finanse edildiğini gösterir. Bu rasyosu yatay bir trendde olmasına rağmen şirketin olumsuz bir rasyosu olarak karşımıza çıkıyor.

Karnesindeki borçluluk oranı tablosu açıklıyor herşeyi:

🔸Özsermaye Karlılığı son bilanço dönemi (2023/09) için 34,29 olarak verilmiş. Enflasyonun altında gerçekleşen bu oran firmanın geleceği için pek de olumlu değil. 2022 sonunda %102 olarak gerçekleşmiş.

Bu kârlılığın ölçütü, şirketin özsermayesine oranla ne kadar kâr elde ettiği ve bunu ne kadar artırabildiğidir. Yıllık enflasyon oranının üzerinde olması çok önemlidir. (Borsamızda pek çok firmanın ROE kısaltmalı özsermaye karlılıkları da enflasyonun epey altında gezinmektedir.)

🔸Brüt kar marjı %25,45 (çeyreklik), FAVÖK marjı %22,46 (çeyreklik), net kar marjı ise %17,54 (çeyreklik) olarak gerçekleşmiş durumda.

🔸Net işletme sermayesi 2023/09 itibarıyla -12 Milyar ile çok kritik ve muazzam bir seviyede.

Şirketin operasyonel ihtiyaçlarını karşılayabilecek düzeyde işletme sermayesi yaratıp/yaratamadığını gösteriyor ki bu açıdan hayli olumsuz bir rasyoya sahip şirket.

Net işletme sermayesi, bir işletmenin kısa vadeli finansal sağlamlığını ölçen bir finansal göstergedir.


⚡Öz Cümle: Şirket bu rasyolara göre finansal durumunu henüz toparlayabilmiş değil.

Piyasa açılacak PTA tesisinden gelecek hasılata bakıyor. Ancak muhtemelen SASA yönetimi buna bakmıyor ki, bankalardan da kredi alması artık pek de mümkün görünmüyor bu maliyetlerle, mütemadiyen tahvil ihracı yapıp duruyor.

Uzun bir süre daha bu şekilde düşen-yatay seyre devam etmesi muhtemeldir, şapkadan tavşan çıkartmadıkları sürece.

Kalın sağlıcakla🙋🏻‍♂️

İşlem aktif:

SASA'nın meşhur PTA yatırımıyla ilgili sürece dair detaylar web sitelerinden paylaşıldı. Haberler pek iyi değil: