美股牛市被病毒中断，但也未到抄底的时候

1 Mar 2020

美股终于暴跌了，几年来无数空头念念叨叨说要崩盘，没想这头健壮的牛到是被小小的病毒给打趴下的。

无论暴涨还是暴跌，大波动意味着有人快速亏损，有人致富，财富实现了转移。

十年美股长牛，相信很多人已经养成了封暴跌买入坐等创新高的“标准赚钱动作”。依照过去的经验，纳指（标普稍弱)一般会很快后收复失地，再创新高。但这一次我认为可能没有那么简单。从以下几个方面进行说明。

1. 此前引发暴跌的冲击都无伤美国经济活动的根本，无论是贸易战、美联储加息担忧，还是时不时出现的地缘政治风险，这种宏观冲击一般很快会被市场吸纳。不影响美国国内居民的消费和企业经营。而新冠肺炎疫情因为其高传播力会极大地限制正常的经济活动，大大压制住居民消费和带有高聚集性质的经济活动，对旅游、餐饮、体育赛事、展会等第三产业是极大的打击。而我们都知道，美国第三产业（服务业）的GDP占总GDP的70%以上，如果居民消费下滑，对经济的负面影响立竿见影。企业经营困难，裁员，失业率上升。

2. 发达国家由于制度性的原因，无法像中国这样采用封城、全民隔离、阻断交通等“硬核”手段来控制疫情蔓延，政府的权力有限且分散，无法掌控和干预经济和个人生活的方方面面。所以大概率海外的疫情会持续更长时间，中国在过去一个月，就把疫情蔓延到遏制住，发达国家会用更长的时间才能完成，很多专家预测美国的疫情至少会持续到6月份甚至到下半年年底。如果这样，可以想象今年上半年美国的经济活动会被严重影响，大概率第二季度财报后，企业经营才会稳住阵脚。

3. 纳指中很多高科技和消费企业的营收比较依赖海外市场，此时欧洲、东亚这两个世界经济重心的疫情也在扩散，经济已经受到严重影响。自然这些在纳指上市的跨国公司的一季度财报不会好看。

上周快速暴跌十几个点，道指甚至创造了单日最大跌幅记录，令人咋舌，说明美国金融市场终于正视疫情可能带来的全方位负面影响，另外市场的估值确实已经比较高了，疫情恐慌叠加获利盘套现，下跌显得比较暴力。目前新冠肺炎疫情刚开始在美国“社区传播”，疫情离加速爬升期还远，所以三月份的美股依然会是在战战兢兢中度过，我认为如果纳指跌到了8000点以下，可以考虑分批建仓。

本周会有反弹。