Лонг - ПАО Московская Биржа (#MOEX) ❗️

28 Eyl 2023

🚩 Свершилось, Мосбиржа поделилась с инвесторами новой стратегией до 2028 года и утвердила новую дивидендную политику на 5 лет 🔥

Мы обещали вернуться к этой акции после этого события, поехали 🔍

🔴 Ключевые инсайты по компании:
- 🏦 #MOEX является оператором Московской биржи, на которой торгуются ценные бумаги, валюты и многие другие инструменты
- К июлю 2023 года уже 26.4 млн человек имели брокерские счета (сопоставимо с населением всей Австралии)
- Интересный факт, в Индексе ММВБ с самого начала и по сей день остаются всего 3 ветерана: 📱 Ростелеком, ⛽️ Лукойл и 💿 ГМК Норникель

🔴 Факторы стоимости и риски:
- Капитализация компании с 2018 года выросла в 2.2 раза
- Деятельность биржи позволяет зарабатывать высокую прибыль, а целевой ежегодный рост комиссионного дохода по стратегии составляет 13%+
- Рентабельность по EBITDA составляет более 77%
- Рентабельность по Чистой Прибыли — более 57%
- Дивиденды в нормальные периоды выплачивались как 85% от Чистой Прибыли, но в 2023 году компания нарушила дивполитику, объяснив это форс-мажором и сообщила о невозможности выполнить прошлую стратегию до 2024 года
- Риск-факторы: демография России, конкуренция с СПБ-биржей и прочими инвестиционными площадками, падение интереса при тенденции роста ставки ЦБ и ослаблении рубля

🔴 Оценка аналитиков Ranks:
Оценка Ranks — 65%
- В соответствие с новой стратегией, компания собирается платить дивиденды в размере всего свободного денежного потока для акционеров
- Компания прямым текстом говорит, что будет таргетировать рост своей капитализации при устойчивой Чистой Прибыли в 65+ млрд в год
- Компания стоит ~6.4 P/E по целевой ЧП, что делает её самой недооценённой биржей в мире
- Размер накопленной нераспределённой денежной суммы по новой политике ~300 рублей на акцию

Рекомендации:
- Считаем позитивной обновлённую стратегию и её целевой сценарий
- На коррекции резонно присмотреться к формированию позиции консервативным инвесторам

Ставь 🚀 если понравился разбор

#Ranks_аналитика

#инвестиции #акции #идеи #аналитика #финансы #дивиденды #биржа