GDR Fix Price Group Ltd (#FIXP) — ДИВАМ БЫТЬ❓

10 Oca

В последний раз Ranks обозревал акции компании в июне 2023 года 📆

Российская «дочка» сети Fix Price получила разрешение на выплату дивидендов за 2022 год на сумму 9.8 млрд руб. Новость вызвала ажиотаж на рынке и подбросила котировки на 5%❗️

Инфоповод заставил нас присмотреться к бумаге снова 🔎

🟢Ключевые инсайты по компании:
- 🍏 #FIXP — Крупнейший в РФ игрок на рынке магазинов с фиксированной ценой
- Структура ассортимента: 26% — продукты питания, 44% — непродовольственные товары
- Доля импорта в продукции снизилась с 22.3% до 21.9% (к III кв. 2022 г.) благодаря локализации
- 6160+ магазинов (со II кв. 2023 г. рост замедлился до +100-150 шт. в квартал)
- 1.3 млн. кв. м. торговых площадей (почти как Санкт-Петербург)

🟢Факторы роста и стоимости:
- В оценке ритейла очень важен показатель сопоставимых продаж (LFL), все 3 квартала 2023 года он снижается
- Растущая Выручка при снижении LFL говорит о том, что рост обеспечен новыми точками, чистый прирост которых замедлился почти вдвое
- Благодаря ассортиментной политике, компания смогла высвободить около 4 млрд руб. из запасов
- А чистая денежная позиция выросла в 10 раз по сравнению 2022 годом до 16.4 млрд руб.
- Разрешение на выплату — позитив и дивдоходность ~3.6% (но нужно выполнить условия правительства)

🟢Риски:
- Компания редомицилируется не в Россию, а в Казахстан (как Полиметалл). Вопрос о реальной возможности выплаты по бумагам на Мосбирже пока остаётся открытым.
- Ограничения по дивполитике — 1.0х Чистый Долг / EBITDA (выполняется)

🟢Оценка аналитиков Ranks:
- Оценка от Ranks — 99% из 100%
- P/E 12 мес. на сегодня ~7.4, прогнозный P/E по данным 9 мес. 2023 на уровне 7.0
- Дивдоходность по итогам 2023 года ожидается ниже ключевой ставки в 2024 году

Стратегия по акции:
- Ждём конкретики о возможности выплаты
- Инвесторам пока нет смысла вкладываться в акции компании
- Магнит на дивотсечке выглядит более привлекательным

#Ranks_аналитика