纳什的猪告诉小散不要学巴菲特

30 Eyl 2022

毫无悬念！ 假期前的最后一天，一如既往的情绪差。这里面一般除了大资金节前回笼资金避险是惯例，其次还有外部大环境，其实美联储吸血全球进行中，A股也不可能成为例外。从最近美债10你啊收益率和富时A50指数强烈负相关，我们就知道，我们仍旧再魔咒里面。网上很多说法，例如节前埋伏消费，这那的各种臆想被现实狠狠打脸。如果管的住手的操作，最优的策略仍旧是空仓。

美债10年收益率 vs 富时A50指数 强烈负相关分析来自TradingView


从短线情绪上看，中期情绪一路向东南没有回头迹象，短期情绪虽然震荡，但是也完全在中期情绪的压制下，被死死的按在白区。作为短线操作，我预判短线机会到来的时机会是，短线情绪突破中期情绪，并且回试不破；或者中期情绪线走平并拐头向上才会有利可图。


t-SNE降维短线情绪来自TradingView

借着这个话题，聊聊为什么散户不应该有自己的想法吧。为了不空洞的说，我还是引用一个博弈论说明这点。首先，我认为无论是机构抱团大白马，还是游资合力黑马股，都是自然选择的结果。它们都符合博弈论(Game Theory)中纳什均衡的概念。纳什均衡又称为非合作博弈均衡, 其重要特点是非合作的，或者说都是为了自己私利的非合作模式。很多人会说，不是经常说基金抱团，游资合力么？抱团和合力不是合作么？抱歉，真不是。这是它们实现私有利益最大的唯一选择。听到这里可能很多人都懵逼了，为了私利真的能“抱团”， “合力”么？从博弈论的角度看，这是完全合理的。参与到博弈的个体或机构都是为了自己利益最大化而不遗余力，而它们的最优策略就要能达到这种非合作的纳什均衡。因为在这种均衡状态下，没有一方会有足够理由打破这种均衡。

进一步说，利用这种原理的大家比较熟悉的就是比特币的挖矿和发行机制，矿工完全在PoW机制下达到纳什均衡，似乎在比特币运行的10多年里依靠着这种纳什平衡解决了双花和矿工激励问题。比特币矿工不是慈善爱好者，而是在比特币PoW机制下，最优的策略只有提升算力挖矿，其它舞弊策略都不是最优的，这就导致比特币运行非常稳定。相比之下，本人并不看好以太坊2.0的PoS机制，PoS天生会在人性的驱动下腐败、中心化，没有任何完美的纳什均衡机制。反而近几年来投票节点舞弊乱象频发。也难怪早在2010年BM在论坛上质疑中本聪的比特币交易速度太慢的时候，中本聪只是淡淡的回复了句：“如果你不相信或者不明白，我没有时间说服你，对不起。”

“If you don’t believe it or don’t get it, I don’t have the time to try to convince you, sorry.”
- Satoshi Nakamoto, the creator of #Bitcoin


中本聪回复BM质疑POW

BM自始至终也没能弄明白中本聪在比特币里面设置的纳什均衡机制，倒是练就一身割韭菜的神功。同样的，以太坊2.0转到POS机制，Vitalik也是和BM一样，都只是站在风口上的猪而已。Vitalik只会笑话孙宇晨擅长复制黏贴，但是他主导把以太坊转PoS也说明了其当初也只是复制粘帖了比特币的PoW，并没有理解其深意。他笑话孙宇晨的波场也只是五十步笑百步而已，没有推出任何颠覆性的新技术！


说了这么多，到此为止是为了说明纳什均衡的存在和其非合作均衡机制。对于主题，散户为什么不能学习巴菲特，也是这个道理。在市场中，散户和大资金属于非合作博弈关系。在这种关系下，小散如何理解和处理自己和主力资金的关系，从而达到策略的最优呢？我举一个博弈论面的例子。名字叫“智猪博弈”(Boxed pigs game), 感兴趣的朋友可以自己网上搜索了解细节。“智猪”这个称呼有点名不符实了，事实上任何猪都会有如此自然的表现：猪圈里有两头猪，一头大猪，一头小猪。猪圈的东边有个踏板，每踩一下踏板，在远离踏板的猪圈的西边的投食口就会落下少量的食物。如果有一只猪去踩踏板，另一只猪就有机会抢先吃到另一边落下的食物。当小猪踩动踏板时，大猪会在小猪跑到食槽之前刚好吃光所有的食物；若是大猪踩动了踏板，则还有机会在小猪吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃到另一半食物。那么，两只猪各会采取什么策略？答案是：小猪将选择“顺势而为”或者“搭便车”策略，也就是舒舒服服地等在食槽边；而大猪则为了吃到食物要不知疲倦地奔忙于踏板和食槽之间。原因何在？因为，小猪踩踏板将一无所获，不踩踏板反而能吃上食物。对小猪而言，无论大猪是否踩动踏板，不踩踏板总是好的选择。反观大猪，已明知小猪是不会去踩动踏板的，自己亲自去踩踏板总比不踩强吧，所以只好亲力亲为了。大猪和小猪正如市场中的大资金主力和小散户。小散作为市场里的小猪应该怎么办呢？从上面例子里大家应该看的很明白了。小散的最优策略就是：寄生！寄生在大主力的操作之下，而不是臆想哪只股票有“价值”，会被大猪看上，做所谓的“价投”。大资金主力正如例子中的大猪，他们的劣势就是资金太庞大， 进出不便，并且对于盈利空间期望值更高来保证进出之后仍有可观的利润。你想想主力那么大的资金，没有一定的涨幅空间，他们出得去吗？即使出去了，留给他们的盈利还能剩下多。

假如你认同纳什的智猪博弈，并认为自己是个小散，是像小猪的角色，则我要说巴菲特从来就是大猪角色，他的那套价投理论是给大猪们参考的。这就是我说小散不要学巴菲特的原因。科斯托拉尼也说过：“假如你有很多钱，你一定要投资；假如你没有钱，一定要投机”，其实也是智猪博弈的表达方式。

有了正确的自我定位，就能够让你放弃很多在股市里的彷徨。如果你是一头小猪。资金小是最根本的特点，但是这个也是你最重要的优势。快进快出，这是主力大资金梦寐以求的状态，可是它们永远也做不到。所以不妨做一只快乐的小猪，等待主力踩动踏板，然后永远寄生在它们的身影之下，得到属于你的那一份财富就足够了。

对于是否能够这种纳什均衡，就是认知的差别，我又要举两个A股大佬的例子了。第一个是新晋95后一线游资陈小群，曾在淘县回复有些散户认为游资是合作协同关系的帖子：

“需要研究市场合力散户最大的思想误区在于(散户们觉得游资抱团,有钱就为所欲为(其实并不是这样,就是你们(散户永远不懂合力的重要性,也就是你们散户没法进步的主要原因,没资金合力(游资们)自己硬做只能亏的更多至于什么(游资)协同作战,都上了牌桌了,(游资们之间其实都是对手,我们要从对方口袋里钱(别人接你的货买的目的最终还是要卖出去,一起抱团了货卖给谁?没有整个市场合力的抱团砸下去散户接不住的),协同个p,难道我对着你说嘿兄弟,从你钱包里拿出10%给我?”

从上面可以看出陈小群清楚游资合力和市场的本质其实就是纳什均衡状态，他明确知道游资合力是非合作均衡的模式，在这种模式里能实现自己的利益最大化就是现实。而很多小散则宁可相信阴谋论也不去了解市场本质和规律，一直被未知和臆想左右思维，这就是大多数散户千里送人头的主要原因吧。


另外一个例子是炒股养家， 他最著名的心法是：“别人恐慌我更恐慌，别人贪婪我更贪婪！”， 这和巴菲特的那个“别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐慌”完全相反，但是养家也是从起步10万小散，到现在超10亿级别的大资金了，这是为什么呢？有些还得你自己领悟，但是其中一点就是炒股养家虽然现在体量是大佬，但定位为只做顺势而为的小猪。