Arctic Paper czyli chłodne spojrzenie inwestorów na spółkę

Arctic Paper po wielu złych informacjach stało się bardzo negatywnie postrzeganą spółką przez inwestorów. Oto kilka z tych informacji jakie się pojawiły.

1. Spadek wyników finansowych
EBITDA w I kwartale 2025 r. spadła do 22,9 mln zł z 112 mln zł rok wcześniej, a spółka odnotowała stratę netto 23,8 mln zł .
W 2024 r. zysk netto spadł o 41% r/r, a EBITDA o 37%, co wynikało m.in. z osłabienia popytu na papier i wysokich kosztów surowców .
2. Problemy w segmencie celulozy
Spółka zależna Rottneros AB przewiduje niższe wyniki finansowe za I kwartał 2025 r., co może wpłynąć na skonsolidowane wyniki Arctic Paper. Dodatkowo spółka obejmie emisję akcji tej spółki.
3. Wysokie koszty surowców i niekorzystne kursy walutowe
Wysokie ceny drewna w Skandynawii oraz osłabienie dolara amerykańskiego wobec korony szwedzkiej negatywnie wpłynęły na rentowność segmentu celulozy .
4. Zmiana rekomendacji i polityki dywidendowej
Analitycy BM mBanku obniżyli rekomendację dla Arctic Paper do "niedoważaj" .
Zarząd spółki zrezygnował z wypłaty dywidendy za 2024 r., mimo wcześniejszej rekomendacji wypłaty 0,7 zł na akcję .
5. Spowolnienie na kluczowych rynkach
Spółka odnotowała spadek popytu na papier, szczególnie na rynku niemieckim, co wpłynęło na wyniki finansowe .

1.Trend i struktura rynku

Wykres 1. Interwał dzienny
Od lipca 2024 trwa wyraźny trend spadkowy – kurs spadł z ok. 22 zł do obecnych 11,50 zł.
W maju 2025 doszło do dynamicznego załamania z okolic 14,50 zł i wybicia nowych dołków – brak jeszcze sygnałów odwrócenia.
2. Poziomy Fibonacciego (dla fali spadkowej 14,64 → 8,41 zł)

Wykres 2. Interwał dzienny
23,6% = 13,16 zł
38,2% = 12,26 zł
50,0% = 11,52 zł
78,6% = 9,74 zł
100% = 8,41 zł
Kurs obecnie utrzymuje się przy poziomie 11,50 zł – czyli przy 50% Fibo, który pełni rolę lokalnego wsparcia.
3. Wolumen
Wybicie dołem w maju nastąpiło na wysokim wolumenie – potwierdzenie presji podaży.
Ostatnie sesje również przy relatywnie dużym obrocie – rynek nadal nerwowy.
4. RSI (Relative Strength Index)

Wykres 3. Interwał dzienny
RSI ≈ 25 – głęboko w strefie wyprzedania, co technicznie może sprzyjać odreagowaniu.
Ale brak jeszcze odwrócenia lub dywergencji.
5. MACD


Wykres 4. Interwał dzienny
MACD poniżej zera, histogram ujemny – sygnał kontynuacji trendu spadkowego.

6. Podsumowanie i scenariusze
Scenariusz wzrostowy (odreagowanie):
Jeśli kurs utrzyma poziom 11,52 zł (50% Fibo), możliwe odbicie do:
12,26 zł (38,2%)
13,16 zł (23,6%)

Scenariusz spadkowy (kontynuacja trendu):
Złamanie poziomu 11,50 zł otwiera drogę do:
10,78 zł (61,8%)
9,74 zł (78,6%)
8,41 zł (dołek fali)

Wsparcia:
11,52/10,78/8,41 zł

Opory:
12,26/13,16/14,64 zł

W mojej ocenie trudno będzie teraz spółce odzyskać zaufanie inwestorów. Dopiero ewentualne wyniki za 2Q25 mogą dać impuls do odreagowania to jednak będzie trudne.
W efekcie choć obecnie rosną szanse na odbicie w górę to jednak w dłuższym terminie nadal jest ryzyko zejścia poniżej 10zł. Zwłaszcza jeśli kurs odbicie od pierwszego oporu na 12,26 lub 13,16zł.