ASELSAN 4.Çeyrek Sonuçları Beklentilerin Altında Kaldı
Aselsan 26.02.2018 tarihinde 2018 yılına ait son çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. 4Ç'de piyasa beklentisinin %14 altında kalan net kar 583 mio TL açıklandı. FAVÖK karı ise 813 mio TL gerçekleşti. Çeyreksel bazdra dönem karı %26,6 gerilerken, FAVÖK ise %113 artış gösterdi. 4Ç'de gelir tablosunun üst kısmı yani operasyonel tarafta sıkıntı görülmedi.
Ancak yıllık bazda brüt kar marjında 2,5 puan, FAVÖK marjında 0,4 puan gerileme yaşanırken, net kar marjında da 0,3 puanlık bir artış söz konusuydu.
sonuçların bu noktaya kadar olan kısmını nötr olarak değerlendirebiliriz. Bakiye yükü 9,1 milyar dolar ile yeni bir rekor kırarken, bunun %70'lik kısmı yabancı paradan oluşuyor. Anck Aselsan'ın kur yönetiminde yeteri kadar başarılı olamadığını söyleyebilirim. Finasman gelir/gider yönetiminde döviz bazlı kredileri bulunan Aselsan'ın banka kredilerinden kaynaklı kur farkı nette ekside. Diğer bilanço kalemlerini kısa kısa özetleyelim
Finansallar olarak beklentilerin altında kalan Aselsan'da yine en önemli başlık geldiği fiyat seviyeleri olacak. Hissenin 23-24 TL aralığında destek bulduğunu görüyoruz. Hali hazırda Fiyat/Net satış ve firma değeri/FAVÖK çarpanları da aslında iskontoya işaret ediyor ki her perşembe Business HT'de katıldığım Hisse Bülteni yayınlarında da belirttiğim üzere 28TL civarı hisse için kısa vadeli kar realizasyonu anlamına geliyor. Dolayısıyla bu sonuçlarla yatırımcısı üzerinde etki yaratmayan Aselsan'ın hikayesi yine geldiği destek seviyeleri ve tutunmalar olacak. Grafikte de görüldüğü üzere orta vadeli yükseliş trendi ve uzun vadeli düşüş trendi arasında kalan alan içerisinde fiyatlanmalara devam ediyoruz. 24,80TL bant ayracı olarak karşımıza çıkıyor. Aselsan için destek bölgelerinin bulunduğu banda geçmeye başladık. Yükseliş trendinin geçtiği noktalara yakın Aselsan için dönüş yerleri olabilir.
Ancak yıllık bazda brüt kar marjında 2,5 puan, FAVÖK marjında 0,4 puan gerileme yaşanırken, net kar marjında da 0,3 puanlık bir artış söz konusuydu.
sonuçların bu noktaya kadar olan kısmını nötr olarak değerlendirebiliriz. Bakiye yükü 9,1 milyar dolar ile yeni bir rekor kırarken, bunun %70'lik kısmı yabancı paradan oluşuyor. Anck Aselsan'ın kur yönetiminde yeteri kadar başarılı olamadığını söyleyebilirim. Finasman gelir/gider yönetiminde döviz bazlı kredileri bulunan Aselsan'ın banka kredilerinden kaynaklı kur farkı nette ekside. Diğer bilanço kalemlerini kısa kısa özetleyelim
- Alacak tahsil süresi, borç ödeme süresine göre daha az gerilemiş, aradaki makas daralmış --> nakit akışı açısından olumlu değil
- Kar marjlarındaki düşüş --> negatif
- Özsermaye karlılığı %34'teb %31'e geriledi.
- Şirketin 2019 yılı için açıkladığı beklentilerde satış gelirlerinin %40-50 büyümesi (mevcut durumda %66 büyüme), FAVÖK marjının ise %19-21 (2018: %21) aralığında oluşması beklenmekte. 2018 yılı ile karşılaştığımızda 2019 beklentilerinin fazla heyecan uyandırmadığını söylebilirim.
Finansallar olarak beklentilerin altında kalan Aselsan'da yine en önemli başlık geldiği fiyat seviyeleri olacak. Hissenin 23-24 TL aralığında destek bulduğunu görüyoruz. Hali hazırda Fiyat/Net satış ve firma değeri/FAVÖK çarpanları da aslında iskontoya işaret ediyor ki her perşembe Business HT'de katıldığım Hisse Bülteni yayınlarında da belirttiğim üzere 28TL civarı hisse için kısa vadeli kar realizasyonu anlamına geliyor. Dolayısıyla bu sonuçlarla yatırımcısı üzerinde etki yaratmayan Aselsan'ın hikayesi yine geldiği destek seviyeleri ve tutunmalar olacak. Grafikte de görüldüğü üzere orta vadeli yükseliş trendi ve uzun vadeli düşüş trendi arasında kalan alan içerisinde fiyatlanmalara devam ediyoruz. 24,80TL bant ayracı olarak karşımıza çıkıyor. Aselsan için destek bölgelerinin bulunduğu banda geçmeye başladık. Yükseliş trendinin geçtiği noktalara yakın Aselsan için dönüş yerleri olabilir.