Chinesische Aktien, das Aufholpotenzial bleibt interessant.

Einleitung: Während sich der US-Aktienmarkt seit Anfang April vor dem Hintergrund der Handelsdiplomatie vertikal erholt hat, ist der S&P 500 nun nicht mehr weit von seinem Allzeithoch entfernt und in Bezug auf die Börsenbewertung wieder teuer. Unter dem Gesichtspunkt der Diversifizierung scheint der chinesische Aktienmarkt derzeit sowohl technisch als auch fundamental einige Vorteile zu bieten. Er ist nämlich weit von seinem Allzeithoch entfernt, im Gegensatz zum Aktienindex MSCI World, der gerade sein Allzeithoch erreicht hat und kurzfristig eine Verschnaufpause brauchen könnte.
Nachfolgend eine Grafik, die die monatlichen japanischen Kerzen des weltweiten Aktienindex MSCI World zeigt.


1) Der chinesische Aktienmarkt ist in Bezug auf die Börsenbewertung deutlich billiger als die Wall Street.

Da sich die US-Aktien seit Anfang April wieder erholt haben, ist der S&P 500 nahe daran, sein Börsenbewertungsniveau vom Januar dieses Jahres wieder zu erreichen, was im Vergleich zur vergangenen Börsenbewertungsgeschichte eine hohe Bewertung darstellt.
Es gibt zwei Bewertungsbarometer: Shillers PE und den Warren Buffet Indicator, der die gesamte Marktkapitalisierung ins Verhältnis zum BIP setzt.
Die erste Tabelle unten zeigt eine Spalte mit dem Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP für die wichtigsten Aktienmärkte der Welt. Während die Marktkapitalisierung an der Wall Street fast 200% des US-BIP beträgt (eine Spekulationsblase laut Buffet-Indikator), liegt das Verhältnis für den chinesischen Aktienmarkt nur bei 66% - ein Aktienmarkt, der laut dieser Bewertungsstatistik als billig gilt.

Die folgende Grafik zeigt den Vergleich zwischen dem Shiller-PE des S&P 500 und dem Shiller-PE des CSI 300, dem Leitindex der Börse von Shanghai. Nach dieser in der globalen Hochfinanz hoch angesehenen Bewertungskennzahl ist der chinesische Aktienmarkt mehr als halb so teuer wie der US-Aktienmarkt.


2) Die Geld- und Haushaltspolitik Chinas ist sehr akkommodierend und wirkt sich unterstützend auf den Aktienmarkt aus.

Über den reinen Aspekt der attraktiven Börsenbewertung hinaus profitiert der chinesische Aktienmarkt von der sehr akkommodierenden Geldpolitik der chinesischen Zentralbank sowie von einer Haushaltspolitik, die die Wirtschaft, die Investitionen und den privaten Konsum ankurbeln soll.
Letztendlich führt dies zu einem deutlichen Aufwärtstrend des Geldangebots in China, es ist eine Kombination von fundamentalen Faktoren, die unterstützend auf den chinesischen Aktienmarkt einwirken.
Um dies zu veranschaulichen, sehen Sie unten die Grafiken, die die regelmäßigen Zinssenkungen der BPoC sowie den Aufwärtstrend der Liquidität in China und der öffentlichen Verschuldung zur Ankurbelung des chinesischen Wirtschaftswachstums zeigen.



3) Aus Sicht der technischen Analyse besteht bei den wichtigsten chinesischen Aktienindizes immer noch ein hohes Potenzial für eine Hausseerholung.

Zum Abschluss dieser neuen Marktansicht, die wir Ihnen auf TradingView anbieten (Sie können gerne unser Konto abonnieren, um in Echtzeit über unsere neuen Marktanalysen informiert zu werden), finden Sie unten drei grafische Darstellungen des führenden Aktienindex der Börse von Shenzhen und der Börse von Shanghai.
Bei beiden Aktienindizes ist der Markt in den letzten Monaten von einem wichtigen historischen Unterstützungsniveau abgeprallt, und die wichtigen Widerstandsniveaus liegen immer noch weit über dem aktuellen Kursniveau.
Diese Marktanalyse würde im Falle eines Bruchs der wichtigen technischen Unterstützungen, die in den unten stehenden Charts zu sehen sind, in Frage gestellt werden.







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