Oldukça yoğun bir temmuz ayını geride bıraktıktan sonra daha sakin bir veri takvimi ağustosta bizi bekliyor. Öncelikle ağustos ayı içerisinde önemli merkez bankalarının toplantıları bulunmuyor. Dolayısıyla temmuz ayını toplantı tutanaklarının ve majör verilerdeki gidişatın daha ön plana çıktığı bu zamanlarda eylül ayı stratejilerine hazırlık yapılıyor. Fed’in 31 temmuz kararlarının hemen ardından oynaklığı yükselen piyasa bir kez daha Trump’ın Çin’e 1 Eylül'den geçerli olmak üzere 300 milyar dolarlık Çin ürününe yüzde 10 ilave vergi koymasıyla bir kez daha çalkalandı. Ticaret savaşları yeniden alevlenirken, piyasalarda bir süredir unutulan oynaklık tekrardan kendisini hatırlattı. Bu nedenle ağustos ayı tüm bu yeni gelişmelerin sindirilmesi ve fiyatların denge bulmasıyla geçebilir. Lokal tarafta ise temmuz toplantısında 425bp indirim yapan TCMB’nin eylül stratejisi için 5 Ağustos günü açıklanacak Türkiye TÜFE verileri oldukça önemli. Aynı gün küresel hizmet PMI dataları açıklanacak. ticaret savaşlarının olumsuz tetiklediği imalat sektöründe PMI rakamları daralmaya işaret etmişti. Zira daralma hizmet sektörüne de sıçrarsa global çeyrekte yavaşlama tehlikesi ortaya çıkabilir. Diğer tarafta Fed Başkanı Powell’ın FOMC sonrası yapmış olduğu basın toplantısı oldukça karmaşık bulunmuştu. 21 Ağustos tarihinde FOMC’nin temmuz ayı tutanakları açıklandığında komite üyelerinin düşüncelerini daha net bir şekilde görmüş olacağız. Piyasa halen daha bu yıl ikinci bir faiz indirimine olasılık tanırken Powell’ın konuşmaları kararsızlık yarattığı için net bir trend oluşumu ya da dönüşünden bahsedemiyoruz.
Türkiye
Lokal gündemin en önemli konusu faiz indirim döngüsüne giren TCMB’nin yılın geri kalanında kaç faiz indirimi daha yapacağı. Bu nedenle özellikle açıklanacak enflasyon göstergeleri bir hayli önemli. Bir süredir deflasyonist bir süreç içerisinde olsak da temmuz ayında yapılan gıda ve tütün zamları başta olmak üzere enflasyonun yükseleceği bir yaz ayı söz konusu olabilir. Ekonomik aktivitelerdeki daralma ve ithalatı kısıtlayıcı önlemler sayesinde daralan cari işlemler dengesinin artı verip vermeyeceği önemli olacak. 9 Ağustos günü açıklanacak ödemeler dengesi raporu ile aynı gün TCMB’nin beklenti anketini de alacağız. Son Enflasyon Raporunda enflasyonda sene sonu beklentiler aşağı yönlü revize edilmişti. Piyasa bu revizyonun ne kadarına katılıyor veya döviz kurunun düşüş seyrinin devamlılığına inanıyor mu bu başlıklar önemli olacak. 12 Ağustos haftası perşembe ve cuma dışında yurtiçi piyasalar tatilde olacak. Tatil dönüşü 16 Ağustos cuma günü haziran ayına ait sanayi üretim verileri açıklanacak. Son açıklanan imalat PMI rakamları çekirdek sanayi rakamlarında daralmanın devam ettiğine işaret etmişti.
Avrupa
5 Ağustos Pazartesi günü Euro Bölgesinden gelecek hizmet PMI rakamları önemli olacak. Bölgedeki ekonomik koşullar bir süredir daralmaya işaret ediyor. Bu nedenle hizmet sektöründeki olası bir daralma para politikası yapıcıları bir miktar daha endişelendirebilir. 6 Ağustos Almanya fabrika siparişleri bölge ekonomisinin dinamikleri açısından önemli bir veri olarak karşımıza çıkıyor. 14 Ağustos Euro Bölgesinden sanayi üretim verileri ve ikinci çeyrek büyüme verileri açıklanacak. 19 Ağustos günü temmuz ayı enflasyon rakamları beklenirken, 22 Ağustos günü oldukça önemli olan imalat PMI rakamlarının öncü verilerini alacağız. 30 Ağustos günü ise ağustos ayının öncü TÜFE verileri açıklanacak. Temmuz ayı toplantısında hiçbir aksiyon almayan ECB’nin eylül ayında faizlerde değişikliğe gitmesi bekleniyor. Bu nedenle paragrafta yer alan her bir verideki gidişat ECB’nin hamlelerine de şekil verebilir.
ABD
11 yıl sonra ilk faiz indirimini yapan Fed enflasyondaki yavaşlama ve işsizlik –ücretler verisi arasındaki kopukluktan duyduğu endişeleri karar metninde dile getirmişti. Bu nedenle verilerin tekrardan ön plana çıktığı özellikle de ücretler ile enflasyon verilerinin diğer veri setlerinin bir adım ötesine geçtiği bir döneme girmiş olduk. Bu nedenle 9 Ağustos günü ÜFE rakamları ile 13 Ağustos günü açıklanacak temmuz ayına ait TÜFE rakamları oldukça önemli olacak. Ücretlerdeki artışın harcamalar yoluyla dönmesi ekonomiler açısından adeta can damarı niteliğindedir. Henüz ücretlerde önemli bir artış olmasa da enflasyon üzerindeki artışı reel anlamda hanehalkına kazanç sağlıyor. Bu edenle 14 Ağustos günü gelecek perakende satışlar verisi oldukça önemli. Temmuz ayı toplantısının karar metninde sanayideki yavaşlamadan bahseden Fed yine 15 temmuz günü sanayi, üretim verilerini alacak. Bir süredir imalat PMI rakamlarında düşüşü devam ediyor. Öyle ki son imalat PMI rakamının seviyesi 2009’dan bu yana en düşük seviyeleri görmüştü. Bu nedenle harcamalar kadar sanayi üretim verisinin de ön plana çıktığı bir hafta olacak. Ağustos ayında Fed’in toplantısı olmasa da 21 Ağustos günü temmuz ayı FOPMC toplantısının tutanakları açıklanacak. özellikle komite üyelerinin faiz indirimine bakış açılarının bir döngüden mi ibaret olduğu ya da olası bir ekonomik yavaşlamanın önüne geçebilmek adına bir ayarlama mı olduğu görülecek. 26 Ağustos günü dayanıklı mal siparişleri verisi ile 29 Ağustos ABD’nin ikinci çeyrek büyüme verisi ayın öne çıkan en önemli ABD gelişmeleri olarak karşımıza çıkıyor.
Türkiye
Lokal gündemin en önemli konusu faiz indirim döngüsüne giren TCMB’nin yılın geri kalanında kaç faiz indirimi daha yapacağı. Bu nedenle özellikle açıklanacak enflasyon göstergeleri bir hayli önemli. Bir süredir deflasyonist bir süreç içerisinde olsak da temmuz ayında yapılan gıda ve tütün zamları başta olmak üzere enflasyonun yükseleceği bir yaz ayı söz konusu olabilir. Ekonomik aktivitelerdeki daralma ve ithalatı kısıtlayıcı önlemler sayesinde daralan cari işlemler dengesinin artı verip vermeyeceği önemli olacak. 9 Ağustos günü açıklanacak ödemeler dengesi raporu ile aynı gün TCMB’nin beklenti anketini de alacağız. Son Enflasyon Raporunda enflasyonda sene sonu beklentiler aşağı yönlü revize edilmişti. Piyasa bu revizyonun ne kadarına katılıyor veya döviz kurunun düşüş seyrinin devamlılığına inanıyor mu bu başlıklar önemli olacak. 12 Ağustos haftası perşembe ve cuma dışında yurtiçi piyasalar tatilde olacak. Tatil dönüşü 16 Ağustos cuma günü haziran ayına ait sanayi üretim verileri açıklanacak. Son açıklanan imalat PMI rakamları çekirdek sanayi rakamlarında daralmanın devam ettiğine işaret etmişti.
Avrupa
5 Ağustos Pazartesi günü Euro Bölgesinden gelecek hizmet PMI rakamları önemli olacak. Bölgedeki ekonomik koşullar bir süredir daralmaya işaret ediyor. Bu nedenle hizmet sektöründeki olası bir daralma para politikası yapıcıları bir miktar daha endişelendirebilir. 6 Ağustos Almanya fabrika siparişleri bölge ekonomisinin dinamikleri açısından önemli bir veri olarak karşımıza çıkıyor. 14 Ağustos Euro Bölgesinden sanayi üretim verileri ve ikinci çeyrek büyüme verileri açıklanacak. 19 Ağustos günü temmuz ayı enflasyon rakamları beklenirken, 22 Ağustos günü oldukça önemli olan imalat PMI rakamlarının öncü verilerini alacağız. 30 Ağustos günü ise ağustos ayının öncü TÜFE verileri açıklanacak. Temmuz ayı toplantısında hiçbir aksiyon almayan ECB’nin eylül ayında faizlerde değişikliğe gitmesi bekleniyor. Bu nedenle paragrafta yer alan her bir verideki gidişat ECB’nin hamlelerine de şekil verebilir.
ABD
11 yıl sonra ilk faiz indirimini yapan Fed enflasyondaki yavaşlama ve işsizlik –ücretler verisi arasındaki kopukluktan duyduğu endişeleri karar metninde dile getirmişti. Bu nedenle verilerin tekrardan ön plana çıktığı özellikle de ücretler ile enflasyon verilerinin diğer veri setlerinin bir adım ötesine geçtiği bir döneme girmiş olduk. Bu nedenle 9 Ağustos günü ÜFE rakamları ile 13 Ağustos günü açıklanacak temmuz ayına ait TÜFE rakamları oldukça önemli olacak. Ücretlerdeki artışın harcamalar yoluyla dönmesi ekonomiler açısından adeta can damarı niteliğindedir. Henüz ücretlerde önemli bir artış olmasa da enflasyon üzerindeki artışı reel anlamda hanehalkına kazanç sağlıyor. Bu edenle 14 Ağustos günü gelecek perakende satışlar verisi oldukça önemli. Temmuz ayı toplantısının karar metninde sanayideki yavaşlamadan bahseden Fed yine 15 temmuz günü sanayi, üretim verilerini alacak. Bir süredir imalat PMI rakamlarında düşüşü devam ediyor. Öyle ki son imalat PMI rakamının seviyesi 2009’dan bu yana en düşük seviyeleri görmüştü. Bu nedenle harcamalar kadar sanayi üretim verisinin de ön plana çıktığı bir hafta olacak. Ağustos ayında Fed’in toplantısı olmasa da 21 Ağustos günü temmuz ayı FOPMC toplantısının tutanakları açıklanacak. özellikle komite üyelerinin faiz indirimine bakış açılarının bir döngüden mi ibaret olduğu ya da olası bir ekonomik yavaşlamanın önüne geçebilmek adına bir ayarlama mı olduğu görülecek. 26 Ağustos günü dayanıklı mal siparişleri verisi ile 29 Ağustos ABD’nin ikinci çeyrek büyüme verisi ayın öne çıkan en önemli ABD gelişmeleri olarak karşımıza çıkıyor.