KAREL 2020/1Ç BİLANÇO VE GELİR TABLOSU ANALİZİ

KAREL

Arkadaşlar bu paylaşımda KAREL'in 2020 yılı 1. çeyrek bilançosunu ve gelir tablosunu analiz etmeye çalışacağız. Teknik analiz yapmayacağız.
2020 1. Çeyrek Bilançosundaki Olumlu Gelişmeler;
1- 2020'nin 1. çeyreğinde şirket geçen yılın aynı çeyreğine göre hasılatını 179.271.085 tl'den 205.872.407 tl'ye çıkarmış.
2- Şirket SWAP işlemleri yapmış ancak SWAP'ın vade tarihi gelmeden 1 Ocak -31 Mart arasına ilişkin sonuçları açıklaması gerektiğinden dolayı SWAP işlemlerinden 17.941.627 tl finansman gideri oluşmuş ama vade geldiğinde zaten 13.908.185 TL'si geri gelecek. Yani 13,9 milyon TL fazladan finansman gideri yazılmış. bu durum 2. çeyrekte 13,9 milyon tl artı değer oluşturacak.

Olumsuz Gelişmeler;
1- Nakit ve nakit benzeri değerler yaklaşık 45 milyon TL azalmış. (bu dönem 248,6 milyon TL, geçen yılın aynı dönemi 293,1)
2- Kısa vadeli borçlar yaklaşık 105 milyon TL ARTMIŞ. (bu artışın nedeni uzun vadeli borçların kısa vadeli haline gelmesinden olmuş.)
3- Net borç 242 milyon tl olmuş, 31 aralık 2019 da 206 milyon tl imiş. özsermayeye oranlayınca borç/özsermaye oranı %54ten 63e çıkmış.
4- Olumlu gelişmelerde 1. sırada hasılatın artmasını yazmıştık ancak bununla birlikte satılan malın maliyeti (stmm) hasılattan daha fazla artmış. Öyle ki 2019 1. çeyrekte 134 milyon tl'lik mal 179 milyon tl'ye satılarak yaklaşık 44 milyon tl'lik brüt kar elde edilmişken bu sene 162 milyon tl'lik mal 205 milyon tl'ye satılabilmiş ve brüt kar 43 milyon tl olmuştur.
5- Finansman gideri neredeyse tüm şirketlerin korkulu rüyası. karel için de aynı durum geçerli olmuş. finansman gideri öncesi karı 29,3 milyon tl iken yaklaşık 23 milyon tl finansman gideri olması nedeniyle vergi öncesi kar 6,1 milyon tl olmuş.
ANCAKKKKK BU NOKTADA OLUMLU GELİŞMELER ALTINDA YAZDIĞIMIZ 2 NUMARA DEVREYE GİRİYOR. Çünkü SWAP işlemlerinden dolayı 17,9 milyon tl zarar yazılmıştı ama bu swap'ların vadesi gelmemişti. bu swapların vadesi geldiğinde finansman gideri olarak gözüken 13,9 milyon TL gider olmaktan çıkacak ve kar olarak eklenecek. dolayısıyla 1. çeyrek vergi öncesi karını 20 milyon tl der isek yanılmayız diye sanıyorum. (lütfen bu nokta ile ilgili farklı düşünüyorsanız belirtiniz.)
SONUÇ; SWAP işlemlerindeki durum dikkate alınmazsa şirketin karı geçen yılın aynı dönemine göre azalmış gözükmekte ama bu durum dikkate alınırsa geçen yılın aynı dönemine göre kar %100 artmış durumda.
Bununla birlikte şirket için özellikle 2 husus göz ardı edilmemeli. Bunlardan birincisi; kısa vadeli borçlarının artarken nakitinin artmaması, ikincisi ise; brüt karlılık oranının düşüyor olması.

Buradaki yer alan bilgiler kendi analizimdir. Buradaki bilgilere dayanarak yatırım yapmayınız. Bilgilerin doğruluğunu mutlaka teyit ediniz. Yanlış olduğunu düşündüğünüz noktalar için bildirim yaparsanız çok sevinirim...