1Ç24 Kar Tahminleri – Banka & Sigorta & Emeklilik (Yapı Kredi Yatırım)
¦ 2024’ün ilk çeyreği banka finansalları 29 Nisan’da açıklanmaya başlayacak. Garanti Bankası ve Akbank 29 Nisan ve 30 Nisan’da finansallarını açıklayacak bankalar olacak.
¦ 1Ç24 Temaları: Daralan TL kredi-mevduat makası, artan swap giderleri, korunan aktif kalitesi sayesinde gerileyen karşılıklar. 1Ç24’te takibimizdeki bankaların net karında çeyreksel %26 düşüş,
yıllık olarak ise %18 artış öngörmekteyiz. Daralan TL kredi-mevduat makası, TÜFE’ye endeksli tahvillerden daha düşük katkı ve artan swap giderleri çeyreklik karlılık düşüşünün en temel etkenleri.
İlk çeyrekte yaklaşık %10 TL kredi büyümesi beklentimiz ve artan ödeme sistemleri gelirleri sayesinde komisyon gelirlerinde güçlü seyir olmasını öngörüyoruz. Aktif kalitesi büyük ölçüde korunurken bankaların karşılık giderlerini azaltmalarını tahmin ediyoruz. Ticari&kur sonuçlarının güçlü kalarak swap giderlerindeki artışı kısmen telafi etmesini öngörüyoruz.
¦ Takibimizdeki bankalar arasında VAKBN’ın hem çeyreklik hem de yıllık bazda görece daha güçlü performans göstermesini bekliyoruz. Özel mevduat bankalarının ise ilk çeyrekte daha zayıf karlılık gelişimi elde etmelerini tahmin ediyoruz. Özel bankalar arasında ise AKBNK’ın daha düşük risk maliyeti sayesinde, TSKB’nin ise mevduat fonlaması olmaması sayesinde olumlu ayrışmasını bekliyoruz.
¦ Hayat dışı sigortacılık şirketleri arasında AKGRT’nın zayıf karlılık gelişimi elde etmesini tahmin ediyoruz. Bunun temel nedeni, şirketin teknik karşılıklarının hesaplanmasında kullanılan iskonto oranının %28'den %35'e revize edilmesinin etkisini 4Ç23 finansallarına yansıtmış olması ve bu nedenle 4Ç23’ün yüksek baz etkisi. Yatırım gelirlerinin ise güçlü kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
AGESA ve ANHYT’ın ise çeyreklik bazda güçlü sonuçlar açıklamasını tahmin ediyoruz. Bunun en temel etkenleri hem hayat hem bireysel emeklilik sonuçlarının güçlü seyri ve yatırım gelirlerinden artan katkı. Araştırma kapsamımızda olmayan Gelecek Varlık’ın karlılığının ise çeyreklik bazda yaklaşık %25 daralmasını, yıllık bazda ise yaklaşık %80 artış göstermesini öngörüyoruz.
Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.ykyatirim.com.tr (http://www.ykyatirim.com.tr)
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.